זריקת עידוד למשקיעים: מנהלי חברות הפיננסים מצפים לעונת חגים חזקה
מנכ"ל אמריקן אקספרס מסר כי בפעילות הצרכנית של מחזיקי כרטיסי האשראי אין כרגע שום סימן להאטה. גם עונת חגי החורף צפויה להיות חזקה. מדד נאסד"ק קיבל רוח גבית וקפץ ביום שישי ב-2.3%. הטלטלה הפוליטית בבריטניה נמשכת: ראשת הממשלה התפטרה, הליש"ט חזרה להתחזק
השבוע לא פורסמו נתוני אינפלציה חדשים בארה"ב. הפגישה הבאה של ראשי ה"פד" שבסופה תפורסם החלטת הריבית בארה"ב תתקיים ב-1 וב-2 בנובמבר. נכון לעכשיו אלו ציפיות השוק: 70% מצפים להעלאה נוספת של 0.75%, הרביעית במספר השנה. רק 30% סבורים שהפד יסתפק בהעלאה של 0.5%. התרחיש הסביר אומר אפוא שהריבית תתייצב לאחר פגישת הפד על 4.25%. זה יהיה שיעור הריבית הגבוה ביותר בארה"ב מאז 2007.
בהיעדר חדשות מגזרת המקרו, התפנו המשקיעים בשבוע החולף לבחון קצת יותר את נתוני המיקרו. עונת הדוחות הכספיים שנכנסת להילוך גבוה שופכת לשוק שלל נתונים חדשים על הביצועים העסקיים של החברות. והללו, לפחות בינתיים, נראים טובים למדי.
האופטימיות שנסכו התוצאות העסקיות סייעה לשלושת מדדי המניות המובילים של ארה"ב – נאסד"ק, S&P500 ודאו ג'ונס – לקפוץ ביום שישי האחרון בשיעורים של 2.3% – 2.5%. הקפיצה הזו הותירה אותם עם תשואה חיובית לשבוע כולו.
תשואת האג"ח ל-10 שנים עם זאת ממשיכה לטפס באין מפריע. ביום ה' היא הגיעה לשיא שנתי של 4.3%. ביום ו' היא נסוגה מעט ועצרה על 4.21%. מחיר הנפט התייצב בינתיים סביב 85 דולר לחבית, בדומה למחירו בתחילת השבוע.
לעליות של יום ו' תרמו כנראה דבריו המעודדים של סטיבן סקוורי, מנכ"ל חברת כרטיסי האשראי, אמריקן אקספרס. "אנחנו לא רואים שום שינוי בקצב ההוצאות של הצרכנים", אמר סקוורי. "היה לנו רבעון שלישי טוב, ואנחנו מצפים לתקופה טובה גם בחודשי החגים. אני חושב שזו תהיה תקופת חגים חזקה הן במכירות הקמעוניות והן בתחום התיירות".
הדברים של סקוורי חיזקו אמירות דומות מצד בכירים בתעשייה הפיננסית בארה"ב, והם מרמזים שהדיבורים על מיתון שנמצא מעבר לפינה היו מוקדמים מדי.
ברוכים הבאים ל"בריטליה"
אי שקט פוליטי מאפיין כיום מדינות רבות, ולא רק את ישראל. אבל דרמה כמו שנראתה בשבועות האחרונים בבריטניה היא בכל זאת אירוע חריג.
רק שבוע חלף מאז שראשת הממשלה, ליז טראס, החליטה להחליף את שר האוצר שלה. עוד שבוע חלף ומתברר שטראס נאלצת להתפטר בעצמה – 6 שבועות בלבד לאחר מינויה. ההתפטרות סייעה בינתיים למטבע הבריטי להתחזק: במהלך יום ו' טיפסה הליש"ט הבריטית בכ-3% והתייצבה על 1.13 דולר לליש"ט.
מינויה של טראס, נציגת המפלגה השמרנית, עוד הספיק להיות מאושר על ידי מלכת אנגליה המנוחה, אליזבת השנייה, כשבוע לפני מותה. מייד לאחר מינויה הציגה טראס תוכנית כלכלית שכללה קיצוץ נרחב במיסים לעשירים ולתאגידים, לצד סיוע במימון אנרגיה למשקי בית. התוכנית עוררה זעם ציבורי וגרמה לקריסת הליש"ט והאג"ח של ממשלת בריטניה. בנק אוף אינגלנד נאלץ להתערב בשוק כדי למנוע קריסה של קרנות פנסיה. למרות זאת, טראס סירבה לסגת מתכניתה.
