סוף שבוע חיובי בשווקים: עליות שערים במדדים המובילים בעולם

בורסות העולם הצליחו לעכל במהירות רבה את המידע החדש שהגיע מכיוון סין בכל מה שנוגע לתחום הנדל"ן, ורשמו עליות שערים במדדים המובילים בעולם. מדד ה- S&P500 סיים את השבוע עם עלייה של 0.5%, ומדד נאסד"ק סגר את השבוע בלא שינוי. מדד יורוסטוקס 50 עלה ב-0.7%, ומדד פוטסי 100 הבריטי השלים ביום שישי עליה שבועית של 1.3%.

כעת, המשקיעים מעדיפים להסתכל בעיקר על חצי הכוס המלאה: הצמיחה הכלכלית מאצה בעקבות היציאה ממשבר הקורונה, שיעורי האבטלה במדינות  OECD יורדים, ורווחי החברות הולכים ותופחים. השבוע הקרוב יעמוד בסימן הבחירות בגרמניה שמתקיימות היום, המלחמה של סין בביטקוין, ובעיות באספקת דלק לבריטניה.

שבוע תנודתי ודרמטי למדי עבר על שוקי ההון. השבוע החל עם נפילות של 2%-3% ביום שני האחרון בכל הבורסות הגדולות. הסיבה: אפשרות לקריסה קרובה של חברת הנדל"ן השנייה בגדלה בסין, אוורגראנד (Evergrande). מניית אווגראנד שנמצאת על סף חדלות פרעון צללה בשנה האחרונה בכ-90%. לחברה יש חובות עתק שמסתכמים בכ-300 מליארד דולר, מה שהופך אותה לחברה בעלת החוב הגבוה ביותר בעולם.

אוורגראנד היא קונגלומרט ששולח ידיים גם לפעילויות אחרות. לחברה יש שבע חטיבות עסקיות שונות עם פעילויות כמו ייצור מכוניות חשמליות, מזון, משקאות, שירותי בריאות, והפקות טלוויזיה וקולנוע. היא מפעילה גם פארקי שעשועים, אתרי הנופש והיא הבעלים של קבוצת הכדורגל גואנגג'ואו, שנחשבת לחזקה והעשירה בסין. החברה מעסיקה ישירות כ-200 אלף איש ואחראית ליצירת למעלה מ-3.8 מיליון משרות.

בשבועות האחרונים הזהירה אוורגרנד כי בעיות בתזרים המזומנים שלה מקשות עליה לפרוע חובות לבנקים, לספקים ולמשקיעים. סוכנויות דירוג האשראי מודי'ס ופיץ ' הורידו באחרונה את דירוג האשראי של אוורגראנד והזהירו כי החברה עלולה להיקלע לחדלות פירעון. בשלב זה נראה שממשלת סין איננה מעוניינת לפרוס לאווגראנד רשת חילוץ והיא תניח לחברה להגיע לבדה להסדר מול נושיה. ביום חמישי האחרון החליטה אוורגראנד שלא להעביר תשלום ריבית של כ-83 מיליון דולר לנושיה, דבר שעלול להאץ את כניסתה לחדלות פרעון.

הבעיה היא שאווגראנד כנראה לא לבד. משקיעים רבים חוששים ששוק הנדל"ן בסין נקלע לבועה שמבוססת על אשראי רב מדי ונכסים שמחירם גבוה מדי. הם חוששים שנפילה של אוורגראנד תהיה רק קוביית הדומינו שתגרור אחריה את כל ענף הנדל"ן הסיני, עם דגש מיוחד על נדל"ן למגורים. ואם סין – הכלכלה השניה בגדלה בעולם – תיקלע להאטה עקב משבר נדל"ן, הדבר עלול להשליך על העולם כולו.

למרות נבואות הזעם, בורסות העולם הצליחו לעכל את המידע החדש והמדאיג מסין במהירות רבה, ולפלוט אותו במהירות גדולה לא פחות. בהמשך השבוע רשמו הבורסות התאוששות מהירה. מדד ה- S&P500 אפילו סיים את השבוע עם עלייה של 0.5%, ומדד נאסד"ק סגר את השבוע בלא שינוי. מדד יורוסטוקס 50 עלה ב-0.7%, ומדד פוטסי 100 הבריטי השלים ביום שישי עליה שבועית של 1.3%.

בשלב זה נראה שהחדשות מכיוון אוורגראנד, שברובן ידועות לשוק כבר מזה תקופה, אינן רעות מספיק כדי לגרום לשווקים להתרחק מהשיאים שקבעו בסוף אוגוסט. המשקיעים מעדיפים להסתכל בעיקר על חצי הכוס המלאה: הצמיחה הכלכלית מאצה בעקבות היציאה ממשבר הקורונה, שיעורי האבטלה במדינות  OECD יורדים, ורווחי החברות הולכים ותופחים.

