אחרי מסרים מרגיעים מהבית הלבן: נאסד"ק זינק ב-6.7%
טראמפ הבהיר כי אין בכוונתו לפטר את יו"ר ה'פד', רמז שהוא מעוניין להפחית את המכסים על סין, ושלח את שוקי המניות לעליות חדות. הדולר ממשיך להיחלש מול מטבעות מובילים בעולם. הזהב טיפס לשיא של 3,500 דולר לאונקיה לפני שנסוג מטה. ביטקוין זינק תוך שבוע ב-11%
שבוע המסחר האחרון שהחל לאחר חג הפסחא סיפק לא מעט עידוד למשקיעים. בסיומו רשם מדד נאסד"ק זינוק שבועי של 6.7%. מדד S&P500 קפץ ב-4.6%, ודאו ג'ונס התרומם ב-2.5%.
הסיבה העיקרית לכך הן אמירות מרגיעות שנשמעו מפיו של הנשיא, דונלד טראמפ, הן באשר ליציבות משרתו של יו"ר ה'פד', ג'רום פאואל, כלומר לעצמאות הבנק המרכזי והן באשר למכסים הדרקוניים שהושתו על סין.
"לא, אין לי שום כוונה לפטר אותו", אמר טראמפ בתחילת השבוע לכתבים לאחר טקס השבעתו של פול אטקינס ליו"ר רשות ניירות הערך האמריקאית. הוא התייחס בדבריו ליו"ר ה'פד' שכמה ימים קודם לכן הוא קרא לו "לוזר" ורמז שכהונתו צריכה להסתיים במהרה. ולאחר מכן הוסיף: "הייתי רוצה לראות אותו קצת יותר פעיל מבחינת הרעיון להוריד את הריבית. זה זמן מושלם להוריד את הריבית".
בנוגע לסין נראה שטראמפ מתחיל לסגת מעמדתו הלא מתפשרת בשבועות האחרונים שכללה הטלת מכסי תגמול הדדיים שהזניקו את המכסים על יבוא מסין לכ-145%. "145% זה גבוה מאוד וזה לא יהיה כל כך גבוה", אמר טראמפ. "זה לא יהיה קרוב לגובה הזה. זה יירד משמעותית. אבל זה לא יהיה אפס".
דבריו של טראמפ גרמו לארבעה ימי עליות רצופים בשוק האמריקאי שבמהלכם זינק מדד נאסד"ק בכ-9.6%. המדד נמוך כעת בכ-10% מרמתו בתחילת 2025.
המסחר של השבוע האחרון הושפע במידה רבה מעונת הדו"חות הכספיים לרבעון הראשון שנכנסה להילוך גבוה. רוב החברות במדד S&P500 עמדו בתחזיות מהן, אולם היו כמה שלא עשו כן. אינטל למשל אכזבה את משקיעיה לאחר שפרסמה תחזית הכנסות ורווח לרבעון השני שהיתה נמוכה מממוצע הציפיות של האנליסטים. החברה גם הודיעה על תוכנית לצמצום ההוצאות התפעוליות והשקעות ההון שלה.
מניית טסלה הגיבה בחיוב להודעה מטעם המנכ"ל והמייסד, אילון מאסק, לפיה החל מהחודש הבא הוא יפחית משמעותית את הזמן שהוא מקדיש לעבודתו עם ממשל טראמפ כדי לשוב ולהתמקד בניהול החברה.
מדד ביטחון הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן שפורסם בשבוע האחרון לימד שציפיות האינפלציה של הצרכנים לשנה הקרובה זינקו באפריל לרמה של 6.5%. תחזיות האינפלציה ממרץ עמדו על 5%, ולפני כשלושה חודשים הן נעו סביב 3.3%. קצב האינפלציה בארה"ב בפועל עמד במארס האחרון על 2.4% בלבד – הרמה הנמוכה ביותר זה 4 שנים.
על אף החשש מהאצה באינפלציה, תשואת האג"ח של ממשלת ארה"ב ל-10 שנים נותרה ברמה של 4.27%. כנראה שהמשקיעים באג"ח אמריקאיות קצת פחות מודאגים כרגע מאינפלציה, ויותר חוששים מהאטה כלכלית שתגיע בעקבות מדיניות המכסים החדשה (שעדיין נמצאת תחת סימן שאלה).
