רכבת הרים שנפרסת אל האופק: עוד שבוע תנודתי בשווקים
התנודתיות הגבוהה בשוק נמשכת, אבל ישנם סקטורים שעולים: קרן הסל XLE העוקבת אחר מדד מניות אנרגיה עלתה מתחילת השנה ב-42%. רוסיה עצרה את אספקת הגז לפינלנד, ונשיאת הבנק האירופי מתבטאת נגד תעשיית הקריפטו שהולכת ומאבדת גובה
עוד שבוע תנודתי ומתוח עבר על המשקיעים בבורסות בארה"ב. בסופו של השבוע נרשמה עוד ירידה משמעותית למדי במדדים. מדד נאסד"ק איבד בשבוע החולף 3.8% מערכו והוא רחוק כעת 27.4% מרמתו בתחילת השנה. מדד S&P500 הצטרף גם הוא לגל הירידות והשיל במהלך השבוע 3%. מתחילת השנה ירד S&P500 ב- 18.1%.
הירידה השבועית אינה מראה את התנודתיות היומית הגבוהה שאופפת את המדדים בשבועות האחרונים. במיוחד את מדד נאסד"ק עתיר מניות הטכנולוגיה. ב-6 ימי המסחר האחרונים רשם המדד שני ימים חיוביים במיוחד. ביום ו' שעבר (13 במאי) המדד זינק ב-3.8% מהשפל שכרה יום קודם לכן. גם ביום שלישי האחרון נרשמה קפיצה נאה של 2.8% במדד. אבל על הקפיצות החד יומיות הללו האפילה צלילה של כמעט 5% שנרשמה בנאסד"ק ביום ד'.
גם ביום ו' האחרון נרשמה תנודה חדה. מדד נאסד"ק התחיל את היום דווקא בעליה של יותר מ-1% ל-11,550 נקודות, ואז החל לצלול במהירות עד לרמה של 11,040 – נפילה יומית משיא לשפל של כמעט 5%. בשעתיים האחרונות הוא שוב שינה כיוון וחזר לרמה של 11,354 נקודות תוך שהוא מסתפק בירידה יומית של 0.3%.
בסופו של דבר כל שינויי הכיוון הללו אינם משנים בינתיים את המגמה הכללית של הבורסות בארה"ב – ירידה מתמשכת שסופה עדיין לא נראה באופק.
גם מדד דאו ג'ונס 30, הוותיק במדדי הבורסות בארה"ב, נמצא בנסיגה מתמשכת. המדד יורד כבר 8 שבועות ברציפות והשלים בכך את רצף הירידות השבועיות הארוך ביותר זה 99 שנה. מאז השיא שרשם בתחילת ינואר – 36,800 נקודות השלים דאו ג'ונס ירידה מצטברת של 15%.
למרות רצף הירידות, דאו ג'ונס ירד משיאו רק בכ-15%. זהו שיעור נמוך בכמעט מחצית מהירידה של מדד נאסד"ק. אם מתייחסים להגדרה היבשה שלפיה רק ירידה של יותר מ-20% מהשיא נחשבת ככניסה ל"שוק דובי", אזי מדד דאו ג'ונס נמצא עדיין במרחק של כמה אחוזים טובים מהטריטוריה הדובית. ישנם משקיעים שהמידע הזה עשוי לעודד אותם.
הנפט מרים את מניות האנרגיה
הסיבה לשונות הגבוהה בין ביצועי מדד נאסד"ק למדד דאו ג'ונס נובעת מההרכב השונה של המדדים. במדד דאו ג'ונס יש נוכחות גבוהה לחברות שאינן מתחום הטכנולוגיה והן ממתנות במידה רבה את התנודה בו. המדד כולל בין השאר מניות של חברות קמעונות גדולות, חברות תעשייה, חברות תרופות, חברות פיננסים וחברות המפיקות נפט וגז. חלק מהחברות הללו רשמו בחצי הראשון של 2022 דווקא עליות נאות. חלק, כמו סקטור הפארמה למשל, נותרו קרוב לרמתן מתחילת השנה.
