שבוע חיובי בשווקים: מדד S&P500 קפץ ב-4%
מדד דאו ג'ונס 30, שחשוף רק מעט למניות טכנולוגיה, זינק בשבוע החולף ב-5.7%, והוא נמוך רק ב-10% מרמתו בתחילת השנה. העלאת הריבית באירופה סייעה לחיזוק היורו ולאישוש שוקי המניות. שוק המניות של הונג קונג צלל בעקבות הארכת הכהונה של נשיא סין, שי ג'ינפינג
שבוע חיובי עבר על שוקי המניות בארה"ב ואירופה, מה ששיפר מעט את מצב רוחם של המשקיעים לקראת סוף שבוע של חגיגות "ליל כל הקדושים". מדד נאסד"ק שהושפע בימים האחרונים מפרסום כמה דוחות רבעוניים מאכזבים מצד חברות ההייטק הגדולות, הסתפק בעלייה שבועית של 2.2%.
מדדי המניות המסורתיים והוותיקים סיפקו סיבה טובה יותר לשמחה. מדד S&P500 קפץ במהלך השבוע ב-4%. מדד דאו ג'ונס 30 שחלקן של חברות הטכנולוגיה בו נמוך יחסית, רשם השבוע זינוק של 5.7%.
כאשר מביטים על 3 המדדים המובילים בארה"ב – קל לראות שהתמונה איננה אחידה. בעוד מדד נאסד"ק צנח מתחילת השנה ב-29%, מדד S&P500 רשם ירידה מתונה יותר, רק 18%. מדד דאו ג'ונס לעומתם איבד מתחילת 2022 רק 9.5% מערכו.
הסיבה לשונות הזו די ברורה. במהלך 2021 התנפחה בועה פיננסית לא קטנה במניות הטכנולוגיה, תוך שהיא מובלת על ידי קבוצה של כ-8-10 מניות בעלות משקל גדול במדדים. במהלך 2022 החל האויר לצאת מהבועה, ומניות הטכנולוגיה שנפלו בעשרות אחוזים חזרו למחוזות הגיוניים יותר. מדד נאסד"ק הוא כמובן הבית הטבעי של מניות הטכנולוגיה, ויציאת האוויר מהבועה השפיעה עליו לרעה יותר משני המדדים האחרים.
מדד דאו ג'ונס לעומת זאת חשוף הרבה פחות לטכנולוגיה. הוא לא כולל למשל מניות של כמה מכוכבות ההייטק הגדולות כמו אמזון, פייסבוק, טסלה ואנבידיה. חברות הטכנולוגיה שכלולות בו כמו מיקרוסופט, אינטל ו-IBM הן וותיקות ומבוססות יותר, ומניותיהן בדרך כלל פחות תנודתיות.
בהשוואה למדדים האירופיים המובילים כמו דאקס הגרמני או יורוסטוקס 50 הכלל אירופי, מדד דאו ג'ונס הניב השנה תשואה עדיפה. למעשה, אם מצרפים לחישוב את התחזקות הדולר מול הליש"ט, הביצועים של הדאו קרובים לאלו של מדד פוטסי 100 הבריטי שעדיין נמצא בטריטוריה חיובית מתחילת השנה. במילים אחרות – מי שהשקיע בארה"ב בצורה זהירה והתרחק ממניות טכנולוגיה מנופחות, רשם מתחילת השנה רק הפסד מתון, שאפילו התקזז מעט בזכות התחזקות הדולר.
מה מספרים דוחות הביג-טק?
השבוע היה כאמור עמוס בפרסום דוחות מצד חברות הטכנולוגיה הגדולות. חלק מהמניות שלהן ספגו בעקבות הפרסום כרסום משמעותי בערכן. ביום שלישי היו אלו אלפבית (גוגל) ומיקרוסופט. ברביעי פרסמה מטא (פייסבוק) את תוצאותיה, בחמישי היו אלו אפל ואמזון.
