קצב הצמיחה בארה"ב הואץ ל- 4.9% ברבעון השלישי
בעקבות המלחמה, נרשמה עליה ברוב סוגי הנכסים שנוטים לעלות בעתות של משבר גיאופוליטי. הזהב זינק ב-9% תוך 3 שבועות וחזר לשכון מעל לרמת ה-2,000 דולר לאונקיה. מחיר הנפט אמנם ירד בשבוע האחרון ב-3% לכ-85 דולר לחבית, אבל הוא עדיין גבוה בכ-3.5% מרמתו ב-6 באוקטובר
השבוע השלישי למלחמה בין ישראל וארגון החמאס בעזה התאפיין בעליה ברוב סוגי הנכסים שנוטים לעלות בעתות של משבר גיאופוליטי. הזהב למשל זינק ב-9% תוך 3 שבועות וחזר לשכון מעל לרמת ה-2,000 דולר לאונקיה. מחיר הנפט אמנם ירד בשבוע האחרון ב-3% לכ-85 דולר לחבית, אבל הוא עדיין גבוה בכ-3.5% מרמתו ב-6 באוקטובר.
המדדים המובילים בארה"ב נפלו בשבוע החולף בשיעורים של 2.1%-2.6%. באירופה בלט בעיקר מדד פוטסי 100 הבריטי שנפל ב-1.5% בשבוע החולף. המדדים של שאר מדינות אירופה הגדולות הסתפקו בירידות 0.2%-0.8%.
מדד נאסד"ק איבד מאז 7 באוקטובר 5.9% מערכו. מדד דאו ג'ונס ירד ב-3%. מדד פוטסי 100 הבריטי איבד באותו זמן 2.8% מערכו, ויורוסטוקס 50 השיל 2.7%.
חשוב לציין ששלוש מדינות שהן מפיקות הנפט הגדולות בעולם – ארה"ב, רוסיה וסעודיה – מעורבות בצורה זו או אחרת בעימות הנוכחי. ארה"ב שקועה בעימות הזה במיוחד הן בשל העובדה שהיא בת ברית קרובה של ישראל והן משום שחמאס מחזיק כמות גדולה של בני ערובה בעלי אזרחות אמריקאית. סעודיה מעורבת בעקיפין בגלל קרבתה הגיאוגרפית (טילים ומל"טים שכוונו לישראל מתימן יורטו על ידי כוחות ארה"ב מעל שטחה), הן בגלל היותה בעלת ברית של ארה"ב, והן בשל הרצון הפומבי שהביעה מנהיגה, מוחמד בן סלמן, לייצר יחסים דיפלומטיים עם ישראל. מבחינת סעודיה ומדינות המפרץ, ישראל יכולה להיות הגשר שלהם לאירופה לסחורות שונות – בראש וראשונה נפט. רוסיה מעורבת גם היא בשל יחסיה הקרובים עם איראן, ובשל הסכסוך המעמיק שלה עם ארה"ב ושותפותיה בברית נאט"ו בעקבות המלחמה המתמשכת באוקראינה. רוסיה לא מעוניינת לאפשר לנפט ולגז ממדינות המפרץ למצוא נתיב מהיר וזול יותר לאירופה.
מקורות נוספים: https://www.worldometers.info/oil/oil-production-by-country/
בכל הקשור לחזית הכלכלית אצלה בבית, מצבה של ארה"ב נראה טוב. התמ"ג האמריקאי צמח ברבעון השלישי של השנה ב-4.9% בחישוב שנתי. קצב הצמיחה הזה מגיע לאחר צמיחה של 2.1% ברבעון השני של השנה וגידול של 2.2% בתמ"ג ברבעון הראשון. משרד המסחר של ארה"ב ייחס את הצמיחה המרשימה לגידול בצריכה הפרטית, בייצוא, בהשקעות, בהוצאות הממשל הפדרלי ובהשקעות לדיור. לכך אפשר גם להוסיף את קצב ייצור המשרות המהיר בארה"ב ואת שיעור האבטלה הנמוך. אלו נתונים מפתיעים שמלמדים כי הכלכלה האמריקאית מצליחה לצמוח בקצב נאה גם כשהריבית עומדת על 5.5%.