לפני כשבוע הודיע נגיד בנק אוף אינגלנד, אנדרו ביילי, כי הבנק יפסיק להתערב בשווקים כדי לתמוך באג"ח של הממשלה. בכך הותיר הבנק את הממשלה להתמודד לבד מול הלחץ הציבורי ולחצם של השווקים.
בינתיים התפרסמו סקרים שהראו כי המפלגה השמרנית מפגרת ב-30% אחרי מפלגת הלייבור. הלחץ על טראס גבר. תחילה היא פיטרה את שר האוצר ומינתה אחר (שהודיע מייד על נסיגה מתכנית קיצוץ המיסים), ולאחר שבוע נאלצה להתפטר בעצמה.
מבקריה של טראס טוענים שכהונתה הקצרה היא תולדה של טעויות גסות. היא הציגה תוכנית כלכלית לא מבוססת, עשתה זאת ללא שימוש בבלמים ואיזונים הנדרשים, וגרמה לנזק כלכלי ומוראלי בקרב האומה הבריטית, בתקופה כלכלית מאתגרת.
חשוב לזכור שטראס לא נבחרה לראשות ממשלת בריטניה על ידי הציבור. היא החליפה את בוריס ג'ונסון, שהתפטר, לאחר שזכתה ברוב הקולות של 150 אלף חברי מפלגת השמרנים. עקב כך היא החלה את דרכה מהיום הראשון ללא תמיכה ציבורית מלאה. בינתיים התפרסם בבריטניה שג'ונסון עצמו – שגם הוא עזב את רחוב דאונינג 10 בטונים צורמים – עתיד להתמודד שוב על ראשות מפלגת השמרנים.
לשבועון הבריטי הנחשב "אקונומיסט" הספיקה הסאגה הזו כדי לצאת בכותרת שנונה במיוחד: "ברוכים הבאים לבריטליה" ("Britaly"). הכותרת מלמדת בין השאר על הדמיון שמתחיל להתהוות בין המערכת הפוליטית של אנגליה לזו של איטליה שבה כהונתם של ראשי ממשלות אינה נמשכת בממוצע יותר משנתיים.
טראס עצמה הזהירה בעבר כי כלכלת בריטניה עלולה ללכת בעקבות איטליה אם לא תתאפס על עצמה. היא התכוונה בכך בעיקר למשכורות גבוהות וקביעות בשירות הציבורי הלא יעיל, פריון עבודה נמוך, צמיחה אפסית ושיעור אבטלה גבוה באופן כרוני.
אצלנו נגמרו החגים, בארה"ב הם רק מתחילים
חודשי החגים בארה"ב נמשכים מסוף אוקטובר ועד תחילת ינואר. הם כוללים בדרך 4 חגים: ליל כל הקדושים (האלווין), חג ההודיה, כריסטמס וראש השנה האזרחי. מסורתית אלו חודשים חזקים במיוחד, כאשר אנשים קונים מתנות לעצמם, לבני משפחתם ולחבריהם. רבים גם מנצלים זאת ויוצאים לחופשת חורף. מסיבה זו הרבעון הרביעי של השנה האזרחית נחשב לחזק עבור חברות רבות.
תל אביב לעומת זאת נכנסת לתקופת "אחרי החגים". הבורסה של תל אביב פעלה במתכונת מצומצמת בחודש האחרון, כמקובל בחגי תשרי. בדומה לבורסות באירופה ובארה"ב גם המדדים בתל אביב עלו בשיעור קל בשבוע האחרון.
נכון לעכשיו נראה שהבורסה של תל אביב תושפע בשבועות הקרובים מ-4 גורמים עיקריים:
- הבחירות בישראל
- המצב הבטחוני וגל הטרור בשטחים
- האינפלציה בישראל
- האינפלציה בארה"ב
מבין 4 גורמים אלו, המשפיע ביותר בשנה האחרונה הייתה האינפלציה בארה"ב. המלחמה שאסר ה'פד' על האינפלציה גררה בעקבותיה העלאות ריבית חדות גם במקומות אחרים על פני הגלובוס, ותל אביב בניהם. העלאות הריבית גרמו לטלטלה של ממש בשוקי האג"ח, לא פחות מאשר בשוקי המניות. בתל אביב למשל איבד מדד תל בונד 20 כמעט 10% מתחילת השנה, יותר ממה שאיבד תל אביב 125 שירד ב-7% באותו זמן. נפילות בשיעור דומה נרשמו גם באג"ח של ממשלת ישראל לטווחים הבינוניים (5-7 שנים).