כשמדברים על סקטורים שעלו באחרונה מתכוונים במיוחד לחברות האנרגיה הגדולות. הללו נהנות מאוד מהעובדה שהנפט נסחר בחודשים האחרונים בטווח של 100-110 דולר. אלו מחירי שיא שמקפיצים את הרווחים של חברות האנרגיה למחוזות שלא נראו מאז 2014. וכשהגאות מגיעה – כמעט כל הסירות עולות.
אפשר לראות זאת היטב דרך קרן הסל XLE העוקבת אחר סל של מניות אנרגיה מתחומים שונים. מאז תחילת השנה זינק מחירה של הקרן ב-42%. כל יום שבו המלחמה בין רוסיה לאוקראינה נמשכת ומסתבכת, והנפט ממשיך להתקבע על רמות גבוהות, מגביר את החיבה של המשקיעים לחברות האנרגיה.
החדשות האחרונות מכיוון רוסיה נוגעות להתקררות המהירה ביחסים עם פינלנד השכנה עקב רצונה של האחרונה להצטרף בדחיפות לברית נאט"ו. רוסיה רואה בכך איום על בטחונה ועל ההגמוניה שלה במזרח אירופה ומגיבה בחריפות.
אתמול (שבת) עצרה רוסיה את אספקת הגז הטבעי לפינלנד. התירוץ הרשמי הוא שפינלנד אינה מוכנה לשלם על הגז הרוסי ברובלים. כל תשלום במטבע אחר עלול להיתקל בקשיים עקב החרם הפיננסי שהטילו מדינות המערב על רוסיה. פינלנד היא המדינה האירופית השלישית שרוסיה מנתקת את אספקת הגז שלה לאחר שסירבה לשלם עבורו ברובלים. באפריל עצרה רוסיה את אספקת הגז לפולין ולבולגריה מאותה סיבה.
פינלנד היא אמנם מדינה צפונית וקרה רוב ימות השנה שזקוקה לחימום, אבל נראה שהיא תעמוד במהלומה הרוסית מאחר וגז מהווה רק כ-5% מתמהיל מקורות האנרגיה שלה. הגז משמש בעיקר מפעלים, בניגוד למדינות רבות אחרות באירופה שמשתמשות בו לחימום. בינתיים, פינלנד ממשיכה לקבל אספקה של גז מאסטוניה.
החשש ממיתון אושש מעט את שוק האג"ח
מי שמחפש מעט אופטימיות במסחר בשבוע האחרון יכול היה למצוא אותה בשוק האג"ח שהירידות בו נבלמו. תשואות האג"ח ל-10 שנים של ארה"ב חזרו לרמה של 2.78%, לאחר שמוקדם יותר החודש כבר נגעו בשיא זמני של 3.12%.
ייתכן שהירידה בתשואות קשורה בחלקה להתבטאויות ניציות של יו"ר ה'פד', ג'רום פאואל, שנשמע נחוש מאוד ברצונו להילחם באינפלציה. סיבה נוספת שבגללה התשואות יורדות הן תחזיות קודרות של חלק מהכלכלנים שמצפים כי תהליך העלאת הריבית יגרום בסופו של דבר להאטה כלכלית בארה"ב ואולי אף יוביל אותה למיתון. מצב כזה, סבורים הכלכלנים, ימתן מאוד את הלחצים האינפלציוניים, ויפחית את הצורך בהעלאת ריבית לרמה גבוהה מדי.
תחום נוסף שנמצא בשבועות האחרונים תחת מתקפה הם מטבעות הקריפטו השונים. חלק מהמטבעות הללו, כגון מטבע הקרוי "לונה" קרסו כמעט לגמרי ומחירם קרוב כעת ל-0. המטבעות הגדולים יותר עדיין שורדים, אבל סימני השאלה סביבם מתרבים.
המטבע הגדול מכולם, ביטקוין, נפל מתחילת השנה ב-37% והוא נסחר באחרונה בפחות מ-30 אלף דולר. בשיאו, לפני כחצי שנה הוא נסק עד ל-69 אלף דולר, ומאז איבד מעל 50% מערכו. גם המטבע השני בחשיבותו, אית'ריום, איבד מעל 50% מערכו תוך חצי שנה.
