שמח באחוזת בית: תל אביב 125 חצה לראשונה את רף 1,900 הנקודות

למרות אוויר הפסגות והציפיה של רבים ל"תיקון כלשהו" – שוקי המניות ממשיכים לגלות עוצמה. יש שיאמרו "מפתיעה". מדד נאסד"ק שבין השיא שאליו הגיע ב-7 בספטמבר ועד 4 באוקטובר ירד בכ-7.5%, הפך את פניו ושב לעלות. בתוך פחות משבועיים זינק המדד ב-4.5%.

מדד נאסד"ק עשוי לקבל בשבועות הקרובים רוח גבית בעקבות פרסום הדוחות הכספיים לרבעון השלישי. בשבוע שעבר הופיעו סנוניות ראשונות עם דוחות טובים מהחזוי.

גם מדד ה-S&P500  רשם עלייה שבועית נאה של 1.8%. זינוקים יפים עוד יותר רשמו מדדי המניות של אירופה ושאר העולם. מדד יורוסטוקס 50 רשם עליה שבועית של 2.7%, פוטסי הבריטי טיפס ב-2% , ומדד ניקיי הפך כיוון וקפץ ב-3.6% בשבוע החולף. גם הבורסה הישראלית שחזרה באוקטובר לפעול סוף סוף במשך חמישה ימי עבודה מלאים השלימה שבוע חיובי עם קפיצה של 2.7% במדד תל אביב 125. המדד חצה בכך לראשונה את רף 1,900 הנקודות.

שוקי המניות עולים בשנה האחרונה, אבל מי שבוחן את נתוני הכלכלה הבסיסיים לא יכול להישאר אדיש לבעיות לא קטנות שצצות מדי פעם בענפים שונים. תזכורת לכך קיבלנו בשבוע שעבר עם נתוני מכירות הרכב באירופה שהראו על שפל של 25 שנה.

המכירות של מכוניות חדשות באירופה צנחו בספטמבר ב-25% ל-972,723 מכוניות – המספר הנמוך ביותר מאז 1995. הסיבה העיקרית לצניחה – מחסור בשבבים. המשמעות היא שחברות הרכב יראו השנה הכנסות נמוכות יותר מאשר בשנה שעברה שגם היא הייתה גרועה למדי. המחסור באספקת שבבים החמיר כשמגפת הקורונה פגעה בתפוקה של מפעלי אריזה ובדיקה של שבבים בדרום-מזרח אסיה.

איגוד הרכב האירופי דווקא העריך בתחילת השנה שהמכירות יגדלו ב-10% ב-2021. כרגע ההערכות הן שהבעיות באספקת שבבים יימשכו גם לתוך 2022. הפגיעה בחברות הרכב פוגעת כמובן גם ביצרניות החלפים והרכיבים שמשתפות איתן פעולה.

אם היינו מסתכלים רק על הידיעות בעיתונים ובאתרים ולא על מסכי המסחר היינו עלולים לחשוב שמטבעות הקריפטו נמצאים כיום בסחרור כלפי מטה. זה התחיל מסין שהגבילה את המסחר וכריית ביטקוין בשטחה, ונמשך עם אזהרות חוזרות ונשנות של אישים חשובים בעולם הפיננסי כמו וורן באפט, צ'ארלי מאנגר וג'יימי דיימון, מנכ"ל בנק ג'יי פי מורגן צ'ייס. דיימון אמר לאחרונה על הביטקוין שהוא "חסר ערך".

אזהרה נוספת הגיעה בשבוע האחרון מקרן המטבע העולמית (IMF). הקרן הביעה דאגה בשל כניסת הביטקוין כמטבע רשמי במספר מדינות.

בדוח חצי שנתי של הקרן נאמר כי "קריפטוזציה" של כלכלות מקומיות מסכנת את הכלכלה העולמית. אימוץ מטבעות קריפטוגרפיים כרשמיים במדינות מתפתחות (כמו אל סלבדור) "נושא בחובו סיכון גדול", נכתב בדוח. מדינות נוספות ששוקלות להכשיר את ביטקוין הן אוקראינה וברזיל, שגם הן סובלות מבעיות כלכליות לא פשוטות.  לטענת קרן המטבע, אימוץ הביטקוין במדינות עלול להכביד על הבנקים המרכזיים בעולם לקיים מדיניות מוניטרית מסודרת, לגרום לקשיים בנזילות ולערער את יציבות הכלכלות.

