שבוע של מסכים ירוקים: נאסד"ק קפץ ב-5.3%
ירידת האינפלציה בארה"ב לקצב של פחות מ-3% בשנה סיפקה לשווקים רוח גב. מדד ניקיי היפני זינק ב-8.7%. כלכלת בריטניה מתאוששת והתמ"ג שלה צמח ברבעון השני ב-0.6%. ישראל ספגה הפחתה בדירוג האשראי מסוכנות פיץ', אבל השוק התל אביבי הצטרף למגמה העולמית ונהנה משבוע של עליות
שינויי מצב רוח קיצוניים הם תופעה נפוצה בשוקי המניות. לא תמיד יש להם סיבה ברורה. אם השבוע הראשון של אוגוסט שבו השווקים נפלו בעוצמה ומדד הפחד Vix זינק התאפיין בחשש גדול מפני הבאות, בשבוע האחרון, כך נראה, האופטימיות חזרה לביקור. גל העליות הקיף את כל בורסות העולם. מניו יורק ועד טוקיו, מלונדון ועד תל אביב – המסכים נצבעו בירוק.
את הטון העיקרי הכתיבה כרגיל הבורסה של ניו יורק. את הדחיפה הראשונה סיפק מדד המחירים לצרכן (CPI) שלימד כי קצב האינפלציה בארה"ב עמד בילי על 2.9%. בכך ירד קצב האינפלציה בארה"ב לראשונה מאז מרץ 2021 אל מתחת ל-3%. בהמשך השבוע פורסמו גם נתוני תעסוקה מעודדים עם ירידה בתביעות אבטלה חדשות לעומת השבוע הקודם.
מדד נאסד"ק סיים את השבוע עם קפיצה שבועית של 5.3%. S&P500 רשם עליה שבועית של 3.9% והשלים זינוק של 7% מאז השפל שכרה ב-5 באוגוסט. דאו ג'ונס הסתפק בעליה שבועית של 2.9%.
התמתנות האינפלציה ונתוני התעסוקה חיזקו את ההערכות לפיהן ריבית ה'פד' תרד בספטמבר ברבע אחוז. עם זאת, נתוני הכלכלה האמריקאית עדיין אינם חד משמעיים. ישנם לא מעט סימנים של התקררות, בעיקר בענפים שמושפעים ישירות מגובה הריבית, ובראשם ענף הנדל"ן. בשבוע שעבר פורסם כי התחלות הבנייה בארה"ב נפלו ביולי בכ-7% לעומת יוני, וכי מספר התחלות הבניה בפועל – כ-1.24 מיליון יחידות דיור – הוא הנמוך ביותר מאז תחילת משבר הקורונה. נראה שהריבית הגבוהה משפיעה לרעה על נטילת משכנתאות בשוק הדיור האמריקאי.
גם התפוקה התעשייתית שירדה ביולי ב-0.6% לעומת יוני, עשויה ללמד על האטה מסוימת בכלכלה האמריקאית. נתון אופטימי יותר סיפקו המכירות הקמעוניות בארה"ב שגדלו ביולי ב-1%.
השפעות מנוגדות בשוק הנפט
גם אירופה טיפסה על הגל העולה. בלטו במיוחד בשבוע שעבר המדדים של בורסות פרנקפורט ומילאנו שטיפסו כל אחד ביותר מ-3%. מדד FTSE100 של בורסת לונדון טיפס במהלך השבוע ב- 1.8%. העלייה של המדד הבריטי התרחשה על רקע פרסום נתוני צמיחה מעודדים לרבעון השני.
התמ"ג של בריטניה צמח ברבעון השני ב-0.6%, בהמשך לצמיחה של 0.7% שנרשמה ברבעון הראשון. מגזר השירותים צמח ב-0.8%, בעוד מגזרי התעשייה והבנייה האטו ב-0.1%. ששת החודשים הראשונים של 24' היו החזקים ביותר לכלכלה הבריטית מאז המחצית הראשונה של 2021.
דו"ח של לשכת הסטטיסטיקה בבריטניה הראה כי השכר בממלכה עלה בין אפריל ליוני בקצב של 5.4%. האבטלה בבריטניה ירדה באותה תקופה מ-4.4% ל-4.2%.
זינוק נחשוני ולא שגרתי רשם בשבוע שעבר מדד ניקיי של בורסת טוקיו. המדד היפני זינק ב-8.7% והחזיר חלק מהנפילות של שלושה השבועות הקודמים. ניקיי סיים את השבוע ברמה של 38,062 נקודות, והוא נמוך עדיין ב-10% מהשיא שקבע ב-11 ביולי, 42,224 נקודות.
