הדולר קפץ מדרגה, האינפלציה תחת שליטה
חברת הדירוג פיץ' הותירה השבוע את דרוג האשראי על כנו בדומה לחברות הדרוג הגדולות S&P ומודי'ס. הדולר בעלייה, הבורסה האמריקאית עדיין מובילה והבנקים פרסמו רווחים חריגים בעצמתם, בעיקר בזכות פערי הריבית
השבוע, ונראה שגם בשבוע הבא, האמריקאים יעסקו באסונות טבע. בעוד הם מעריכים כי מניין ההרוגים מהשריפה במאווי שבהוואי יעלה מכמאה הרוגים לאלף ואף יותר, ארה"ב נערכת להוריקן הילארי שצפוי השבוע לגרום להצפות מרובות לאורך דרום מערב ארה"ב – סאן דיאגו, לוס אנג'לס ועד לסאן פרנסיסקו.
הכותרות הן על אסונות טבע בעוד השווקים מדשדשים. הבורסה האמריקאית עדיין מובילה, אבל ככל שנראה שהתחזיות על נחיתה רכה מתממשות – כך נראה שהמומנטום שאפיין את תחילת השנה דועך וקו המגמה התהפך. נראה שמה שמעיב על שוק המניות האמריקאי הן לא התוצאות ברבעון (שהפתיעו לטובה) ולא התחזיות להמשך השנה שנראות טובות. הגורם המעיב ביותר הוא הריבית – או ליתר דיוק התשואות – שניתן לקבל על השקעה באג"ח.
כמו שהדלק של שוק המניות בעשור האחרון היה הריבית הנמוכה והעדר אלטרנטיבות השקעה, כך נראה שהבלם העיקרי הוא החששות שנחיתה רכה מגיעה עם ריבית גבוהה. הכי ביחס לתקופה ארוכה, כלומר מציאות של אלטרנטיבות השקעה.
באירופה כולם יצאו לחופשה, כשבמקביל גם שם שיחת היום היא התחממות גלובלית ושרפות. כל זה לצד חשש שהמשך הלחימה בין רוסיה לאוקראינה יביא להתלקחות מחודשת של האינפלציה – שבינתיים נראה שהיא תחת שליטה.
בישראל: מחאה מול יציבות
כצפוי, המדד שפורסם בשבוע שעבר היה נמוך ולרגע נראה שהחששות מאינפלציה גואה בישראל מופרכים. אך המדד הנמוך היה צפוי, כפי שקפיצה במדד אוגוסט שיפורסם באמצע ספטמבר היא צפויה. החששות מאינפלציה בישראל מתגברים ככל ששער הדולר עולה – וזה אכן קפץ מדרגה ונגע השבוע ברף חדש של 3.79. נראה ששער החליפין לא התרשם מהאשרור של חברת הדירוג פיץ', שהותירה את ישראל ללא שינוי, על אף המשך המחאה וחוסר היציבות הפוליטי והביטחוני. המגמה העולמית של התחזקות הדולר השבוע היא שקבעה את המגמה השבוע גם בשוק המקומי.
עונת הדוחות לרבעון השני והתחזיות להמשך השנה בעיצומה. הבנקים פרסמו רווחים חריגים בעצמתם, בזכות פערי הריבית ולצד זאת הגדילו את ההפרשות לחובות.
נראה שהפעילות במשק במחצית הראשונה של השנה הייתה יציבה וחזקה, וכך צפויות להיות גם התחזיות להמשך השנה. שוק הנפקות האג"ח התחיל הקיץ להתעורר וככל שהתחזיות להמשך עליית הריבית יתחזקו, כך עשויות יותר חברות להקדים גיוסים מחשש שבעתיד פעולה זו עלולה להיות יקרה יותר.
