הנסיקה של קמלה האריס בסקרים וברשתות תדלקה את הדרמה השבוע
מדד ראסל 2000 שמייצג את מגזר המניות הקטנות בארה"ב זינק מתחילת יולי ב-11.5% בעוד מדד נאסד"ק דווקא נסוג לאחור. מחיר הנפט השלים נפילה של 10% מתחילת יולי. מדד ניקיי היפני נפל השבוע ב-6% עקב חשש מפני מהלך של העלאת הריבית במדינה. האם מסתמנת מגמה חדשה בשווקים?
קשה להתעלם מהמגמה שמסתמנת בחודש האחרון בשוקי המניות של ארה"ב. למעשה אפשר לסכם אותה בשתי מילים: "תחלופת ענפים" (Sector Rotation). מדובר בתופעה שמתרחשת מעת לעת בשווקים עולים כאשר המשקיעים מוכרים מניות שעלו חזק במשך תקופה קצרה – שרובן שייכות לאותו ענף או אותו מגזר – ועוברים להשקיע בסקטורים אחרים בשוק שעד כה פיגרו מאחור.
ניקח את מדד ראסל 2000 למשל. מדובר במדד רחב שכולל את 2000 המניות של החברות הקטנות יותר (במונחי שווי שוק) מתוך מדד ראסל 3000. בשוק האמריקאי מקובל להתייחס אליו כאל ברומטר של כלל המניות הקטנות בוול סטריט.
בין ינואר לסוף יוני המדד כמעט ולא רשם עליה. המשקיעים לא סמכו כנראה על סימני הצמיחה במשק האמריקאי וחששו שהריבית הגבוהה תשפיע לרעה על עסקים קטנים ובינוניים, כמו גם על חברות גדולות שפועלות במגזרים מסורתיים כמו אנרגיה, נדל"ן וקמעונות.
ב-9 ביולי ניצב עדיין ראסל 2000 על 2,030 נקודות. בשלושה השבועות שחלפו מאז זינק מדד ראסל בכ-11.5%. באותו זמן ממש איבד מדד נאסד"ק 7% מערכו. בשבוע האחרון לבדו רשם ראסל קפיצה של 3.5%, כאשר מדד נאסד"ק דווקא ירד ב-2.1%.
תנועת המספריים הזו ניכרת היטב בביצועים שלהם מתחילת השנה. מדד נאסד"ק טיפס עד כה ב-15.6%, וראסל כבר לא ממש רחוק עם עליה של 11.5% באותו הזמן. לפני שלושה שבועות הפער מתחילת השנה עמד על 24% מול 0%. סגירת הפערים מלמדת כנראה שהמשקיעים היו מעוניינים לממש חלק מהרווחים "על הנייר" ממניות הטכנולוגיה ולהשקיע אותם בתחומים אחרים.
הרוטציה הזו ניכרת גם בביצועיו של מדד דאו ג'ונס 30 הוותיק, שכולל בעיקר מניות של חברות מענפים מסורתיים. ב-3 השבועות האחרונים טיפס דאו ב-3%, בניגוד לנאסד"ק שאיבד גובה.
מלבד האלמנט הפסיכולוגי של ה"רוטציה", והמחירים הלא זולים של מניות הטכנולוגיה הגדולות, היו עוד שני גורמים לירידה של מדד נאסד"ק מרמות השיא של תחילת יולי. הראשון קשור להצהרות של המועמדים לנשיאות ארה"ב שהתפרשו כפגיעה אפשרית בתעשיית השבבים. השני הינה עונת הדוחות שנפתחה בצליעה. דוחות פושרים של טסלה ואלפאבית (גוגל) שפורסמו בשבוע החולף תרמו גם הם להתקררות של מגזר הטכנולוגיה.
ביידן פרש מהמירוץ לנשיאות, האריס נכנסה לנעליו בתנופה
במהלך השבוע פורסם כי התוצר המקומי הגולמי (GDP) של ארה"ב גדל ברבעון השני ב-2.8% בחישוב שנתי. זו האצה לעומת גידול של 1.4% בתמ"ג ברבעון הראשון של השנה. בנוסף לכך פורסם כי מדד המחירים לצרכן המבוסס על הצריכה הפרטית (PCE) טיפס ב-2.5% בשנה שהסתיימה ביוני. שני נתונים אלו חיזקו עוד יותר את ההערכות לפיהן הפחתת ריבית ראשונה בארה"ב תתבצע בספטמבר הקרוב.
