שוקי המניות של אירופה בעליות, הנפט מזנק
במיוחד בלטו מדדי המניות האירופים כמו פוטסי 100 הבריטי שקפץ 3.1%, ומדד קאק של בורסת פאריס שטיפס ב-1.9%. נתוני מקרו חיוביים בארה"ב נתנו חיזוק לאסכולת ה"נחיתה הרכה". בגוש היורו הועלתה הריבית לרמה הגבוהה מאז שהושק המטבע האחיד ב-99'. הנפט חצה מחיר של 90 דולר לחבית
שבוע חיובי עבר על שוקי המניות של העולם. בארה"ב אמנם נרשמו ירידות קלות במדדי נאסד"ק ו-S&P500, אבל בשאר העולם שוקי המניות נטו לעליות. במיוחד בלטו מדדי המניות האירופים כמו פוטסי 100 הבריטי שקפץ 3.1%, ומדד קאק של בורסת פאריס שטיפס ב-1.9%.
נתוני המקרו שפורסמו בארה"ב בשבוע האחרון מתיישבים עדיין עם התיאוריה השלטת לפיה הכלכלה המקומית נמצאת בעיצומה של "נחיתה רכה". כלומר, האטה מתונה בפעילות הכלכלית שהכרחית לצורך ריסון האינפלציה, כשבמקביל שוק העבודה ממשיך לייצר מקומות עבודה ונותר בתעסוקה מלאה. הנתונים האחרונים הראו בין השאר כי המכירות הקמעוניות בארה"ב המשיכו לצמוח באוגוסט בשיעור גבוה מהתחזיות. במקביל לכך מספר תביעות האבטלה הראשונות ממשיך לרדת.
אבל נתוני מקרו אינם חזות הכל. בכמה מהתעשיות הוותיקות והחשובות העובדים אינם מרוצים במיוחד. וכמו בתקופות אינפלציה אחרות – הם דורשים פיצוי לשכרם שנשחק.
בשבוע האחרון היו כ-13 אלף עובדים ועובדות בתעשיית הרכב שפתחו ביום שישי האחרון בשביתה. זאת לאחר שמאמצי המו"מ בין איגוד העובדים ושלוש יצרניות המכוניות הגדולות של ארה"ב נקלעו למבוי סתום.
עובדי הרכב השובתים הפגינו ליד מפעל הרכבה של ג'נרל מוטורס במיזורי, במפעל של פורד במישיגן, סמוך לדטרויט, ובמפעל ג'יפים של סטלנטיס (לשעבר קרייזלר) באוהיו. זו הפעם הראשונה ב-88 שנות היסטוריה של האיגוד (UAW) שחבריו שובתים במקביל בכל שלוש יצרניות המכוניות.
אם השביתות יימשכו, עלול להיווצר בשוק מחסור ומחירי המכוניות החדשות יעלו. השביתה עלולה גם להשפיע גם על המערכת הפוליטית בארה"ב שנכנסת לשנת בחירות.
שביתות וסכסוכי עבודה הם חלק בלתי נפרד מהשפעות האינפלציה, השוחקת אמנם את שכרם של כל העובדים, אבל ישנם כאלה שנפגעים מכך פחות משום שיש להם ביקוש גבוה וכוח מיקוח. עובדי הייטק למשל, או עובדים מיומנים אחרים שקשה למצוא להם תחליף.
בעולם תחרותי, חברות לא יכולות להעלות שכר לעובדים מבלי שהדבר יפגע ברווחיותן או בכוח התמחור שלהן. אם מחירן של מכוניות מתוצרת ארה"ב יעלה, הלקוחות ירכשו מכוניות מתוצרת סין, יפן או דרום קוריאה. כך או כך, סכסוכי עבודה הם חלק מהחיים בעולם אינפלציוני. התופעה הזו עלולה לחזור ולהתגבר עוד יותר ככל שהמלחמה באינפלציה תתארך.
