החדשות הטובות השבוע באו מהצמיחה המהירה בסין ודעיכת האינפלציה בבריטניה
מתקפת הטילים מאיראן והחשש מתגובה ישראלית גרמו לעצבנות בשווקים במהלך השבוע החולף. עם זאת, מדד הנאסד"ק איבד 5.5% בעיקר בגלל הצטננות אופנת ה-AI. מדד מניות השבבים של פילדלפיה, שזינק כ-140% תוך 18 חודשים בזכות אופנה זו, נפל תוך חודש וחצי בכ-17%. בשעה שרוב בורסות העולם נסוגו לאחור, הזהב טיפס ב-2% ואילו מחיר הנפט דווקא ירד ב-3%
עבור האזרחים והמשקיעים בישראל השבוע האחרון היה דרמטי למדי – הן מבחינת ההתפתחויות הפיננסיות והן בזירה הגיאופוליטית. הוא התחיל בליל שבת שעבר עם אירוע עם בעל השלכות היסטוריות: מתקפה של מאות טילים וכטב"מים מאיראן לעבר ישראל שנהדפה כמעט לגמרי על ידי חיל האוויר הישראלי, וקואליציה שכללה את ארה"ב, בריטניה, צרפת וירדן.
השבוע נמשך בציפייה לתגובה ישראלית שגררה מעט עצבנות בשוקי העולם והסתיים ביום שישי לפנות בוקר עם תקיפה מוגבלת ליד העיר איספהן שיוחסה לישראל. נכון ליום ו' האחרון נראה שהמהלומות הדדיות בין איראן וישראל נפסקו לעת עתה.
כך או כך, עם או בלי קשר למתרחש במזרח התיכון, רוב בורסות העולם רשמו שבוע אדום. את הטון העיקרי סיפק מדד נאסד"ק, שצלל במהלך השבוע האחרון ב-5.5%. בעקבות הנפילה מצוי כיום מדד הטכנולוגיה האמריקאי רק 1.8% מעל רמתו בתחילת ינואר. מדד S&P500 איבד במהלך השבוע 3% מערכו, אך הוא גבוה עדיין ב-4.2% מרמתו בתחילת השנה. מדד דאו ג'ונס נותר השבוע על מקומו.
כפי שמלמדים המדדים המובילים, ובמיוחד היציבות שגילה הדאו הוותיק – הנפילות בארה"ב אינן קשורות כל כך למתרחש באזורנו. הן בעיקר קשורות, כך נראה, להתפכחות מסוימת מאופנת הבינה המלאכותית (AI), שהרימה גבוה מניות טכנולוגיה רבות.
הדרך הטובה לבחון זאת עוברת דרך מדד מניות חברות השבבים של פילדלפיה המכונה SOX. החברות המובילות במדד SOX הן יצרניות שבבי מחשבים מובילות כמו אנבידיה, אינטל, AMD וטקסס אינסטרומנטס, וכן חברות שמספקות ציוד לאותן יצרניות כמו אפלייד מטיריאלס ו-KLA.
בין 10 באוקטובר 22' ל-3 במרץ 24' זינק מדד SOX בכ-140%. בשיאו עמד מדד השבבים על 5,165 נקודות. הטריגר העיקרי לכך היו תוצאות עסקיות טובות של חברות השבבים, שנהנו בין השאר ממחסור עולמי שנוצר בעקבות מגפת הקורונה. אבל את הדחיפה העיקרית סיפקו החברות שמעורבות בצורה זו או אחרת במהפכת הבינה המלאכותית. בעיקר אמורים הדברים בחברות הגדולות יותר, ובראשן אנבידיה שנחשבת למובילת התחום.
הקפיצה הנחשונית גרמה אצל חלק מהמשקיעים לתחושה שתחום ה-AI סובל מנפיחות יתר ואופטימיות מופרזת לגבי העתיד לבוא. בשבועות האחרונים נראה שחל שינוי מסוים בסנטימנט של המשקיעים כלפי חלק מהחברות. התוצאה: בתוך חודש וחצי בלבד השיל מדד השבבים 17% מערכו, וביום ו' האחרון הוא נעצר על 4,306 נקודות. לנפילות של מניות השבבים הצטרפו, גם אם בצורה מתונה יותר, חלק ממניות הטכנולוגיה הגדולות. כתוצאה מכך גם מדד נאסד"ק איבד בתוך 10 ימים בלבד 7% מערכו.
גורם נוסף שמשפיע על השוק האמריקאי באחרונה הם נתוני האינפלציה של חודש מרץ, שלימדו על התחדשות בלחצים האינפלציוניים. משקיעים שסברו עד לפני שבועיים כי נראה השנה שלוש הפחתות ריבית (בהתאם לרמיזות של בכירי ה'פד'), שינו באחרונה את הערכותיהם. כעת סבורים רוב המשקיעים שנראה שנה רק שתי הפחתות. קיימת גם סבירות לא מעטה שה'פד' יחליט להמתין עוד יותר עם הפחתת הריבית עד לתחילת 25'.