התוצאות של החברות יחד עת תחזיותיהן לעתיד מלמדות שההאטה הכלכלית העולמית מתחילה להשפיע עליהן אבל כמו בכל תחום גם כאן ניתן למצוא שונות רבה. פעילויות כגון מחשוב ענן המשיכו לצמוח בעוד פעילויות קמעונאיות באפיין זכו לאזהרות מפני חולשה ברבעון הרביעי.
הפרסום הדיגיטלי האט בגלל החולשה הכלכלית בעולם, כשברקע נראה שמתחזקת התחרות. המתחרות החדשות נוגסות בפלח השוק של המשתמשים הצעירים בעיקר. הרווחים המתכווצים שלחו את מניות החברות הנשענות על פרסום לירידות חדות בהשוואה לסקטורים אחרים.
העלאת ריבית באירופה, נפילות בהונג קונג
האינפלציה הדוהרת באירופה מאלצת את הבנק המרכזי של גוש היורו ליישר קו עם הפדרל ריזרב. ביום חמישי העלה ה-ECB את הריבית באירופה ב-0.75% והעמיד אותה על 1.5%. זו הריבית הגבוהה ביותר באירופה מזה למעלה מעשור.
בהודעה שפרסם ה-ECB נמסר כי צפויות העלאות ריבית נוספות. "האינפלציה עודנה גבוהה מדי וצפויה להישאר מעל ליעד עוד תקופה ממושכת. הזינוק במחירי המזון והאנרגיה בחודשים האחרונים, צווארי בקבוק בשרשרת האספקה וההתאוששות בביקוש לאחר המגפה מגבירים את לחצי המחירים וגורמים לעליה באינפלציה", נאמר בהודעה. ה-ECB הודיע גם על קיצוץ סובסידיה שהעניק לבנקים, אך לא אותת על אפשרות להפסקת תוכנית רכישות האג"ח שלו. ההכרח לתמוך במדינות החלשות יותר באירופה לצד שמירה על יציבות חברות ותעשיות מובילות מחייבות עדיין את הבנק המרכזי באירופה לשמור על המדיניות הזו.
האינפלציה בגוש היורו נושקת כיום ל-10%, כאשר היעד השנתי הוא 2%. הודעת הבנק מלמדת כי הוא מעניק כעת עדיפות גבוהה למלחמה באינפלציה. העלאת הריבית סייעה להתחזקות מסויימת של מטבע היורו, שחזר להיסחר ברמה של 1:1 מול הדולר.
לא בכל העולם השווקים היו ירוקים. בתחילת שבוע המסחר נרשמה נפילה יומית חדה של 7% במדד המניות של הונג קונג, ההאנג סנג. ביום שישי נפל המדד ב-4% נוספים. הסיבות לנפילה היא כלכליות ופוליטיות: ביום ראשון אישרה המפלגה הקומוניסטית של סין הארכת כהונה של 5 שנים לנשיא, שי ג'ינפינג. שי מכהן בתפקיד מזה 10 שנים. במערב רבים סבורים שהמהלך הזה, יחד עם מנויים של מקורביו לתפקידים בכירים, נועד לאפשר לו לשמור על התפקיד עד לסוף חייו.
ביצור מעמדו של שי בראש הפירמידה הסינית נתפס על ידי חלק מהפרשנים הכלכליים כמהלך שעלול להזיק לעסקים בסין בהמשך. הדגש בימים האחרונים של הפרשנים הכלכליים הושם על הבעיות והמחלות שמהן סובלת סין.
כך למשל ישנה המחלוקת המדינית עם המערב והמדינות השכנות – רצונה הגובר של סין להשתלט על טאיוואן. בעיה אחרת נחשפה דרך ההתמודדות הכושלת של סין בקורונה שכללה סגרי ענק על ערים מרכזיות – הרבה אחרי שמדינות המערב חיסנו את האוכלוסייה. בעיה מסוג אחר הינה הבור הדמוגרפי שהותירה מדיניות הילד האחד לצד הבעיה שאולי מחכה לנו גלובלית משהמגבלה הזו הוסרה.