על פי המסחר בשוק החוזים העתידיים, המשקיעים בארה"ב אינם מצפים להעלאות ריבית נוספות בשתי ישיבות ה'פד' הבאות בנובמבר ודצמבר. חיזוק להערכות אלו התקבל בשבוע החולף עם הפרסום רכיב הליבה של מדד המחירים לצרכן המבוסס על הצריכה הפרטית (PCE), שאינו כולל את מחירי המזון והאנרגיה התנודתיים. רכיב זה טיפס ב-3.7% ב-12 החודשים שהסתיימו בספטמבר. זהו קצב העלייה השנתי הנמוך ביותר של רכיב זה מאז מאי 2021.
אירופה: הריבית בגוש היורו נותרה על כנה
הבנק המרכזי של אירופה (ECB) הותיר ביום ה' את הריבית בגוש היורו ללא שינוי ברמה של 4%. בכך נקטע רצף של עשר העלאות ריבית רצופות. "האינפלציה צפויה להישאר גבוהה מדי לזמן ממושך מדי ולחצי האינפלציה עדיין מורגשים", נאמר בהודעת ECB. עם זאת בבנק הדגישו כי קצב האינפלציה באירופה ירד בספטמבר במידה משמעותית.
נשיאת הבנק המרכזי של אירופה, כריסטין לגארד, אמרה במסיבת עיתונאים שקיימה כי בכירי הבנק עוקבים מקרוב אחרי המלחמה בעזה אשר מהווה לדבריה מקור לסיכון גיאופוליטי עבור כלכלת גוש היורו. "אנחנו מנטרים את המצב וקשובים להשלכות הכלכליות שעשויות להיות לו, הן על מחירי אנרגיה, והן על רמת הביטחון של השחקנים הכלכליים", אמרה.
הבנק המרכזי של רוסיה העלה את הריבית במדינה בפעם הרביעית ברציפות, מרמה של 13% ל-15%. לאחר ההעלאה התחזק מעט הרובל הרוסי לרמה של 93 רובל לדולר. לפני כשנה, באוקטובר 22', נסחר הרובל סביב 62 רובל לדולר ומאז הוא נחבט קשות. בתחילת אוקטובר 23' נסחר המטבע הרוסי סביב 101 רובל לדולר.
"הלחצים האינפלציוניים הנוכחיים התגברו משמעותית לרמה שנמצאת מעל לציפיות הבנק המרכזי של רוסיה", נאמר בהודעה של הבנק המרכזי של רוסיה. הבנק צופה שהאינפלציה במדינה תגיע בסוף 2023 לטווח של 7%-7.5% ומטרתו המוצהרת היא להפחית אותה לרמה של 4% בשנה הבאה.
ישראל: מה קורה בשוק האג"ח?
מדד תל אביב 125 נפל בשבוע החולף ב-4.4% ועצר על רמה של 1,608 נקודות. עליות תשואות ניכרות גם בשוק האג"ח הממשלתי והקונצרני על רקע אמירות של בנק ישראל כי לא ימהר להוריד את הריבית בשלב זה ויתמקד בעיקר בהקלת תנאים הפיננסים באמצעות הדולר, תכניות ריפו לשוק הקונצרני בלבד. מדד תל בונד 20 איבד בשבוע החולף 2% מערכו, והשלים נפילה של 3.5% ב-3 שבועות. הורדת תחזית הדירוג של ישראל מצד חברות הדירוג השפיעה במידה מוגבלת הואיל וכבר עם תחילת הלחימה חלה עליה פרמית הסיכון של ישראל בעולם וניכר פיחות בשקל.
דו"ח של בנק ההשקעות ג'יי.פי מורגן חתך את תחזית הצמיחה של ישראל. הבנק הנמיך את תחזית צמיחת התמ"ג של ישראל לכל 2023 ל-2.5% לעומת תחזית קודמת לצמיחה של 3.2%. התחזית ל–2024 הועלתה מצמיחה של 1.9% לצמיחה של 2%.
חברת דירוג האשראי S&P פרסמה בשבוע שעבר כי היא צופה ירידה של כ-18% בתמ"ג ברבעון הרביעי.