מקום אחר שאליו מתועל החשש של משקיעי העולם הוא שוק המט"ח. מדד הדולר DXY שבו נמדד הדולר האמריקאי מול סל של מטבעות מובילים בעולם נפל בשבוע האחרון לרמת שפל של 98.1 נקודות, לפני שננעל בסוף השבוע על רמה של 99.6 נקודות. באמצע ינואר האחרון עמד המדד על כ-110 נקודות. כלומר, בתוך 3 חודשים בלבד איבד המטבע האמריקאי כ-11% מערכו.
גם "מדד הפחד" (Vix) שנע בשבוע האחרון ברמות של 25-35 נקודות משקף את העצבנות הגבוהה שעדיין שוררת בשוק.
אי הודאות והדולר החלש דוחפים את הזהב
שוקי המניות של אירופה הצטרפו גם הם לאווירה החיובית שנשקפה מניו יורק. מדד דאקס של בורסת פרנקפורט זינק ב-4.9% בשבוע החולף והוא גבוה כעת בכ-12% מרמתו בתחילת 25'. המדדים של פאריס ומילאנו רשמו קפיצה שבועית של 3.4% ו-3.8% בהתאמה.
גם שוקי אסיה רשמו תנועה שבועית חיובית. מדד ניקיי של בורסת טוקיו טיפס 2.8%, ומדד בורסת הונג קונג הוסיף לערכו 2.7%. העליות התרחשו על רקע פרסום בסוכנות הידיעות בלומברג לפיו ממשלת סין שוקלת להקפיא את המכסים של 125% על חלק מהייבוא מארה"ב. על פי הדיווח, הרשויות בסין שוקלות להוריד את המכסים על ציוד רפואי, כימיקלים מסוימים ואולי גם חכירת מטוסים.
מחיר הזהב זינק ביום ג' האחרון לשיא חדש נוסף – 3,503 דולר לאונקיה. חלק מהזינוק האחרון בזהב מוסבר דרך היחלשות הדולר בעולם. מחיר הזהב נקוב בדולר ולכן כשהדולר נחלש מחיר המתכת היקרה מטפס כדי לפצות על כך במונחי מטבעות אחרים. ואולם בהמשך השבוע שב הזהב וירד עד שננעל על רמה של 3,330 דולר לאונקיה. משקיפי שוק הסחורות הסבירו שהירידה נבעה מהטונים המרגיעים שנשמעו מכיוון הבית הלבן.
מחיר הנפט ירד בשבוע האחרון בכ-2%. ביטקוין לעומת זאת ורשם זינוק שבועי של כ-11%.
מדדי המניות של תל אביב עלו בשבוע שעבר, כמו שאר שוקי המניות בעולם, אך במידה צנועה יותר. מדד תל אביב 125 הוסיף במהלך השבוע 0.7% לערכו.
בורסת תל אביב מושפעת כמובן מסוגיית המכסים שמטרידה את כל העולם, אבל גם משאלות פנימיות כמו המלחמה המתארכת בעזה ומהלכי ההפיכה המשפטית שמקדמת הממשלה. המדינה סערה בשבוע האחרון בעקבות תצהירו של ראש השב"כ, רונן בר, שכלל כמה גילויים חמורים על התנהלותו של ראש הממשלה, בנימין נתניהו.
במהלך השבוע שוחח נתניהו עם טראמפ בטלפון על כמה סוגיות ובהן המלחמה בעזה, עסקה אפשרית להחזרת חטופים, והמו"מ האמריקאי עם איראן בנושא הגרעין. נושא נוסף שכנראה נדון בין השניים הינה החתירה של ארה"ב לברית הגנה עם סעודיה מעל לראשה של ישראל. ברית שתכלול כנראה גם תכנית גרעין אזרחית בסעודיה. לפני כשבוע התברר דרך הדלפה לעיתון ניו יורק טיימס כי ארה"ב הטילה וטו על תקיפה ישראלית של מתקני הגרעין באיראן. זאת לפחות כל עוד מתקיים מו"מ בנושא בין ארה"ב ואיראן.