החוזים על הריבית הפדרלית, שמשקפים את ציפיות השוק מהריבית בארה"ב, מעניקים כעת הסתברות של 100% לכך שה'פד' יוריד את הריבית בספטמבר והסתברות של 65% להורדת ריבית נוספת בנובמבר.
הדרמה הגדולה האמיתית בארה"ב הגיעה כמובן מהשדה הפוליטי. בתחילת השבוע הודיע הנשיא ביידן על פרישתו מהמרוץ לנשיאות, והביע תמיכה במועמדות סגניתו, קמלה האריס. ההפתעה הגדולה הייתה המהירות שבה המפלגה הדמוקרטית, כולל ועדי העובדים הגדולים, התייצבו לצידה ותרמו תרומות עתק לטובת הקמפיין. במהלך השבוע ההתגייסות הבטיחה להאריס רוב בוועידת המפלגה שתתכנס בחודש הבא והנעלם הגדול כרגע הוא מי תהיה או יהיה סגן הנשיא הבא.
המועמדות של האריס הפיחה תקוות חדשות במחנה הדמוקרטי. דונלד טראמפ אמנם מוביל עדיין בסקרים, אבל היתרון שלו הצטמצם במידה ניכרת. וזה עוד לפני שהאריס התחילה את הקמפיין האמיתי מולו. המטה של האריס בת ה-60 מתכנן להפוך את גילם של המועמדים לאחת מסוגיות הליבה במערכת הבחירות הקרובה, כמו גם את העובדה שהאריס היא תובעת לשעבר בעוד שטראמפ נלחם מול שורה של כתבי אישום.
בשוקי המניות של אירופה נרשמה תמונה מעורבת. מדד דאקס של בורסת פרנקפורט טיפס בשבוע החולף ב-1.4%, ואילו המדד המוביל של מילאנו ירד ב-1.2%. שוק המניות הצרפתי קידם את המשחקים האולימפיים בפאריס עם ירידה שבועית של 0.2%.
בשוקי אסיה בלט מדד ניקיי היפני שרשם צניחה שבועית של 6%. המניות היפניות הגיבו בשלילה לדיווחים לפיהם הבנק המרכזי במדינה צפוי לדון בפגישתו הקרובה, שתיערך בשבוע הבא, באפשרות להעלות ריבית, וכן להקטין את רכישות האג"ח של ממשלת יפן. בנוסף לכך, צוות שמינתה הממשלה היפנית הסכים כי יש להעלות את שכר המינימום במדינה ב-5% ל-1,054 ין לשעה (6.9 דולר). העלאה כזו תיתן לבנק המרכזי של יפן מרחב תמרון להעלאות ריבית נוספות. הריבית ביפן עומדת כיום על 0.1% בלבד.
הגרעון ממשיך להשפיע על הכנת תקציב 2025
מחיר הנפט נפל בשבוע האחרון ב-4.7% ועצר על 76.4 דולר לחבית. בסך הכל ירד הנפט מתחילת יולי בכמעט 10%. ההתמתנות קשורה במידה רבה בתקוות להפסקת אש קרובה בעזה שתפיג את החששות מפני שיבושים באספקת הנפט מהמזרח התיכון.
המסחר העולמי בנפט שהסתיים ביום שישי לא לקח כמובן בחשבון את הרקטה הקטלנית שנחתה אתמול (שבת) במג'דל שאמס, ועלולה דווקא להבעיר עוד יותר את הגבול הצפוני של ישראל. שוק המניות הישראלי שרשם עליה שבועית של עד 0.9% במדדים המובילים יגיב כמובן ראשון להתפתחויות החדשות.
בינתיים, לצד הבעיות הבטחוניות הנערמות, מתפתחת בישראל בעיה נוספת – היעדר התקדמות עם הכנת תקציב הממשלה לשנת 2025. לפני נסיעתו לנאום בקונגרס בארה"ב נפגש ראש הממשלה בנימין נתניהו עם נגיד בנק ישראל פרופ' אמיר ירון ושר האוצר בצלאל סמוטריץ'. הפגישה הייתה אמורה להתניע את דיוני התקציב. בפגישה היו אמורות להתקבל הכרעות לגבי מסגרות התקציב ב-2025, אלא שעד כה לא התקבלו כל החלטות.
