למרות או בזכות גלי הפיטורים בחברות הייטק – נאסד"ק ממשיך לעלות
אחרי מיקרוסופט, פייסבוק, וטוויטר, גם גוגל הכריזה על פיטורי ענק. למרות זאת נאסד"ק עלה מתחילת השנה ב-6.4%. באירופה נרשמו ירידות קלות אחרי שבועיים חזקים, כשברקע גל שביתות בצרפת כמחאה על רפורמת הפנסיה של הנשיא מקרון. ארה"ב הגיעה לתקרת החוב, ועלולה להיכנס שוב לתסבוכת פוליטית וכלכלית
אחרי שבועיים של עליות חדות בשווקים, אך טבעי היה ששוקי המניות יקחו הפוגה קלה כדי לאפשר למשקיעים לכלכל את צעדיהם מחדש. ואכן, באמצע השבוע נסוגו מעט השווקים, אך ביום שישי המגמה שוב התחלפה לעליות.
מדד נאסד"ק ריכז את מירב תשומת הלב כשרשם ביום שישי זינוק של 2.7%. בעקבות הזינוק החד סיים נאסד"ק את השבוע כולו עם עליה של 0.6%. המדד עתיר מניות הטכנולוגיה גבוה כעת ב-6.4% מרמתו בתחילת ינואר.
גם מדדי המניות הכבדות יותר נסחרו ביום ו' בעליות נאות, אך סיימו את השבוע כולו בירידה. מדד דאו ג'ונס ירד בסיכום שבועי ב-2.7%, ו-S&P500 השלים ירידה שבועית של 0.7%.
הירידה של מדדי המניות הכבדות קשורה כנראה לאיתותים חדשים שמלמדים על היחלשות הכלכלה האמריקאית. אחד מהם הינו מכירות בתים קיימים שירדו בדצמבר ב-1.5% לעומת נובמבר לקצב שנתי של כ-4 מיליון יחידות. זהו הנתון הנמוך ביותר שנרשם בארה"ב מאז 2010 והוא נמוך ב-34% מנתוני המכירות של בתים קיימים שנרשמו בדצמבר 21'.
שוק הנדל"ן הוא אחד הראשונים שמגיבים להעלאות ריבית חדות מהסוג שהתרחש בשנה שעברה. הריבית בארה"ב זינקה מ-0.25% בינואר ל-4.5% בדצמבר, והיא הרימה בדרך את כל עקום תשואות האג"ח כלפי מעלה. התרוממות העקום מייקרת מייד את ריביות המשכנתה. וכשהמשכנתאות יקרות, קשה יותר לקנות דירות ובתי מגורים. ירידה במכירת בתים משפיעה בהמשך על תוצאות הבנקים למשכנתאות, שהם הגורם העיקרי למימון הרכישות.
בהמשך יושפעו מכך גם תעשיות משנה כגון חברות עשה זאת בעצמך, חברות ריהוט וציוד לבית, וכל שאר שרשרת המזון שנשענת על שוק הנדל"ן למגורים. גלי הפיטורים בחברות הייטק עשויים להשפיע בהמשך על שוק המשרדים. במילים אחרות – התהליכים הם ארוכים. ככל שהמשק מאט, האינפלציה יורדת והעלאות הריבית נפסקות וכך הסבירות ל"נחיתה רכה" משתפר. גלי הפיטורים הם אינדיקציה כי צעדי המדיניות שכבר ננקטו משפיעים בכיוון הרצוי וכתמיד חברות הטכנולוגיה מגיבות מהר יותר מכלכלה מסורתית.
עונת הדוחות הנוכחית – לרבעון הרביעי ולשנת 2022 כולה – תיבחן בעיקר דרך הפריזמה הזו. המשקיעים ינסו לבחון אם ההאטה שכבר מסתמנת בכלכלה היא מינורית בלבד, או שיש לה מאפיינים של משבר שהולך ומתעצם.
גורם אחר שעלול להעיב על מצב הרוח של המשקיעים בארה"ב היא הקרבה המסוכנת של ממשלת ארה"ב לתקרת החוב המותרת לה. התקרה הנוכחית עומדת על 31.4 טריליון דולר והיא נקבעה בדצמבר 2021 לאחר שהועלתה ב-2.5 טריליון דולר. כדי להימנע מפריצה של תקרת החוב (שמשמעותה היא חדלות פרעון טכנית של ארה"ב) החלה שרת האוצר, ג'נט ילן, לבצע מספר צעדים חריגים ודחופים, כמו למשל עצירת חלק מההשקעות החדשות בשתי קרנות פנסיה של עובדי מדינה.