"המלחמה הנוכחית הינה בעלת השפעה גדולה על ביטחון הפנים. בהיעדר הרעה נוספת, סביר להניח כי הכלכלה תתאים את עצמה במידת־מה למצב לאחר ההלם הראשוני". נאמר בדו"ח של ג'יי.פי מורגן.
"על אף הזעזוע המשמעותי לשוק העבודה בעקבות גיוס של 300–360 אלף אנשי מילואים ופינוי של אלפי תושבים מאזורי הגבול — המהווים עד 10% מכוח העבודה — ההשפעה על ההכנסה והתפוקה של העובדים תהיה כנראה פחות דרמטית", אומרים בג'יי.פי מורגן.
| המדד / תאריך | 01.01.23
תחילת שנה |
22.10.23
שבוע שעבר |
28.10.23
היום |
שינוי שבועי | שינוי מתחילת השנה |
| נקודות | נקודות | נקודות | |||
| ישראל | |||||
| תל אביב 125 | 1,813 | 1,682 | 1,608 | -4.4% | -11.3% |
| תל אביב 90 | 1,904 | 1,738 | 1,639 | -5.7% | -13.9% |
| תל אביב 35 | 1,797 | 1,669 | 1,605 | -3.8% | -10.7% |
| תל בונד 20 | 359.4 | 363.8 | 356.6 | -2.0% | -0.8% |
| ארה"ב | |||||
| נאסד"ק | 10,466 | 12,983 | 12,643 | -2.6% | 20.8% |
| S&P500 | 3,839 | 4,224 | 4,117 | -2.5% | 7.2% |
| דאו ג'ונס 30 | 33,147 | 33,127 | 32,417 | -2.1% | -2.2% |
| אירופה | |||||
| יורוסטוקס 50 (אירופה) | 3,793 | 4,024 | 4,014 | -0.2% | 5.8% |
| פוטסי 100 (אנגליה) | 7,451 | 7,402 | 7,291 | -1.5% | -2.1% |
| דאקס (גרמניה) | 13,923 | 14,798 | 14,687 | -0.8% | 5.5% |
| קאק 40 (צרפת) | 6,474 | 6,816 | 6,795 | -0.3% | 5.0% |
| Italy 40 (איטליה) | 2,332 | 2,673 | 2,663 | -0.4% | 14.2% |
| ביסט-100 (טורקיה) | 5,509 | 7,510 | 7,706 | 2.6% | 39.9% |
| אסיה ודרום אמריקה | |||||
| ניקיי 225 (יפן) | 26,094 | 31,259 | 30,991 | -0.9% | 18.8% |
| שנגחאי (סין) | 3,089 | 2,983 | 3,017 | 1.1% | -2.3% |
| האנג סנג (הונג קונג) | 19,781 | 17,172 | 17,398 | 1.3% | -12.0% |
| בווספה (ברזיל) | 109,734 | 113,155 | 113,301 | 0.1% | 3.3% |
| נכס | דולר | דולר | דולר | ||
| נפט ("טקסס מתוק") | 80.5 | 88.3 | 85.2 | -3.5% | 5.8% |
| זהב | 1,830 | 1,993 | 2,016 | 1.2% | 10.2% |
| ביטקוין | 16,500 | 30,000 | 34,100 | 13.7% | 106.7% |
| שונות | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | ||
| אג"ח ארה"ב 10 שנים | 3.88% | 4.92% | 4.84% | ||
| מדד הפחד (Vix) | 21.7 | 21.7 | 21.3 |
המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע לעיל אינו מהווה תחליף לקבלת ייעוץ והדרכה מקצועיים על ידי מי שמוסמך לתיתם. כמו כן, על כל לקוח לפנות לקבלת ייעוץ והדרכה בקשר עם השקעתו הפוטנציאלית, לרבות ייעוץ מס המתחשב בנתוניו ומצבו המיסויי. אין לראות במידע האמור כעובדתי או כמידע שלם וממצה ואין לקבל החלטות השקעה כלשהן בהסתמך עליו בלבד. קבוצת IBI בית השקעות בע"מ לא תהיה אחראית כלפי כל אדם או תאגיד לכל נזק שעלול להיגרם לו כתוצאה משימוש בפרסום זה או הסתמכות עליו. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. IBI אמבן – ניהול השקעות בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ושיווק השקעות בלבד ואינה עוסקת בייעוץ.