שוק המניות בת"א חזר לרדת, אחרי ביקור קצר במחוזות החיוביים. המגמה בארה"ב, הגידול בסיכון של חוסר יציבות בשוק המקומי, שער החליפין ואלטרנטיבות האג"ח כולן אינן תומכות בבחירה במניות מקומיות. מצד שני וחיובי יותר – הרווחיות גבוהה, ההייטק הגלובלי מתאושש וקיימים ניצני חזרה לרכישות ומיזוגים בעולם. בנוסף, ההשפעה של הדולר על הדוחות הכספיים של חברות שהכנסותיהן בדולרים והוצאותיהן בשקלים – מייצרת כאן לא מעט הזדמנויות מעניינות בתמחור הרבה יותר נח מאשר בשווקים אחרים.
| המדד / תאריך | 01.01.23
תחילת שנה |
12.08.23
היום |
19.8.2023 | שינוי שבועי | שינוי מתחילת השנה |
| נקודות | נקודות | ||||
| ישראל | |||||
| תל אביב 125 | 1,813 | 1,912 | 1,849 | -2% | 2.69% |
| תל אביב 90 | 1,904 | 2,028 | 1,951 | -1.75% | 2.72% |
| תל אביב 35 | 1,797 | 1,888 | 1,828 | -2.15% | 2.62% |
| תל בונד 20 | 359.4 | 370.9 | 369 | -0.06% | 2.63% |
| ארה"ב | |||||
| נאסד"ק | 10,466 | 13,644 | 14,694 | -3.36% | 35.28% |
| S&P500 | 3,839 | 4,464 | 4,369 | -2.67% | 14.27% |
| דאו ג'ונס 30 | 33,147 | 35,281 | 34,500 | -2.29% | 4.12% |
| אירופה | |||||
| יורוסטוקס 50 (אירופה) | 3,793 | 4,321 | 4,212 | -2.51% | 14.37% |
| פוטסי 100 (אנגליה) | 7,451 | 7,524 | 7,262 | -2.89% | 17.27% |
| דאקס (גרמניה) | 13,923 | 15,832 | 15,574 | -1.63% | 11.86% |
| קאק 40 (צרפת) | 6,474 | 7,340 | 7,164 | -2.40% | 13.71% |
| Italy 40 (איטליה) | 2,332 | 2,775 | 2,723 | -1.81% | 21.70% |
| ביסט-100 (טורקיה) | 5,509 | 7,714 | 7,513 | -2.60% | 39.59% |
| אסיה ודרום אמריקה | |||||
| ניקיי 225 (יפן) | 26,094 | 32,473 | 31,450 | -1.90% | 9.12% |
| שנגחאי (סין) | 3,089 | 3,189 | 3131 | -1.46% | -3.48% |
| האנג סנג (הונג קונג) | 19,781 | 19,075 | 17,950 | -4.42% | -8.93% |
| בווספה (ברזיל) | 109,734 | 118,065 | 115,408 | 1.20% | 10.51% |
| נכס | דולר | דולר | |||
| נפט ("טקסס מתוק") | 80.5 | 83.0 | 81.25 | -1.53% | 1.23% |
| זהב | 1,830 | 1,945 | 1,889 | -0.53% | 4.41% |
| ביטקוין | 16,500 | 29,400 | 26,100
|
-11.04% | 57.06% |
| שונות | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | |||
| אג"ח ארה"ב 10 שנים | 3.88% | 4.17% | 4.25% | -0.33% | -3.39% |
| מדד הפחד (Vix) | 21.7 | 14.8 | 17.30 | 16.73% | -20.17% |
המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע לעיל אינו מהווה תחליף לקבלת ייעוץ והדרכה מקצועיים על ידי מי שמוסמך לתיתם. כמו כן, על כל לקוח לפנות לקבלת ייעוץ והדרכה בקשר עם השקעתו הפוטנציאלית, לרבות ייעוץ מס המתחשב בנתוניו ומצבו המיסויי. אין לראות במידע האמור כעובדתי או כמידע שלם וממצה ואין לקבל החלטות השקעה כלשהן בהסתמך עליו בלבד. קבוצת IBI בית השקעות בע"מ לא תהיה אחראית כלפי כל אדם או תאגיד לכל נזק שעלול להיגרם לו כתוצאה משימוש בפרסום זה או הסתמכות עליו. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. IBI אמבן – ניהול השקעות בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ושיווק השקעות בלבד ואינה עוסקת בייעוץ.