העמדה המקצועית של אגף התקציבים היא שהגירעון ב–2025 צריך להיות נמוך מ–4% — כדי להתחיל להציג תוואי יורד של יחס חוב־תוצר כבר בשנה הבאה. אלא שכרגע התחזית היא לגירעון של 5.2%. זהו פער של כ-30 מיליארד שקל והוא יחייב לנקוט בצעדים המתאימים – או קיצוצים או מיסים או שניהם.
מקורות לסקירה:
https://tradingeconomics.com/japan/interest-rate
| המדד / תאריך | 01.01.24
תחילת השנה |
20.07.24
שבוע שעבר |
27.07.24
היום |
שינוי שבועי | שינוי מתחילת השנה |
| נקודות | נקודות | נקודות | |||
| ישראל | |||||
| תל אביב 125 | 1,881 | 2,045 | 2,053 | 0.4% | 9.1% |
| תל אביב 90 | 1,985 | 2,114 | 2,132 | 0.9% | 7.4% |
| תל אביב 35 | 1,865 | 2,044 | 2,050 | 0.3% | 9.9% |
| תל בונד 20 | 376.5 | 382.3 | 382.3 | 0.0% | 1.5% |
| ארה"ב | |||||
| נאסד"ק | 15,011 | 17,726 | 17,357 | -2.1% | 15.6% |
| S&P500 | 4,769 | 5,505 | 5,459 | -0.8% | 14.5% |
| דאו ג'ונס 30 | 37,689 | 40,287 | 40,589 | 0.7% | 7.7% |
| אירופה | |||||
| יורוסטוקס 50 (אירופה) | 4,521 | 4,827 | 4,862 | 0.7% | 7.5% |
| פוטסי 100 (אנגליה) | 7,733 | 8,155 | 8,285 | 1.6% | 7.1% |
| דאקס (גרמניה) | 16,751 | 18,171 | 18,417 | 1.4% | 9.9% |
| קאק 40 (צרפת) | 7,543 | 7,534 | 7,517 | -0.2% | -0.3% |
| Italy ftse Mib 40 (איטליה) | 30,351 | 34,215 | 33,812 | -1.2% | 11.4% |
| ביסט-100 (טורקיה) | 7,470 | 11,156 | 10,891 | -2.4% | 45.8% |
| אסיה ודרום אמריקה | |||||
| ניקיי 225 (יפן) | 33,464 | 40,063 | 37,667 | -6.0% | 12.6% |
| שנגחאי (סין) | 2,974 | 2,982 | 2,890 | -3.1% | -2.8% |
| האנג סנג (הונג קונג) | 17,047 | 17,417 | 17,021 | -2.3% | -0.2% |
| ניפטי 50 (הודו) | 21,731 | 24,530 | 24,834 | 1.2% | 14.3% |
| בווספה (ברזיל) | 134,185 | 127,616 | 127,492 | -0.1% | -5.0% |
| נכס | דולר | דולר | דולר | ||
| נפט ("טקסס מתוק") | 71.3 | 80.2 | 76.4 | -4.7% | 7.2% |
| זהב | 2,071 | 2,402 | 2,385 | -0.7% | 15.2% |
| ביטקוין | 42,600 | 67,300 | 68,700 | 2.1% | 61.3% |
| שונות | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | ||
| אג"ח ארה"ב 10 שנים | 3.87% | 4.24% | 4.20% | ||
| מדד הפחד (Vix) | 12.4 | 16.5 | 16.4 |
המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע לעיל אינו מהווה תחליף לקבלת ייעוץ והדרכה מקצועיים על ידי מי שמוסמך לתיתם. כמו כן, על כל לקוח לפנות לקבלת ייעוץ והדרכה בקשר עם השקעתו הפוטנציאלית, לרבות ייעוץ מס המתחשב בנתוניו ומצבו המיסויי. אין לראות במידע האמור כעובדתי או כמידע שלם וממצה ואין לקבל החלטות השקעה כלשהן בהסתמך עליו בלבד. קבוצת IBI בית השקעות בע"מ לא תהיה אחראית כלפי כל אדם או תאגיד לכל נזק שעלול להיגרם לו כתוצאה משימוש בפרסום זה או הסתמכות עליו. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. IBI אמבן – ניהול השקעות בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ושיווק השקעות בלבד ואינה עוסקת בייעוץ.