ההתפתחויות הללו משפיעות מצידן על שוקי האג"ח והמשכנתאות בארה"ב. התשואה לפדיון על האג"ח של ממשלת ארה"ב ל-10 שנים טיפסה בסוף השבוע לרמה של 4.61%. זאת לעומת תשואה של 3.87% שבה החלו האג"ח את השנה.
גם הריבית על המשכנתאות בארה"ב טיפסה והגיעה בשבוע האחרון ל-7.1% – רמתה הגבוהה ביותר מאז נובמבר. ההתייקרות הנמשכת של המשכנתאות הובילה בין היתר לירידה של כ-4% במכירות בתים קיימים בארה"ב בחודש מרץ.
שיעור הצמיחה בסין הפתיע לטובה ברבעון הראשון
בשוקי המניות של אירופה הירידות, היכן שנרשמו כאלה, היו מתונות יותר. מדד יורוסטוקס 50 הכלל אירופי איבד בשבוע שעבר 0.7% מערכו, מדד פוטסי 100 הבריטי ירד ב-1.3%, ומדד דאקס של בורסת פרנקפורט השיל 1.1% מערכו. מדד בורסת מילאנו דווקא עלה בשבוע האחרון ב-0.5%.
במהלך השבוע התפרסם בבריטניה מדד המחירים לצרכן לחודש מרץ שהראה כי קצב האינפלציה בממלכה ירד ל-3.2% – שפל של שנתיים וחצי. דעיכת האינפלציה בבריטניה היא בשורה טובה, והמשקיעים היו שמחים שהיא תוביל בהמשך גם להפחתת ריבית. זו עומדת כיום על רמה של 5.25%.
גם בבורסות אסיה נרשמו בעיקר ירידות. בלטה במיוחד בורסת טוקיו, שבה נפל מדד ניקיי 225 ב-6% בשבוע האחרון. גם לאחר נפילה זו המדד המוביל של יפן עדיין גבוה ב-10% מרמתו בתחילת 2024.
בסין נרשמו מגמות מעורבות. מדד האנג סנג של הונג קונג איבד השבוע 3% מערכו, אבל מדד בורסת שנגחאי לעומת זאת דווקא טיפס ב-1.5%.
במהלך השבוע התפרסם כי כלכלת סין צמחה ברבעון הראשון בקצב מהיר מהתחזיות המוקדמות. התמ"ג של סין צמח ברבעון הראשון בקצב שנתי של 5.3%, בעוד שממוצע תחזיות האנליסטים נע סביב צמיחה של 4.8%. התפוקה התעשייתית בסין תפחה ברבעון הראשון ב-6.1% לעומת הרבעון המקביל, והמכירות הקמעוניות צמחו בקצב שנתי של 4.7%.
סוכנות S&P הפחיתה את דירוג האשראי של ישראל
מחיר הזהב המשיך לעלות בשבוע האחרון בכ-2%, כשהוא ניזון בין היתר מהמתיחות הגיאופוליטית הגוברת במזרח התיכון. הנפט, לעומת זאת, נסוג בשבוע האחרון בכ-3% לרמה של 83 דולר לחבית. שוק הנפט מיטלטל באחרונה מעלה ומטה בהתאם להתפתחויות הגיאופוליטיות והתפתחויות הקשורות לצמיחה העולמית ולשיעורי הריבית. נכון לסוף שבוע האחרון, נראה שהירידה (היחסית) במתיחות בין איראן וישראל (ויותר מכך – בין איראן וארה"ב), היטו את הכף לכיוון של התמתנות במחיר הנפט.
על אף המתיחות מול איראן, גם בבורסה של תל אביב נרשמו רק ירידות מתונות יחסית בשבוע האחרון. מדד תל אביב 125 רשם ירידה שבועית של 1% ועצר על 1,933 נקודות. המדד המוביל של תל אביב עדיין גבוה ב-2.8% מרמתו בתחילת 24'.
העצבנות של הסוחרים בתל אביב מתנקזת באחרונה בעיקר לשוק המט"ח. בסוף השבוע נסחר השקל הישראלי סביב רמה של 3.76 שקל לדולר, תוך שהוא משלים ירידה של כ-4% בתוך חודש.
בתחילת השבוע התפרסם כי מדד המחירים לצרכן לחודש מרץ טיפס ב-0.6% לעומת פברואר, וב-2.7% לעומת מרץ 23'. בכך נשמר בינתיים קצב האינפלציה בישראל סביב רמה של 2.5%-2.7% ברבעון הראשון של השנה. האינפלציה נמצאת כעת בתוך יעד האינפלציה שקבעה הממשלה (1%-3%), וייתכן שירידה נוספת שלה תאפשר לנגיד בנק ישראל להוריד שוב את הריבית בהמשך השנה.