נושא נוסף שהעסיק השבוע את המשקיעים הייתה ישיבת בכירי ה"פד" שהסתיימה ביום רביעי האחרון ובסופה נותרה הריבית כצפוי על כנה. יו"ר ה"פד", ג'רום פאואל, ציין כי תוכנית התמריצים המוניטרית תצומצם כנראה במהלך המחצית הראשונה של 2022. זאת, לדבריו, משום שכלכלת ארה"ב כבר אינה זקוקה לתמריצים כאלה. התמריצים הללו שהחלו במארס שעבר, עם פרוץ משבר הקורונה, כוללים רכישה של אג"ח ממשלתיות בשווי 80 מיליארד דולר מדי חודש, וכן רכישה של ניירות ערך מגובי משכנתאות בשווי 40 מיליארד דולר. בכירי הבנק הפדרלי התחייבו להמשיך ברכישות האג"ח עד שהכלכלה האמריקאית תראה "התקדמות משמעותית קדימה" בכל הנוגע לאינפלציה ולאבטלה.

הבנק הפדרלי פרסם גם תחזיות רבעוניות של בכיריו, מהן עולה כי חלק מהם סבורים שאפשר יהיה להעלות ריבית בארה"ב כבר בשנה הבאה. ביוני, אמרו רוב חברי הוועדה כי אין בכוונתם להעלות ריבית עד 2023 לפחות. הבנק הפדרלי גם פרסם תחזיות לפיהן הריבית עשויה להגיע בסוף 2024 ל-1.8%.

הקולות שיצאו מישיבת ה"פד" הרגיעו משקיעים רבים שחששו שהתמריצים המוניטריים יצומצמו כבר ברבע האחרון של 2021. צפירת ההרגעה שהגיעה מכיוון ה"פד" נתנה לשווקים תמריץ נוסף לעליות.

מחיר הנפט חזר לטפס בשבועות האחרונים והתקרב שוב ל-74 דולר. הסיבה העיקרית לכך היא תקלות בהפקת ואספקת נפט ומוצריו. בעקבות כך, בבריטניה התחוללה בשבוע האחרון פאניקה כאשר אלפי תחנות דלק הודיעו כי מלאי הדלק אצלן אזל. המחסור נובע בין השאר ממחסור בנהגי משאיות שמובילות את הדלקים מבתי הזיקוק לתחנות. לפי הערכות, כאחוז אחד מכלל תחנות הדלק בבריטניה לא היו פעילות בסוף השבוע עקב מחסור בדלקים. "אנחנו מחפשים פתרונות זמניים כדי להימנע מבעיות מיידיות", אמר דובר הממשלה.

נכס אחר שנמצא דווקא במגמה הפוכה הוא המטבע הקריפטוגראפי, ביטקוין, שאיבד השבוע 11% מערכו. הסיבה: הבנק המרכזי של סין הודיע כי יאסור על כל העסקות הקשורות למטבעות דיגיטליים והן תיחשבנה מעתה ללא חוקיות. ההחלטה נוגעת לפיכך גם למאות מטבעות דיגיטליים אחרים כמו את'ריום, דוג'קוין ועוד.

ממשלת סין נלחמת במטבעות הדיגיטליים כבר חודשים ארוכים. בחודשים האחרונים היא סגרה אתרים לכריית מטבעות קריפטו והפכה את פעילות הכרייה לבלתי חוקית. בכך הופכת סין לחזית העיקרית נגד המטבעות הדיגיטליים, בעוד ממשלות רבות אחרות עדיין תוהות כיצד להתייחס לפעילות הקריפטו בשטחיהן.

השבוע הקרוב יעמוד בסימן הבחירות בגרמניה שייערכו היום, 26 בספטמבר. אלו הן הבחירות הראשונות זה 20 שנה שבהן אנגלה מרקל לא תעמוד בראש מפלגת "הנוצרים הדמוקרטים" (CDU). מרקל (67) אמורה לפרוש מתפקיד הקנצלרית לאחר כינון הממשלה החדשה.

במהלך כהונתה בת 16 השנים הפכה מרקל לאשה החזקה והמשפיעה בעולם. כלכלת גרמניה שדשדשה כ-15 שנה לפני כניסתה לתפקיד עקב האיחוד בין מזרח גרמניה למערבה חזרה לצמוח בצורה עקבית. שיעור האבטלה במדינה ירד, ואפילו המתח כלפי המהגרים הפליטים מסוריה, אפגניסטן ואפריקה שכח במעט בזכות הצמיחה הכלכלית.

המרוץ בין שלוש המפלגות הגדולות בגרמניה – CDU, SPD והירוקים צמוד ופתוח מתמיד. עד לשבוע האחרון קרוב ל-30% מהגרמנים עדיין התלבטו למי להצביע.