בשבוע הקרוב יציינו אזרחי ישראל את יום העצמאות ה-77 לקיומה של המדינה. החגיגות יתקשו להסתיר את העובדה שישראל הפכה מאז 7 באוקטובר 23' להיות תלויה יותר ויותר בידידתה הגדולה. וכעת גם בנשיא קפריזי שקשה מאוד לצפות את מהלכיו.
סין: "לא מתקיים כרגע מו"מ עם ארה"ב"
סוגיית מכסי הגומלין בין ארה"ב לשאר העולם הפכה לגורם המשפיע ביותר על בורסות המניות מאז תחילת אפריל. טראמפ אמנם "השהה" את המכסים החדשים ל-90 יום לצורך קיום מו"מ מול מדינות אחרות, אבל הותיר אותם ברמה גבוהה מאוד לעומת העבר – 10%.
ההשעיה הזו לא כללה את סין, הכלכלה השנייה בגדלה בעולם והיצואנית הגדולה ביותר לארה"ב. להיפך. המכסים על סין רק זינקו לרמה של 145% על כל היבוא ממנה לארה"ב. סין מצידה הטילה מכס של 125% על יבוא של מוצרים מארה"ב.
בגרף המצורף כאן ניתן לראות את התמורות שחלו ביחסי הסחר בין שתי הכלכלות הגדולות בעולם. כך למשל היצוא של סין לארה"ב צמח מרמה של 100 מיליארד דולר בשנת 2000 לכ-430 מיליארד דולר ב-2024, כלומר פי 4.3 לערך. באותו הזמן צמח היצוא של ארה"ב לסין מכ-16 מיליארד דולר לכ-145 מיליארד דולר – כלומר פי 9. פגיעה ביצוא בהיקפים כאלה תהווה מכה קשה לכלכלה של שתי המדינות. זו כנראה הסיבה שטראמפ ריכך מעט השבוע את ההתבטאויות שלו כלפי סין ורמז שבין הצדדים מתקיים מו"מ כדי להגיע להסכמות.
העיתון "וול סטריט ג'ורנל" דיווח בשבוע שעבר כי טראמפ שוקל להפחית את המכסים שהטיל על יבוא מסין באופן משמעותי. לפי הדיווח המכסים על סין עשויים לרדת לטווח של כ-50%–65%.
בשיחה עם כתבים ביום ו' האחרון נשאל טראמפ לגבי אפשרות של דחיית יישום המכסים ב-90 ימים נוספים. הוא השיב כי תרחיש כזה הוא בלתי סביר ואמר כי הוא אינו מתכוון להפחית את המכסים שהטיל על סין אלא אם כן זו תציע משהו משמעותי בתמורה.
אלא שכלל לא ברור אם בכלל מתקיים מו"מ רשמי בין סין לארה"ב.
דובר משרד המסחר הסיני, הא יאנדונג, אמר בשבוע שעבר כי "אין בשלב זה שום מו"מ כלכלי או מסחרי בין המדינות". הוא הדגיש שהדיווחים על התקדמות בנושא חסרי בסיס לחלוטין. "האמריקאים צריכים להקשיב לקולות ההיגיון בקהילה הבינלאומית ובתוך ארצות הברית עצמה, ולהסיר באופן מלא את כל המכסים החד-צדדיים שהוטלו על סין, אם הם באמת מעוניינים בפתרון", אמר יאנדונג.
עמדתו של משרד המסחר הסיני קיבלה חיזוק גם מצד משרד החוץ במדינה, שם הבהיר הדובר גואו ג’יאקון כי לא מתקיימים מגעים. הוא אמר כי סין מוכנה לדיאלוג רק אם תזכה ליחס של שוויון מלא.
בבייג’ין לא רק דחו את הטענות על התקדמות, אלא הציבו תנאי מוקדם לפתיחת מו"מ: ביטול כל הצעדים החד-צדדיים מצד וושינגטון. בכך נחשף הפער שבין המסרים המרגיעים המגיעים מבכירי ממשל טראמפ לבין העמדה התקיפה של סין שמסרבת לנהל שיחות תחת איומים.
סין הציבה תנאים נוספים לפתיחת מו"מ: מינוי נציג מו"מ רשמי מטעם ממשל טראמפ, הפגנת כבוד הדדי, מדיניות עקבית מצד וושינגטון, ונכונות לדון בסוגיות רגישות כמו סנקציות אמריקאיות וטאיוואן. מעבר לכך, סין הזהירה מדינות נוספות מלהיכנס להסכמים מסחריים עם ארה"ב שעשויים לפגוע באינטרסים שלה.