שוק הנפט מושפע כיום משתי תופעות מנוגדות. האחת היא ההאטה המסתמנת בכלכלת סין שסובלת ממשבר לא פשוט שמובל על-ידי ענף הנדל"ן, דבר שמחליש גם את הביקוש שלה לאנרגיה. השנייה היא המתיחות הגיאופוליטית הגבוהה במזרח התיכון, שעלולה לפגוע בהיצע הנפט בעתיד הקרוב. בינתיים הנפט נע סביב רמות של 76-77 דולר לחבית, אבל קשה לדעת אם זו רמה של שיווי משקל לאורך זמן. נראה שתי המגמות המנוגדות ימשיכו לתת את הטון בשוק הנפט גם בשבועות הקרובים.
גם הבורסה של תל אביב הצטרפה לגל העליות ומדד תל אביב 125 רשם עליה שבועית של 2.2%. המדד התל אביבי גבוה כיום ב-8.4% מרמתו בתחילת השנה. בכך הוא דומה בביצועיו למדדים כמו דאקס הגרמני ופוטסי הבריטי. לעליות בתל אביב תרמו דוחות כספיים חזקים של הבנקים המקומיים וכן הפסגה בדוחא שדנה בעסקה להחזרת חטופים תמורת הפסקת אש.
עסקה כזו, אם תושג, תוכל להרגיע מעט את החששות מפני ההשלכות השליליות של המלחמה על הכלכלה. תזכורת לכך קיבלנו בשבוע שעבר כאשר חברת דירוג האשראי הבין-לאומית פיץ' הודיעה על הורדת דירוג האשראי של ישראל. הדירוג ירד מרמה של A פלוס לרמה של A. תחזית הדירוג נותרה "שלילית".
במרכז ההחלטה עומדת ההשפעה המתמשכת של המלחמה. כלכלני פיץ' ציינו כי המשך הלחימה, לצד הסיכונים הגיאופוליטיים המוגברים והפעולות הצבאיות במספר חזיתות, מכבידים על המצב הכלכלי של ישראל. בפיץ' מעריכים כי הסכסוך עלול להימשך עד שנת 2025 ואולי אף להתרחב.
פיץ' צופה גירעון תקציבי גבוה של 7.8% מהתוצר הישראלי בשנת 2024. זאת לעומת גירעון של 4.1% בשנת 2023. הגירעון משקף הוצאות גבוהות הקשורות לפעילות הצבאית, והוצאות בגין פינוי תושבי צפון ודרום הארץ. פיץ' מעריכה כי יחס החוב-תוצר של ישראל יעלה לרמה של 70% בשנת 2024 ו-72% בשנת 2025.
הזהב שובר שיא חדש
בניגוד לנפט, שלא ממש מגיב באחרונה למתיחות במזרח התיכון, מחיר הזהב דווקא הגיע בשבוע שעבר לשיא של כל הזמנים – 2,546 דולר לאונקיה. זהב נחשב לנכס של תקופות משבר. משקיעים נוהרים אליו כאשר הם חוששים מפני התלקחות מלחמתית שתשפיע על כלכלת העולם. כאלו לא חסר באחרונה.
זה מתחיל מהעימות בין רוסיה ואוקראינה שכבר קיבל כמה פיתולים בעלילה. האחרון שבהם הינה תקיפה נרחבת של צבא אוקראינה שחדר עד לעומק של 11 קילומטר לתוך איזור קורסק ברוסיה. גם העימות בין ישראל-חמאס-חיזבאללה-ואיראן, משפיע כמובן על היציבות במזרח התיכון, ועל שלום העולם כולו. זו הסיבה שמנהיגים רבים בעולם נזעקו באחרונה כדי לרסן את איראן מפני תגובה חריפה מדי לחיסול של איסמעיל הנייה בטהרן שמיוחס לישראל. ברקע מצוי עוד סכסוך בין סין וטאיוואן, שתמיד עלול להתלקח, במיוחד כאשר בסין שורר כיום אי שקט כלכלי.