אבל צעדים כאלו לא יספיקו. ההתמודדות עם תקרת החוב – כפי שקרה למעשה תמיד בעבר – היא פשוט להעלות אותה. לשם כך דרוש לממשל אישור של הקונגרס, מהלך שמחייב בדרך כלל הסכמה בין הדמוקרטים לרפובליקאים.
"קריטי שהקונגרס יפעל בזמן כדי להגדיל או להשעות את מגבלת החוב", כתבה ילן במכתב ששלחה בשבוע שעבר לנציגי שתי המפלגות הגדולות בקונגרס. "אי עמידה בהתחייבויות הממשלה תגרום נזק בלתי הפיך לכלכלת ארה"ב, לפרנסתם של כל אזרחי ארה"ב וליציבות הפיננסית העולמית".
יו"ר בית הנבחרים הטרי, קווין מקארתי, ומחוקקים רפובליקנים אחרים כבר הכריזו כי יתעקשו על קיצוץ בהוצאות הממשל בתמורה להסכמתם להעלות את תקרת החוב. אבל הדמוקרטים, השולטים בסנאט והנשיא ג'ו ביידן דוחים דרישות מהסוג הזה. הם רוצים העלאה ישירה של תקרת החוב ללא תנאים, כמו זו שהקונגרס סיפק לנשיא הרפובליקני דונלד טראמפ. בסופו של דבר מדובר בסוגייה פוליטית שככל הנראה תיפתר מבלי שארה"ב תוכרז כחדלת פרעון. אבל הדרך לשם עלולה להיות סבוכה מבחינה פוליטית, וקופצנית מבחינת השווקים הפיננסים.
מחאות בצרפת סביב העלאת גיל הפרישה
מדדי המניות בישראל דווקא רשמו בשבוע האחרון עליה קלה. מדד תל אביב 125 טיפס ב-0.4% והוא גבוה כעת ב-2.4% מרמתו בתחילת ינואר.
שוק המניות האירופי שהוביל את העליות בשבועיים הראשונים של השנה נסוג מעט לאחור בשבוע שחלף. מדדי הבורסות הגדולות ביבשת סיימו את השבוע עם ירידות שבין 0.4% ל-0.9%.
מנהיגי מדינות אירופה מוטרדים באחרונה מגל שביתות (או איומים בשביתות) שהולך ותופס תאוצה, שרובן נובע מהאינפלציה הגבוהה ביבשת ומהעלייה ביוקר המחייה. האחרונה שנפגעה מגל השביתות היא צרפת. אבל אצלה הסיפור הוא אחר: השביתות נערכות כמחאה על תוכניתו של הנשיא עמנואל מקרון להעלות את גיל הפרישה בשנתיים ל-64.
השביתות בצרפת הקיפו חלק ניכר מהמשק. התחבורה הציבורית נפגעה קשות ופעילותם של יותר ממחצית מקווי הרכבת הופסקה ביום ה' שעבר. אספקת החשמל במדינה צומצמה בשמונה כורים גרעיניים.
התמודדות עם השביתות והמחאות הינה מבחן חשוב עבור נשיא צרפת, עמנואל מקרון, שטוען שרפורמת הדגל שלו חיונית כדי להבטיח שמערכת הפנסיה הלאומית לא תתמוטט. על כף המאזניים נמצאים המוניטין שלו כרפורמטור, הן בצרפת והן בקרב עמיתיו באיחוד האירופי, כמו גם היכולת לשמור על ההוצאות הציבוריות תחת שליטה. הרפורמה עדיין צריכה לעבור דרך הפרלמנט הצרפתי, שם מקרון איבד את הרוב המוחלט שהיה לו. על אף זאת הוא מקווה להעביר את התוכנית בעזרת תמיכת השמרנים.
אחד הנכסים המפתיעים מתחילת השנה הוא הביטקוין, המטבע הדיגיטלי המוביל בעולם. בשבוע שעבר ניתר הביטקוין ב-12% ועצר על רמה של 23 אלף דולר. מתחילת 2023 כבר הספיק הביטקוין לזנק בכמעט 40%.
