אופטימיות גלובאלית: הדאו קפץ ב-3.7%
נתוני אינפלציה נוחים בארה"ב יחד עם דוחות חזקים במגזר הפיננסי הציתו את אש העליות בבורסות העולם. מדדי אירופה קפצו השבוע ביותר מ-3% ומדד בורסת לונדון נעצר על שיא חדש. הנפט והזהב ממשיכים לטפס, וביטקוין שוב מעל 100 אלף דולר. גם בתל אביב נרשמו ביצועים חזקים
שבוע המסחר המלא הראשון בארה"ב מאז תחילת השנה החדשה היה אופטימי במיוחד. מדד דאו ג'ונס השלים במהלכו זינוק של 3.7%. S&P500 רשם קפיצה שבועית של 2.9% ומדד נאסד"ק עלה ב-2.4%.
לאווירה האופטימית תרמו בעיקר שני גורמים. הראשון הם נתוני אינפלציה מעודדים והשני הם הדו"חות השנתיים הטובים של כמה מהבנקים הגדולים.
מדד המחירים לצרכן בארה"ב (CPI) טיפס בדצמבר ב-0.4% לעומת נובמבר וב-2.9% לעומת דצמבר 2023. מדובר למעשה בהאצה קלה באינפלציה לעומת עלייה של 2.7% ב-12 החודשים שהסתיימו בנובמבר. מה שבכל זאת עודד את המשקיעים היה מדד הליבה, שאינו כולל את מחירי המזון והאנרגיה, הנחשבים לתנודתיים. מדד הליבה טיפס בדצמבר ב-3.2% לעומת דצמבר 2023 לאחר עלייה של 3.3% ב-12 החודשים שהסתיימו בנובמבר.
העובדה שהאינפלציה מתכנסת גם לאחר שהריבית בארה"ב הופחתה ב-1% תוך שלושה חודשים (ל-4.5%) היא סימן מעודד מבחינת המשקיעים. אם 2025 החלה עם הערכות להפחתת ריבית אחת במהלך השנה אם בכלל, כעת המשקיעים שוב מכווננים את ציפיותיהם ומעריכים כי יהיו שתיים כאלו במהלך השנה הקרובה. הראשונה בהן כנראה ביוני.
ההערכות המחודשות באשר לאינפלציה ולריבית גרמו גם להתחזקות האג"ח של ממשלת ארה"ב. התשואה על האג"ח הממשלתית של ארה"ב ל-10 שנים החלה את השבוע ברמה של 4.80% וסיימה אותו סביב 4.60%.
במהלך השבוע פרסמו כמה בנקים אמריקאים גדולים את דוחותיהם הכספיים שהיו טובים בדרך כלל. בכך הם פתחו רשמית את עונת הדו"חות לרבעון הרביעי ולשנת 2024 כולה. עיני המשקיעים יהיו נשואות כעת הן לתוצאות והן לתחזיות של החברות לקראת שנת הכספים הנוכחית.
מנכ"ל ג'יי פי מורגן חושש מאינפלציה
אחד הבנקים שפירסם את דוחותיו היה ג'יי.פי מורגן צ'ייס, שהוא הבנק הגדול בארה"ב במונחי נכסים מנוהלים. מנכ"ל הבנק, ג'יימי דיימון, ניצל את פרסום הדוחות כדי להזהיר מפני שני סיכונים גדולים שמאיימים לדעתו על הכלכלה האמריקאית.
"הכלכלה מפגינה חוסן", אמר דיימון. "האבטלה ממשיכה להיות נמוכה יחסית והצריכה הפרטית נותרה איתנה. עסקים יותר אופטימיים לגבי הכלכלה, והם שואבים עידוד מציפיות לסדר יום פוליטי שיעודד צמיחה. "עם זאת, נותרו שני סיכונים משמעותיים", הוסיף דיימון. "אחד הוא הוצאות ממשלתיות גבוהות שמרמזות כי האינפלציה עלולה להישאר עוד זמן מה. השני הם התנאים הגיאופוליטיים שממשיכים להיות מהמסוכנים והמסובכים ביותר מאז מלחמת העולם השנייה".
ביום שני הקרוב, שהוא גם יום ההשבעה של טראמפ לנשיאות, לא יתקיים מסחר בוול סטריט לרגל יום מרטין לותר קינג.
שוקי המניות של אירופה רשמו גם הם עליות נאות בשבוע החולף. המדדים המובילים של בריטניה, גרמניה, צרפת ואיטליה עלו כל אחד ביותר מ-3% במהלך השבוע. המדד של בורסת פרנקפורט השלים מתחילת השנה עליה של 5% ומדד בורסת מילאנו עלה באותו הזמן ב-6.1%. מדד בורסת לונדון עצר ביום שישי בשיא חדש, 8,505 נקודות.