גורם נוסף שדוחף באחרונה את הזהב כלפי מעלה הינה החולשה שמגלה הדולר האמריקאי. הדולר שנסחר באפריל ברמה של 1.06 דולר ליורו נחלש מאז לרמה של 1.10 דולר ליורו. מחיר הזהב נקוב בדולרים, וכאשר הדולר נחלש מול מטבעות מרכזיים בעולם ערכו הדולרי של הזהב נוטה לעלות. חולשת הדולר נובעת מציפייה להפחתות ריבית בארה"ב בשנה הקרובה. בצד השני של המאזניים נמצאת האינפלציה. זהב נחשב לנכס שמגן אינפלציה, וכאשר זו נחלשת, מחיר הזהב נוטה לרדת.
מקורות:
https://www.themarker.com/wallstreet/2024-08-16/ty-article-live/00000191-44ce-df16-a1d1-4fee18f40000
https://www.ft.com/content/a12a1eca-35b9-4050-b32b-7e91e94b935e
| המדד / תאריך | 01.01.24
תחילת השנה |
10.08.24
שבוע שעבר |
17.08.24
היום |
שינוי שבועי | שינוי מתחילת השנה |
| נקודות | נקודות | נקודות | |||
| ישראל | |||||
| תל אביב 125 | 1,881 | 1,996 | 2,039 | 2.2% | 8.4% |
| תל אביב 90 | 1,985 | 2,028 | 2,059 | 1.5% | 3.7% |
| תל אביב 35 | 1,865 | 2,005 | 2,055 | 2.5% | 10.2% |
| תל בונד 20 | 376.5 | 383.6 | 383.6 | 0.0% | 1.9% |
| ארה"ב | |||||
| נאסד"ק | 15,011 | 16,745 | 17,631 | 5.3% | 17.5% |
| S&P500 | 4,769 | 5,344 | 5,554 | 3.9% | 16.5% |
| דאו ג'ונס 30 | 37,689 | 39,497 | 40,659 | 2.9% | 7.9% |
| אירופה | |||||
| יורוסטוקס 50 (אירופה) | 4,521 | 4,675 | 4,840 | 3.5% | 7.1% |
| פוטסי 100 (אנגליה) | 7,733 | 8,168 | 8,311 | 1.8% | 7.5% |
| דאקס (גרמניה) | 16,751 | 17,722 | 18,322 | 3.4% | 9.4% |
| קאק 40 (צרפת) | 7,543 | 7,269 | 7,449 | 2.5% | -1.2% |
| Italy ftse Mib 40 (איטליה) | 30,351 | 31,872 | 33,040 | 3.7% | 8.9% |
| ביסט-100 (טורקיה) | 7,470 | 9,907 | 9,821 | -0.9% | 31.5% |
| אסיה ודרום אמריקה | |||||
| ניקיי 225 (יפן) | 33,464 | 35,025 | 38,062 | 8.7% | 13.7% |
| שנגחאי (סין) | 2,974 | 2,862 | 2,879 | 0.6% | -3.2% |
| האנג סנג (הונג קונג) | 17,047 | 17,090 | 17,430 | 2.0% | 2.2% |
| ניפטי 50 (הודו) | 21,731 | 24,367 | 24,541 | 0.7% | 12.9% |
| בווספה (ברזיל) | 134,185 | 130,614 | 133,953 | 2.6% | -0.2% |
| נכס | דולר | דולר | דולר | ||
| נפט ("טקסס מתוק") | 71.3 | 77.0 | 76.6 | -0.5% | 7.4% |
| זהב | 2,071 | 2,470 | 2,546 | 3.1% | 22.9% |
| ביטקוין | 42,600 | 60,852 | 59,500 | -2.2% | 39.7% |
| שונות | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | ||
| אג"ח ארה"ב 10 שנים | 3.87% | 3.94% | 3.89% | ||
| מדד הפחד (Vix) | 12.4 | 20.4 | 14.8 |
המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע לעיל אינו מהווה תחליף לקבלת ייעוץ והדרכה מקצועיים על ידי מי שמוסמך לתיתם. כמו כן, על כל לקוח לפנות לקבלת ייעוץ והדרכה בקשר עם השקעתו הפוטנציאלית, לרבות ייעוץ מס המתחשב בנתוניו ומצבו המיסויי. אין לראות במידע האמור כעובדתי או כמידע שלם וממצה ואין לקבל החלטות השקעה כלשהן בהסתמך עליו בלבד. קבוצת IBI בית השקעות בע"מ לא תהיה אחראית כלפי כל אדם או תאגיד לכל נזק שעלול להיגרם לו כתוצאה משימוש בפרסום זה או הסתמכות עליו. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. IBI אמבן – ניהול השקעות בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ושיווק השקעות בלבד ואינה עוסקת בייעוץ.