הקפיצה של המטבע הדיגיטלי התרחשה למרות קריסה נוספת של חברה בשם ג'נסיס שהתמחתה בתיווך בעסקאות של מטבעות קריפטו. ג'נסיס הכריזה ביום ה' על פשיטת רגל בבית המשפט הפדרלי במנהטן. קריסת ג'נסיס מתווספת לשורת קריסות של בורסות ותאגידים שמתמחים במסחר במטבעות דיגיטליים.
| המדד / תאריך | 01.01.23
תחילת שנה |
14.1.23
שבוע שעבר |
21.1.23
היום |
שינוי שבועי | שינוי מתחילת השנה |
| נקודות | נקודות | נקודות | |||
| ישראל | |||||
| תל אביב 125 | 1,813 | 1,848 | 1,856 | 0.4% | 2.4% |
| תל אביב 90 | 1,904 | 1,970 | 1,977 | 0.4% | 3.8% |
| תל אביב 35 | 1,797 | 1,820 | 1,830 | 0.5% | 1.8% |
| תל בונד 20 | 359.4 | 366.3 | 367.5 | 0.3% | 2.3% |
| ארה"ב | |||||
| נאסד"ק | 10,466 | 11,079 | 11,140 | 0.6% | 6.4% |
| S&P500 | 3,839 | 3,999 | 3,972 | -0.7% | 3.5% |
| דאו ג'ונס 30 | 33,147 | 34,302 | 33,375 | -2.7% | 0.7% |
| אירופה | |||||
| יורוסטוקס 50 (אירופה) | 3,793 | 4,150 | 4,119 | -0.7% | 8.6% |
| פוטסי 100 (אנגליה) | 7,451 | 7,844 | 7,770 | -0.9% | 4.3% |
| דאקס (גרמניה) | 13,923 | 15,086 | 15,033 | -0.4% | 8.0% |
| קאק 40 (צרפת) | 6,474 | 7,023 | 6,996 | -0.4% | 8.1% |
| Italy 40 (איטליה) | 2,332 | 2,521 | 2,519 | -0.1% | 8.0% |
| ביסט-100 (טורקיה) | 5,509 | 4,984 | 5,490 | 10.2% | -0.3% |
| אסיה ודרום אמריקה | |||||
| ניקיי 225 (יפן) | 26,094 | 26,119 | 26,553 | 1.7% | 1.8% |
| שנגחאי (סין) | 3,089 | 3,195 | 3,264 | 2.2% | 5.7% |
| האנג סנג (הונג קונג) | 19,781 | 21,738 | 22,044 | 1.4% | 11.4% |
| בווספה (ברזיל) | 109,734 | 110,916 | 112,040 | 1.0% | 2.1% |
| נכס | דולר | דולר | דולר | ||
| נפט ("טקסס מתוק") | 80.5 | 80.1 | 81.7 | 2.0% | 1.5% |
| זהב | 1,830 | 1,923 | 1,927 | 0.2% | 5.3% |
| ביטקוין | 16,500 | 20,500 | 23,000 | 12.2% | 39.4% |
| שונות | תשואה
לפדיון |
תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | ||
| אג"ח ארה"ב 10 שנים | 3.88% | 3.51% | 3.48% | ||
| מדד הפחד (Vix) | 21.7 | 18.3 | 19.8 |
המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע לעיל אינו מהווה תחליף לקבלת ייעוץ והדרכה מקצועיים על ידי מי שמוסמך לתיתם. כמו כן, על כל לקוח לפנות לקבלת ייעוץ והדרכה בקשר עם השקעתו הפוטנציאלית, לרבות ייעוץ מס המתחשב בנתוניו ומצבו המיסויי. אין לראות במידע האמור כעובדתי או כמידע שלם וממצה ואין לקבל החלטות השקעה כלשהן בהסתמך עליו בלבד. קבוצת IBI בית השקעות בע"מ לא תהיה אחראית כלפי כל אדם או תאגיד לכל נזק שעלול להיגרם לו כתוצאה משימוש בפרסום זה או הסתמכות עליו. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. IBI אמבן – ניהול השקעות בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ושיווק השקעות בלבד ואינה עוסקת בייעוץ.