אזהרות לחוד ושוק הקריפטו לחוד. בשבוע  החולף זינק הביטקוין ב-10% נוספים וחצה שוב את רף 60 אלף הדולר. המטבע הדיגיטלי מאיים לחצות את השיא של 65 אלף דולר שקבע במאי השנה. המשקיעים בביטקוין מתבשמים כנראה יותר מהאפשרות  שרשות ני"ע בארה"ב תאפשר להשיק קרן סל על הביטקוין, ולא מתרשמים מהאזהרות הרבות כנגד המטבע השנוי במחלוקת. בינתיים, מטבעות קריפטוגרפיים חדשים ממשיכים להיות מונפקים בקצב שלא נראה מעולם, ושוק המטבעות הדיגיטליים נטול הרגולציה ורב הסיכונים ממשיך לספק לסוחרים בו סיפורים, עניין ודופק מואץ.

כבר ביציאה מהגל הראשון של הקורונה התחיל להיווצר הפער בין ההיצע לביקוש המלווה אותנו גם כיום. ממשלות הזרימו כסף ששמר על יכולת הצריכה של חלק משמעותי של האזרחים וכך צד הביקוש נע עם גלי התחלואה הכניסה והיציאה מסגרים בעוד צד ההיצע צבר פער הולך וגדל בכל סגר, בכל עיכוב באספקת חומרי גלם, בכל עיכוב בחזרה של עובדות ועובדים מחל"ת. חברות רבות שעוסקות בחמרי גלם ומוצרים בסיסיים – נמצאות כיום בסביבה של עודף ביקוש על היצע. התוצאה היא שהן נהנות מעלייה במחירי חומרי הגלם – מנפט ועד מתכות.

בשבועות הקרובים, סביר שנראה מחזות דומים בחברות העוסקות בחומרי גלם שונים, חברות כרייה, וחברות להפקת נפט וגז, שיציגו תוצאות משופרות. לעומתן, בסקטורים שבהם המחירים פחות גמישים אנחנו בהחלט עלולים לראות תמונה הפוכה, בה הרווחיות נשחקת לפעמים בשל העלייה במחירי חומרי הגלם ולעיתים בשל קשיים בייצור, שלא מאפשרים ליהנות מהביקושים. העובדה שמחיר הנפט גבוה היום ב-70% לעומת מחירו בתחילת השנה חיזקה סקטורים מסוימים, אבל החלישה מאוד אחרים.

בשורה התחתונה, השווקים ממשיכים להיות מרתקים ותנודתיים ולספק לנו שפע של סיפורים. רק חשוב לזכור שחכמה בדיעבד היא לא חכמה וסיפורים החוזים את העתיד מכונים מדע בדיוני. הערך המוסף המשמעותי בסיפורים פרטניים כדוגמת אלקואה הוא תומך בהבנת התהליכים והשינויים המאקרו כלכליים אותם אנו חוות וחווים.

מה עשו המדדים בשבוע החולף?

המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע לעיל אינו מהווה תחליף לקבלת ייעוץ והדרכה מקצועיים על ידי מי שמוסמך לתיתם. כמו כן, על כל לקוח לפנות לקבלת ייעוץ והדרכה בקשר עם השקעתו הפוטנציאלית, לרבות ייעוץ מס המתחשב בנתוניו ומצבו המיסויי. אין לראות במידע האמור כעובדתי או כמידע שלם וממצה ואין לקבל החלטות השקעה כלשהן בהסתמך עליו בלבד. קבוצת IBI בית השקעות בע"מ לא תהיה אחראית כלפי כל אדם או תאגיד לכל נזק שעלול להיגרם לו כתוצאה משימוש בפרסום זה או הסתמכות עליו. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. IBI אמבן- ניהול השקעות בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ושיווק השקעות בלבד ואינה עוסקת בייעוץ.