אירופה: הריבית בשיא, אבל לא בטוח שההעלאות יימשכו
בשבוע הקרוב תתכנס ועדת השוק הפתוח (FOMC) של ה'פד' בארה"ב לדון במדיניות הריבית לחודש ספטמבר. רוב ההערכות מדברות על הותרת הריבית על כנה.
באירופה לעומת זאת הריבית הועלתה שוב ברבע אחוז ביום ה' האחרון. הבנק המרכזי של אירופה (ECB) העלה את הריבית בגוש היורו ל-4% – רמתה הגבוהה ביותר מאז הושק מטבע היורו ב-99'. הבנק גם אותת כי יתכן וסיים את מחזור העלאות הריבית הנוכחי.
זוהי העלאת ריבית עשירית ברציפות באירופה, מאז החל התהליך לפני 14 חודשים. בתחילת הדרך עמדה הריבית בגוש היורו על מינוס 0.5%. "מועצת הנגידים סבורה כי הותרת ריבית כזו למשך זמן ארוך מספיק תתרום משמעותית לחזרת האינפלציה אל היעד", נאמר בהודעת הבנק המרכזי.
נשיאת הבנק המרכזי, כריסטין לגארד, ציינה כי עדיין מוקדם להכריז כי הסתיימו העלאות הריבית. "איננו יכולים לומר שעכשיו אנחנו בשיא", אמרה לגארד. החלטות הריבית הבאות של הבנק יהיו "תלויות בנתונים" מקרו כלכליים, הסבירה.
הבנק המרכזי האירופי העלה את תחזיות האינפלציה לגוש היורו לשנה הנוכחית ול-2024. בבנק צופים אינפלציה ממוצעת של 5.6% השנה, ושל 3.2% ב-2024.
האינפלציה בגוש היורו הגיעה באוגוסט האחרון לקצב שנתי של 5.3%, דומה לקצב שנרשם חודש קודם לכן. בארה"ב האינפלציה עלתה מעט באוגוסט ל-3.7%, לעומת קצב של 3.2% ביולי.
הטון היוני מכיוון הבנק המרכזי של אירופה גרם להיחלשות נוספת של כ-1% ביורו מול הדולר. באמצע יולי נסחר היורו ברמה של 1.12 דולר ליורו. כעת הוא נסחר סביב 1.07 דולר ליורו.
נתוני תפוקה ומכירות מעודדים בסין
במהלך חודשי הקיץ הוטרדו המשקיעים מסימני האטה בכלכלת סין. ואולם נתוני אוגוסט הראו כי התפוקה התעשייתית והמכירות הקמעונאיות בסין צמחו בקצב מהיר מעט מהצפוי. התפוקה התעשייתית עלתה ב-4.5% לעומת אוגוסט 22', ולעומת 3.7% ביולי. המכירות הקמעונאיות טיפסו באוגוסט ב-4.6%, לעומת תחזיות לצמיחה מתונה של 3% בלבד.
נתון שעלול להטריד מעט יותר הוא מחיר הנפט שממשיך לטפס באופן חד. בסוף השבוע ננעל הנפט במחיר של 91 דולר לחבית. זו הפעם הראשונה מאז נובמבר שעבר שהנפט חוצה רמת מחיר של 90 דולר לחבית. מומחים בשוק האנרגיה הסבירו כי ההתפתחות הזו נובעת מתחזיות למחסור בשוקי הנפט העולמיים בשל החלטת סעודיה ורוסיה להאריך את הקיצוצים בתפוקה עד לסוף השנה.
בישראל פורסם ערב החג מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט שהצביע על עליה בקצב האינפלציה ל-4.1%. מדד אוגוסט עצמו עלה ב-0.5%. אחד הגורמים המרכזיים לקפיצה הזו הינו הגידול בסעיף הנסיעות לחו"ל שתרם כ- 0.2% למדד החודשי, אליו נוספו השפעות היחלשות השקל, וכן עליית מחירי הדלק בעולם.