לצרות שנוחתות על כלכלת ישראל בשנה האחרונה נוספה ביום ו' האחרון עוד אחת. סוכנות דירוג האשראי S&P הורידה את דירוג האשראי של ממשלת ישראל בדרגה אחת, מ-AA מינוס ל-A פלוס. לדירוג החדש נוספה תחזית שלילית שמשמעותה היא סבירות משמעותית להורדה נוספת של הדירוג בעתיד הנראה לעין. בכך הצטרפה S&P לחברת הדירוג מודי'ס, שהורידה את דירוג האשראי של ישראל בפברואר.
S&P מעדכנת בדרך כלל את דירוגי האשראי של המדינות במועדים קבועים מראש. היא חורגת מהם רק אם נדרש עדכון דחוף מסיבה כלשהי. העדכון לדירוג של ממשלת ישראל היה מתוכנן לעוד ארבעה שבועות, ב-10 במאי. ב-S&P נימקו את הקדמתו בעלייה משמעותית בסיכונים הגיאופוליטיים והביטחוניים על ישראל, נוכח ההתחממות בגזרה האיראנית.
מקורות לסקירה:
https://finance.yahoo.com/news/uk-inflation-bank-of-england-interest-rate-cuts-064850793.html
https://finance.yahoo.com/news/super-micro-drops-near-two-144739098.html
https://finance.yahoo.com/quote/%5ESOX/components
https://www.calcalist.co.il/local_news/article/h11005jclr
| המדד / תאריך | 01.01.24
תחילת השנה |
13.04.24
שבוע שעבר |
20.04.24
היום |
שינוי
שבועי |
שינוי מתחילת השנה |
| נקודות | נקודות | נקודות | |||
| ישראל | |||||
| תל אביב 125 | 1,881 | 1,952 | 1,933 | -1.0% | 2.8% |
| תל אביב 90 | 1,985 | 2,084 | 2,072 | -0.6% | 4.4% |
| תל אביב 35 | 1,865 | 1,933 | 1,912 | -1.1% | 2.5% |
| תל בונד 20 | 376.5 | 380.1 | 379.3 | -0.2% | 0.7% |
| ארה"ב | |||||
| נאסד"ק | 15,011 | 16,175 | 15,282 | -5.5% | 1.8% |
| S&P500 | 4,769 | 5,123 | 4,967 | -3.0% | 4.2% |
| דאו ג'ונס 30 | 37,689 | 37,983 | 37,986 | 0.0% | 0.8% |
| אירופה | |||||
| יורוסטוקס 50 (אירופה) | 4,521 | 4,955 | 4,918 | -0.7% | 8.8% |
| פוטסי 100 (אנגליה) | 7,733 | 7,995 | 7,895 | -1.3% | 2.1% |
| דאקס (גרמניה) | 16,751 | 17,930 | 17,737 | -1.1% | 5.9% |
| קאק 40 (צרפת) | 7,543 | 8,010 | 8,022 | 0.1% | 6.4% |
| Italy ftse Mib 40 (איטליה) | 30,351 | 33,764 | 33,922 | 0.5% | 11.8% |
| ביסט-100 (טורקיה) | 7,470 | 9,814 | 9,693 | -1.2% | 29.8% |
| אסיה ודרום אמריקה | |||||
| ניקיי 225 (יפן) | 33,464 | 39,523 | 37,068 | -6.2% | 10.8% |
| שנגחאי (סין) | 2,974 | 3,019 | 3,065 | 1.5% | 3.1% |
| האנג סנג (הונג קונג) | 17,047 | 16,721 | 16,224 | -3.0% | -4.8% |
| ניפטי 50 (הודו) | 21,731 | 22,519 | 22,147 | -1.7% | 1.9% |
| בווספה (ברזיל) | 134,185 | 125,946 | 125,124 | -0.7% | -6.8% |
| נכס | דולר | דולר | דולר | ||
| נפט ("טקסס מתוק") | 71.3 | 85.4 | 83.2 | -2.6% | 16.7% |
| זהב | 2,071 | 2,360 | 2,406 | 1.9% | 16.2% |
| ביטקוין | 42,600 | 62,000 | 63,700 | 2.7% | 49.5% |
| שונות | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | ||
| אג"ח ארה"ב 10 שנים | 3.87% | 4.50% | 4.61% | ||
| מדד הפחד (Vix) | 12.4 | 17.3 | 18.7 |
המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע לעיל אינו מהווה תחליף לקבלת ייעוץ והדרכה מקצועיים על ידי מי שמוסמך לתיתם. כמו כן, על כל לקוח לפנות לקבלת ייעוץ והדרכה בקשר עם השקעתו הפוטנציאלית, לרבות ייעוץ מס המתחשב בנתוניו ומצבו המיסויי. אין לראות במידע האמור כעובדתי או כמידע שלם וממצה ואין לקבל החלטות השקעה כלשהן בהסתמך עליו בלבד. קבוצת IBI בית השקעות בע"מ לא תהיה אחראית כלפי כל אדם או תאגיד לכל נזק שעלול להיגרם לו כתוצאה משימוש בפרסום זה או הסתמכות עליו. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. IBI אמבן – ניהול השקעות בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ושיווק השקעות בלבד ואינה עוסקת בייעוץ.