הבחירות לכנסת לעומת זאת הן עדיין נעלם גדול. איש לא יודע אם בסופן תקום בישראל ממשלה, איזו ממשלה, ועד כמה היא תצליח להאריך ימים. למעשה קיים סיכוי לא קטן כלל שהממשלה הנוכחית – ממשלת המעבר בראשות יאיר לפיד – תמשיך לכהן עוד כמה חודשים עד לסבב בחירות נוסף, שישי במספר. תרחיש סביר אחר הוא הקמת ממשלת ימין "מלא-מלא" בראשות ביבי נתניהו, שתכלול את איתמר בן גביר ובצלאל סמוטריץ כשרים בכירים. כל סטייה מהתרחישים הסבירים עלולה לגרום לטלטלה במדדים של תל אביב, לפחות בזמן הקצר.
| המדד / תאריך | 01.01.22
תחילת השנה |
17.01.22
שבוע שעבר |
22.10.22
היום |
שינוי שבועי | שינוי מתחילת השנה |
| נקודות | נקודות | נקודות | אחוזים | אחוזים | |
| תל אביב 125 | 2,056 | 1,905 | 1,917 | 0.6% | -6.8% |
| תל אביב 90 | 2,329 | 2,055 | 2,058 | 0.1% | -11.6% |
| תל אביב 35 | 1,978 | 1,872 | 1,887 | 0.8% | -4.6% |
| תל בונד 20 | 399.1 | 360.2 | 359.8 | -0.1% | -9.8% |
| נאסד"ק | 15,644 | 10,675 | 10,859 | 1.7% | -30.6% |
| S&P500 | 4,766 | 3,677 | 3,752 | 2.0% | -21.3% |
| פוטסי 100 (אנגליה) | 7,384 | 6,920 | 6,969 | 0.7% | -5.6% |
| ניקיי 225 (יפן) | 28,791 | 26,775 | 26,890 | 0.4% | -6.6% |
| דאקס (גרמניה) | 15,884 | 12,649 | 12,730 | 0.6% | -19.9% |
| יורוסטוקס 50 (אירופה) | 4,298 | 3,443 | 3,476 | 1.0% | -19.1% |
| בווספה (ברזיל) | 104,822 | 113,749 | 119,928 | 5.4% | 14.4% |
| ביסט-100 (טורקיה) | 1,857 | 3,847 | 3,934 | 2.3% | 111.8% |
| שנגחאי (סין) | 3,640 | 3,084 | 3,038 | -1.5% | -16.5% |
| האנג סנג (הונג קונג) | 23,397 | 16,612 | 16,211 | -2.4% | -30.7% |
| נכס | דולר | דולר | דולר | ||
| נפט | 75.4 | 85.5 | 85.1 | -0.5% | 12.9% |
| זהב | 1,830 | 1,653 | 1,662 | 0.5% | -9.2% |
| ביטקוין | 46,500 | 19,500 | 19,200 | -1.5% | -58.7% |
| תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | |||
| אג"ח ארה"ב 10 שנים | 1.51% | 4.01% | 4.21% |
המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע לעיל אינו מהווה תחליף לקבלת ייעוץ והדרכה מקצועיים על ידי מי שמוסמך לתיתם. כמו כן, על כל לקוח לפנות לקבלת ייעוץ והדרכה בקשר עם השקעתו הפוטנציאלית, לרבות ייעוץ מס המתחשב בנתוניו ומצבו המיסויי. אין לראות במידע האמור כעובדתי או כמידע שלם וממצה ואין לקבל החלטות השקעה כלשהן בהסתמך עליו בלבד. קבוצת IBI בית השקעות בע"מ לא תהיה אחראית כלפי כל אדם או תאגיד לכל נזק שעלול להיגרם לו כתוצאה משימוש בפרסום זה או הסתמכות עליו. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. IBI אמבן – ניהול השקעות בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ושיווק השקעות בלבד ואינה עוסקת בייעוץ.