מדד תל אביב 125 ירד ב-12 החודשים האחרונים בכ-5.5%, בעוד שמדד נאסד"ק האמריקאי עלה בתקופה זו בכמעט 20%. במונחים דולריים הפער גבוה עוד יותר מאחר והשקל נחלש במהלך השנה האחרונה בכ-10% מול הדולר.
| המדד / תאריך | 01.01.23
תחילת שנה |
09.09.23
שבוע שעבר |
17.09.23
היום |
שינוי שבועי | שינוי מתחילת השנה |
| נקודות | נקודות | נקודות | |||
| ישראל | |||||
| תל אביב 125 | 1,813 | 1,853 | 1,865 | 0.6% | 2.9% |
| תל אביב 90 | 1,904 | 1,956 | 1,955 | -0.1% | 2.7% |
| תל אביב 35 | 1,797 | 1,826 | 1,844 | 1.0% | 2.6% |
| תל בונד 20 | 359.4 | 370.2 | 371.0 | 0.2% | 3.2% |
| ארה"ב | |||||
| נאסד"ק | 10,466 | 13,761 | 13,708 | -0.4% | 31.0% |
| S&P500 | 3,839 | 4,457 | 4,450 | -0.2% | 15.9% |
| דאו ג'ונס 30 | 33,147 | 34,576 | 34,618 | 0.1% | 4.4% |
| אירופה | |||||
| יורוסטוקס 50 (אירופה) | 3,793 | 4,237 | 4,295 | 1.4% | 13.2% |
| פוטסי 100 (אנגליה) | 7,451 | 7,478 | 7,711 | 3.1% | 3.5% |
| דאקס (גרמניה) | 13,923 | 15,740 | 15,893 | 1.0% | 14.1% |
| קאק 40 (צרפת) | 6,474 | 7,240 | 7,378 | 1.9% | 14.0% |
| Italy 40 (איטליה) | 2,332 | 2,763 | 2,832 | 2.5% | 21.4% |
| ביסט-100 (טורקיה) | 5,509 | 8,325 | 7,961 | -4.4% | 44.5% |
| אסיה ודרום אמריקה | |||||
| ניקיי 225 (יפן) | 26,094 | 32,606 | 33,533 | 2.8% | 28.5% |
| שנגחאי (סין) | 3,089 | 3,116 | 3,117 | 0.0% | 0.9% |
| האנג סנג (הונג קונג) | 19,781 | 18,202 | 18,182 | -0.1% | -8.1% |
| בווספה (ברזיל) | 109,734 | 115,313 | 118,757 | 3.0% | 8.2% |
| נכס | דולר | דולר | דולר | ||
| נפט ("טקסס מתוק") | 80.5 | 87.2 | 91.2 | 4.6% | 13.3% |
| זהב | 1,830 | 1942 | 1,945 | 0.2% | 6.3% |
| ביטקוין | 16,500 | 25,800 | 26,588 | 3.1% | 61.1% |
| שונות | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | ||
| אג"ח ארה"ב 10 שנים | 3.88% | 4.26% | 4.32% | ||
| מדד הפחד (Vix) | 21.7 | 13.8 | 13.8 |
המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע לעיל אינו מהווה תחליף לקבלת ייעוץ והדרכה מקצועיים על ידי מי שמוסמך לתיתם. כמו כן, על כל לקוח לפנות לקבלת ייעוץ והדרכה בקשר עם השקעתו הפוטנציאלית, לרבות ייעוץ מס המתחשב בנתוניו ומצבו המיסויי. אין לראות במידע האמור כעובדתי או כמידע שלם וממצה ואין לקבל החלטות השקעה כלשהן בהסתמך עליו בלבד. קבוצת IBI בית השקעות בע"מ לא תהיה אחראית כלפי כל אדם או תאגיד לכל נזק שעלול להיגרם לו כתוצאה משימוש בפרסום זה או הסתמכות עליו. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. IBI אמבן – ניהול השקעות בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ושיווק השקעות בלבד ואינה עוסקת בייעוץ.