נשיאת הבנק המרכזי של אירופה (ECB), כריסטין לגארד, יצאה באחרונה נגד תעשיית הקריפטו. "מטבעות קריפטו מבוססים על כלום", אמרה. "יש להסדיר אותם כדי למנוע מאנשים מלאבד את חסכונותיהם על ספקולציות. אני מודאגת מכך שאנשים שאין להם הבנה בסיכונים הללו יפסידו כסף. אני מאמינה שצריך להסדיר את התחום", סיכמה. מעניין אם ומתי נראה הסדרה של מטבע אוניברסלי.
| המדד / תאריך | 01.01.22
תחילת השנה |
14.05.22
שבוע שעבר |
21.05.22
היום |
שינוי שבועי | שינוי מתחילת השנה |
| נקודות | נקודות | נקודות | |||
| תל אביב 125 | 2,056 | 1,941 | 1,938 | -0.2% | -5.7% |
| תל אביב 90 | 2,329 | 2,190 | 2,169 | -1.0% | -6.9% |
| תל אביב 35 | 1,978 | 1,874 | 1,875 | 0.1% | -5.2% |
| תל בונד 20 | 399.1 | 373.6 | 373.1 | -0.1% | -6.5% |
| נאסד"ק | 15,644 | 11,805 | 11,354 | -3.8% | -27.4% |
| S&P500 | 4,766 | 4,023 | 3,901 | -3.0% | -18.1% |
| פוטסי 100 (אנגליה) | 7,384 | 7,418 | 7,389 | -0.4% | 0.1% |
| דאקס (גרמניה) | 15,884 | 14,027 | 13,981 | -0.3% | -12.0% |
| יורוסטוקס 50 (אירופה) | 4,298 | 3,703 | 3,657 | -1.2% | -14.9% |
| ניקיי 225 (יפן) | 28,791 | 26,427 | 26,739 | 1.2% | -7.1% |
| בווספה (ברזיל) | 104,822 | 106,924 | 108,487 | 1.5% | 3.5% |
| ביסט-100 (טורקיה) | 1,857 | 2,419 | 2,372 | -1.9% | 27.7% |
| שנגחאי (סין) | 3,640 | 3,084 | 3,146 | 2.0% | -13.6% |
| האנג סנג (הונג קונג) | 23,397 | 19,898 | 20,717 | 4.1% | -11.5% |
| נכס | דולר | דולר | דולר | ||
| נפט | 75.4 | 110.2 | 110.3 | 0.1% | 46.3% |
| זהב | 1,830 | 1,810 | 1,845 | 1.9% | 0.8% |
| ביטקוין | 46,500 | 29,400 | 29,300 | -0.3% | -37.0% |
| תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | |||
| אג"ח ארה"ב 10 שנים | 1.51% | 2.93% | 2.79% |
הביצועים של מדד נאסד"ק ב-6 ימי המסחר האחרונים
| המדד בסגירה | שינוי | |
| יום ו', 20 במאי | 11,354 | -0.3% |
| יום ה', 19 במאי | 11,388 | -0.3% |
| יום ד', 18 במאי | 11,418 | -4.7% |
| יום ג', 17 במאי | 11,984 | 2.8% |
| יום ב', 16 במאי | 11,662 | -1.2% |
| יום ו', 13 במאי | 11,805 | 3.8% |
המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע לעיל אינו מהווה תחליף לקבלת ייעוץ והדרכה מקצועיים על ידי מי שמוסמך לתיתם. כמו כן, על כל לקוח לפנות לקבלת ייעוץ והדרכה בקשר עם השקעתו הפוטנציאלית, לרבות ייעוץ מס המתחשב בנתוניו ומצבו המיסויי. אין לראות במידע האמור כעובדתי או כמידע שלם וממצה ואין לקבל החלטות השקעה כלשהן בהסתמך עליו בלבד. קבוצת IBI בית השקעות בע"מ לא תהיה אחראית כלפי כל אדם או תאגיד לכל נזק שעלול להיגרם לו כתוצאה משימוש בפרסום זה או הסתמכות עליו. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. IBI אמבן – ניהול השקעות בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ושיווק השקעות בלבד ואינה עוסקת בייעוץ.