במהלך השבוע התפרסם כי קצב האינפלציה השנתי בגוש היורו עמד על 2.4% ב-2024. למעשה קצב האינפלציה באירופה הואץ בחודשים האחרונים. בספטמבר עמד קצב האינפלציה על 1.7%, באוקטובר 2.0%, ובנובמבר 2.2%. העלייה בקצב האינפלציה בגוש מעידה על עליה בפעילות הכלכלית אבל עלולה לגרום לעצירה בהורדות הריבית ביבשת.
קצב הצמיחה בסין הואץ ברבעון הרביעי
גם מאסיה הגיעו חדשות טובות השבוע. בסין דיווחה הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה כי התמ"ג צמח ב-5% ב-2024. זה קרה בזכות קצב צמיחה חזק במיוחד – 5.4% – ברבעון הרביעי של 2024. הייצור התעשייתי של סין גדל ב-2024 ב-5.8%, הנתון השנתי הטוב ביותר מאז 2021. המכירות הקמעוניות צמחו במהלך השנה רק ב-3.5%. הנתונים הללו מראים שתעשיית היצוא של סין ממשיכה לצמוח בקצב נאה, בעוד הצריכה המקומית מפגינה חולשה יחסית. החולשה הזו נובעת גם מתהליכים דמוגרפיים שעובדים על סין ובהם התכווצות והזדקנות האוכלוסיה. חלק מהסיבות לכך הינה מדיניות הילד האחד שהייתה נהוגה בסין למשך כמה עשרות שנים.
מחיר הנפט המשיך לטפס בשבוע האחרון ב-2% נוספים. מתחילת השנה עלה מחירה של חבית נפט בכ-8%. לעליות של השבוע האחרון תרמו בין השאר דברים שאמר בסנט סקוט, המועמד לתפקיד שר האוצר בארה"ב. הוא הביע תמיכה בהחמרת הסנקציות שהטילה ארה"ב על מגזר הנפט של רוסיה, ואמר שמטרתה ללחוץ לסיום המלחמה באוקראינה. "אם אתבקש אהיה מגויס ב-100% להחרפת הסנקציות, במיוחד על ענקיות הנפט לרמה שתביא את רוסיה לשולחן המו"מ", אמר בסנט בשימוע בפני ועדת הכספים של הסנאט האמריקאי, בהליך שנועד לאשר את מינויו.
מחירו של המטבע הדיגיטלי ביטקוין, שב ועלה בשבוע האחרון בכ-10% וחזר לשהות מעל לרמה של 100 אלף דולר. העלייה המחודשת יוחסה להקלות רגולטוריות שצפוי ממשל טראמפ לתת למסחר במטבעות קריפטוגראפיים. טראמפ עצמו השיק ביום ו' האחרון מטבע קריפטו חדש שנקרא TRUMP$.
תל אביב שברה שיא חדש
האופטימיות של שוקי העולם לא פסחה על הבורסה של תל אביב. במהלך השבוע נרשמו בתל אביב עליות של כ-3% במדדים המובילים. מדד תל אביב 90 כבר הספיק לגמוא 6.2% מתחילת השנה החדשה. תל אביב 125 קפץ ב- 5.8% מתחילת השנה וננעל בשבוע שעבר בשיא חדש.
נראה שהגורם העיקרי לעליות שרשמה תל אביב בשבוע האחרון היו הידיעות על עסקה קרובה עם חמאס להחזרת החטופים שתוביל כנראה גם לסיום המלחמה. זו בשורה שהמשקיעים בתל אביב מצפים לה כבר יותר משנה. במהלך סוף השבוע העסקה המדוברת נחתמה וניתן לשער שהיא תוכל לסייע עוד יותר לסנטימנט החיובי שאופף את הבורסה של תל אביב באחרונה.
בגרף המצורף כאן ניתן לראות את ביצועיהם של מדד תל אביב 125 ומדד S&P500 בשנה האחרונה. ניתן לראות שבאפריל 24' – המועד בו התקיפה איראן לראשונה את ישראל ישירות בטילים וכטב"מים – שני המדדים התנתקו זה מזה. S&P500 המשיך לעלות ות"א 125 התקשה בכך. בין ינואר לאמצע ספטמבר פתח S&P500 פער של כ-13% לעומת המדד התל אביבי.
החל מסוף ספטמבר התמונה השתנתה. ההצלחה של מבצע הביפרים בלבנון, שלאחריה באו עוד כמה מהלכים צבאיים שוברי שוויון בלבנון, איראן ועזה, הובילו את המשקיעים בתל אביב להעריך שסיום המלחמה כבר אינו רחוק כל כך. תל אביב 125 קיבל תנופה, בדצמבר הדביק את המדד המוביל של בורסת ניו יורק, ומאז הוא מסתכל עליו מלמעלה.