סין תלויה מאוד בצמיחה כלכלית מהירה. היא אכן צמחה יפה ב-30 השנים האחרונות אבל כעת הצמיחה מאטה. במערב מודאגים מהטיהורים הפוליטיים, הזלזול המופגן בזכויות אדם והכרסום בדרגות החופש הפוליטי והכלכלי של אזרחי הונג קונג. לצד זאת הדגש על חיזוק הכלכלה הפנימית של סין והורדת התלות ביצוא לצד חיזוק יכולותיה הטכנולוגיות מטרידים אף הם את המערב.
שי אחראי לחלק לא קטן מהבעיות הללו. הארכת הכהונה שהוא קיבל כעת נתפסת על ידי המשקיעים בהונג קונג כנסיגה לזמנים אחרים, לא ממש רחוקים, שבהם סין העדיפה להסתגר מפני מדינות המערב. הם לא רוצים לחזור לשם. החששות הללו מתבטאים היטב דרך הנפילה של 36% שרשם מדד האנג סנג מתחילת השנה.
| המדד / תאריך | 01.01.22
תחילת השנה |
22.10.22
שבוע שעבר |
29.10.22
היום |
שינוי שבועי | שינוי מתחילת השנה |
| נקודות | נקודות | נקודות | אחוזים | אחוזים | |
| תל אביב 125 | 2,056 | 1,917 | 1,956 | 2.0% | -4.9% |
| תל אביב 90 | 2,329 | 2,058 | 2,076 | 0.9% | -10.9% |
| תל אביב 35 | 1,978 | 1,887 | 1,933 | 2.4% | -2.3% |
| תל בונד 20 | 399.1 | 359.8 | 363.3 | 1.0% | -9.0% |
| נאסד"ק | 15,644 | 10,859 | 11,102 | 2.2% | -29.0% |
| S&P500 | 4,766 | 3,752 | 3,901 | 4.0% | -18.1% |
| פוטסי 100 (אנגליה) | 7,384 | 6,969 | 7,047 | 1.1% | -4.6% |
| ניקיי 225 (יפן) | 28,791 | 26,890 | 27,105 | 0.8% | -5.9% |
| דאקס (גרמניה) | 15,884 | 12,730 | 13,243 | 4.0% | -16.6% |
| יורוסטוקס 50 (אירופה) | 4,298 | 3,476 | 3,613 | 3.9% | -15.9% |
| בווספה (ברזיל) | 104,822 | 119,928 | 114,539 | -4.5% | 9.3% |
| ביסט-100 (טורקיה) | 1,857 | 3,934 | 3,878 | -1.4% | 108.8% |
| שנגחאי (סין) | 3,640 | 3,038 | 2,915 | -4.0% | -19.9% |
| האנג סנג (הונג קונג) | 23,397 | 16,211 | 14,863 | -8.3% | -36.5% |
| נכס | דולר | דולר | דולר | ||
| נפט | 75.4 | 85.1 | 88.4 | 3.9% | 17.2% |
| זהב | 1,830 | 1,662 | 1,648 | -0.8% | -9.9% |
| ביטקוין | 46,500 | 19,200 | 20,900 | 8.9% | -55.1% |
| תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | |||
| אג"ח ארה"ב 10 שנים | 1.51% | 4.21% | 4.01% |
המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע לעיל אינו מהווה תחליף לקבלת ייעוץ והדרכה מקצועיים על ידי מי שמוסמך לתיתם. כמו כן, על כל לקוח לפנות לקבלת ייעוץ והדרכה בקשר עם השקעתו הפוטנציאלית, לרבות ייעוץ מס המתחשב בנתוניו ומצבו המיסויי. אין לראות במידע האמור כעובדתי או כמידע שלם וממצה ואין לקבל החלטות השקעה כלשהן בהסתמך עליו בלבד. קבוצת IBI בית השקעות בע"מ לא תהיה אחראית כלפי כל אדם או תאגיד לכל נזק שעלול להיגרם לו כתוצאה משימוש בפרסום זה או הסתמכות עליו. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. IBI אמבן – ניהול השקעות בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ושיווק השקעות בלבד ואינה עוסקת בייעוץ.