מקורות:
https://www.themarker.com/wallstreet/2025-04-25/ty-article-live/00000196-5225-d9e7-a3df-db675c9f0000
https://www.bizportal.co.il/globalmarkets/news/article/20016190
https://tradingeconomics.com/united-states/currency
| המדד / תאריך | 1.1.25
תחילת שנה |
19.4.25
שבוע שעבר |
27.4.25
היום |
שינוי שבועי | שינוי מתחילת השנה |
| נקודות | נקודות | נקודות | |||
| ישראל | |||||
| תל אביב 125 | 2,426 | 2,535 | 2,553 | 0.7% | 5.2% |
| תל אביב 90 | 2,598 | 2,723 | 2,741 | 0.7% | 5.5% |
| תל אביב 35 | 2,394 | 2,490 | 2,506 | 0.6% | 4.7% |
| תל בונד 20 | 397.2 | 397.0 | 398.3 | 0.3% | 0.3% |
| ארה"ב | |||||
| נאסד"ק | 19,310 | 16,286 | 17,382 | 6.7% | -10.0% |
| S&P500 | 5,881 | 5,282 | 5,525 | 4.6% | -6.1% |
| דאו ג'ונס 30 | 42,544 | 39,142 | 40,113 | 2.5% | -5.7% |
| אירופה | |||||
| יורוסטוקס 50 (אירופה) | 4,895 | 4,935 | 5,154 | 4.4% | 5.3% |
| פוטסי 100 (אנגליה) | 8,173 | 8,275 | 8,415 | 1.7% | 3.0% |
| דאקס (גרמניה) | 19,909 | 21,205 | 22,242 | 4.9% | 11.7% |
| קאק 40 (צרפת) | 7,380 | 7,285 | 7,536 | 3.4% | 2.1% |
| Italy ftse Mib 40 (איטליה) | 34,186 | 35,980 | 37,348 | 3.8% | 9.2% |
| ביסט-100 (טורקיה) | 9,830 | 9,317 | 9,432 | 1.2% | -4.0% |
| אסיה ודרום אמריקה | |||||
| ניקיי 225 (יפן) | 39,894 | 34,730 | 35,705 | 2.8% | -10.5% |
| שנגחאי (סין) | 3,351 | 3,276 | 3,295 | 0.6% | -1.7% |
| האנג סנג (הונג קונג) | 20,059 | 21,395 | 21,980 | 2.7% | 9.6% |
| ניפטי 50 (הודו) | 23,644 | 23,851 | 24,039 | 0.8% | 1.7% |
| בווספה (ברזיל) | 120,283 | 129,650 | 134,739 | 3.9% | 12.0% |
| נכס | דולר | דולר | דולר | ||
| נפט ("טקסס מתוק") | 71.8 | 64.4 | 63.2 | -1.9% | -12.0% |
| זהב | 2,638 | 3,341 | 3,340 | 0.0% | 26.6% |
| ביטקוין | 93,500 | 85,100 | 94,200 | 10.7% | 0.7% |
| שונות | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | ||
| אג"ח ארה"ב 10 שנים | 4.57% | 4.33% | 4.27% | ||
| מדד הפחד (Vix) | 17.3 | 29.6 | 24.8 |
המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע לעיל אינו מהווה תחליף לקבלת ייעוץ והדרכה מקצועיים על ידי מי שמוסמך לתיתם. כמו כן, על כל לקוח לפנות לקבלת ייעוץ והדרכה בקשר עם השקעתו הפוטנציאלית, לרבות ייעוץ מס המתחשב בנתוניו ומצבו המיסויי. אין לראות במידע האמור כעובדתי או כמידע שלם וממצה ואין לקבל החלטות השקעה כלשהן בהסתמך עליו בלבד. קבוצת IBI בית השקעות בע"מ לא תהיה אחראית כלפי כל אדם או תאגיד לכל נזק שעלול להיגרם לו כתוצאה משימוש בפרסום זה או הסתמכות עליו. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. IBI אמבן – ניהול השקעות בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ושיווק השקעות בלבד ואינה עוסקת בייעוץ.