במהלך 12 החודשים האחרונים רשם מדד תל אביב 125 עלייה מרשימה של כ-38%, בעוד מדד S&P500 שנעצר מעט בחודש האחרון 'הסתפק' באותו זמן בעליה צנועה של 25%. התחושה שהרע מכל במלחמה הזו כבר נמצא מאחורינו, ושמכאן המצב רק יכול להשתפר היא זו שעומדת בבסיס האווירה האופטימית ששוררת בימים אלה בתל אביב. כעת נותר רק לקוות שהעסקה אכן תצא לפועל, שכל חטופינו יחזרו הביתה עד האחרון שבהם, שהמלחמה אכן תסתיים, ושישראל תוכל להתחיל בתהליך השיקום הארוך שהיא זקוקה לו.
מקורות:
https://tradingeconomics.com/euro-area/inflation-cpi
https://www.macrotrends.net/global-metrics/countries/chn/china/population#google_vignette
| המדד / תאריך | 01.01.25
תחילת שנה |
11.1.25
שבוע שעבר |
18.1.25
היום |
שינוי שבועי | שינוי מתחילת השנה |
| נקודות | נקודות | נקודות | |||
| ישראל | |||||
| תל אביב 125 | 2,426 | 2,488 | 2,567 | 3.2% | 5.8% |
| תל אביב 90 | 2,598 | 2,671 | 2,760 | 3.3% | 6.2% |
| תל אביב 35 | 2,394 | 2,450 | 2,525 | 3.1% | 5.5% |
| תל בונד 20 | 397.2 | 399.5 | 399.7 | 0.1% | 0.6% |
| ארה"ב | |||||
| נאסד"ק | 19,310 | 19,161 | 19,630 | 2.4% | 1.7% |
| S&P500 | 5,881 | 5,827 | 5,996 | 2.9% | 2.0% |
| דאו ג'ונס 30 | 42,544 | 41,938 | 43,487 | 3.7% | 2.2% |
| אירופה | |||||
| יורוסטוקס 50 (אירופה) | 4,895 | 4,977 | 5,148 | 3.4% | 5.2% |
| פוטסי 100 (אנגליה) | 8,173 | 8,248 | 8,505 | 3.1% | 4.1% |
| דאקס (גרמניה) | 19,909 | 20,214 | 20,903 | 3.4% | 5.0% |
| קאק 40 (צרפת) | 7,380 | 7,431 | 7,709 | 3.7% | 4.5% |
| Italy ftse Mib 40 (איטליה) | 34,186 | 35,090 | 36,267 | 3.4% | 6.1% |
| ביסט-100 (טורקיה) | 9,830 | 9,910 | 9,977 | 0.7% | 1.5% |
| אסיה ודרום אמריקה | |||||
| ניקיי 225 (יפן) | 39,894 | 39,190 | 38,451 | -1.9% | -3.6% |
| שנגחאי (סין) | 3,351 | 3,168 | 3,241 | 2.3% | -3.3% |
| האנג סנג (הונג קונג) | 20,059 | 19,064 | 19,584 | 2.7% | -2.4% |
| ניפטי 50 (הודו) | 23,644 | 23,431 | 23,203 | -1.0% | -1.9% |
| בווספה (ברזיל) | 120,283 | 118,856 | 122,350 | 2.9% | 1.7% |
| נכס | דולר | דולר | דולר | ||
| נפט ("טקסס מתוק") | 71.8 | 76.6 | 78.0 | 1.8% | 8.6% |
| זהב | 2,638 | 2,717 | 2,740 | 0.8% | 3.9% |
| ביטקוין | 93,500 | 94,500 | 103,923 | 10.0% | 11.1% |
| שונות | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | דולר | ||
| אג"ח ארה"ב 10 שנים | 4.57% | 4.78% | 4.61% | ||
| מדד הפחד (Vix) | 17.3 | 19.5 | 16.0 |
המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע לעיל אינו מהווה תחליף לקבלת ייעוץ והדרכה מקצועיים על ידי מי שמוסמך לתיתם. כמו כן, על כל לקוח לפנות לקבלת ייעוץ והדרכה בקשר עם השקעתו הפוטנציאלית, לרבות ייעוץ מס המתחשב בנתוניו ומצבו המיסויי. אין לראות במידע האמור כעובדתי או כמידע שלם וממצה ואין לקבל החלטות השקעה כלשהן בהסתמך עליו בלבד. קבוצת IBI בית השקעות בע"מ לא תהיה אחראית כלפי כל אדם או תאגיד לכל נזק שעלול להיגרם לו כתוצאה משימוש בפרסום זה או הסתמכות עליו. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. IBI אמבן – ניהול השקעות בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ושיווק השקעות בלבד ואינה עוסקת בייעוץ.
