בורסות אירופה ממשיכות לטפס לגבהים חדשים
האינפלציה בארה"ב טיפסה מעט בפברואר ל-3.2%, וגרמה לנפילות בשוק האג"ח הממשלתיות. הכלכלה הגרמנית מתכווצת אבל מדד דאקס בבורסת פרנקפורט ממשיך לקבוע שיאים. הביטקוין הגיע במהלך השבוע לשיא חדש, 73 אלף דולר
שבוע המסחר האחרון המשיך חלק מהמגמות שהסתמנו בשבוע שלפניו. בעיקר בלט המשך מימוש הרווחים בארה"ב, לצד המשך עליות נאות באירופה.
שבוע המסחר החל עם פרסום מדד המחירים לצרכן בארה"ב שהראה כי קצב האינפלציה בפברואר הואץ מעט ל-3.2%. זאת לעומת קצב אינפלציה של 3.1% בינואר האחרון. מדד הליבה שאינו כולל את מחירי המזון והאנרגיה התנודתיים ונחשב לאבן הבוחן העיקרית בהחלטות הריבית דווקא נסוג מעט מ-3.9% בינואר ל-3.8% בפברואר.
המשקיעים בשוק המניות התלבטו במהלך השבוע אם מדובר בחדשות טובות או רעות. מצד אחד, האינפלציה נראית בשליטה והיא לא מאוד רחוקה מיעד האינפלציה של ה'פד' שעומד על 2% בשנה. מצד שני, אינפלציית הליבה ממשיכה להיות עיקשת וגבוהה יחסית, כמעט כפליים מהיעד של ה'פד'.
התוצאה של ההתלבטות הזו הייתה שבוע מסחר תנודתי. בחלק הראשון שלו נרשמו עליות ומדד S&P500 כבש ביום ג' עוד פסגה חדשה, ה-17 במספר מתחילת השנה. ואולם בהמשך השבוע התחלפה מעט התמונה והמדדים שבו להתממש. מדד נאסד"ק רשם ירידה שבועית של 0.7%, ו-S&P500 איבד במהלך השבוע 0.1% מערכו.
בשוק האג"ח נראה שהלבטים היו פחות קשים. תשואת האג"ח של ממשלת ארה"ב ל-10 שנים קפצה במהלך השבוע ב-21 נקודות בסיס ועצרה על 4.30%. רק לפני חודשיים וחצי עוד נסחרו האג"ח הללו בתשואה של 3.86%. מאז תפחה התשואה לפדיון עליהן ב-0.44%, מהלך ששקול לנפילה של כ-4.4% במחיר האג"ח. במונחי אג"ח מדובר בחבטה משמעותית.
ההתפתחויות בשוק האג"ח מרמזות כנראה שמשקיעים רבים, שחשבו על הפחתה אפשרית של הריבית כבר ביוני הקרוב, הזיזו את תחזיתם קדימה בחודש או חודשיים. חשוב לזכור שהשוק טעה כבר כמה פעמים בעבר במועד לתחילת הפחתות הריבית.
הסיבה ששוק המניות לא הגיב באותה עוצמה לנתוני האינפלציה נובעת כנראה מכך שבמובנים רבים קיומה של אינפלציה נמוכה הינה דבר טוב לעסקים של חלק מהחברות. במיוחד לאלו שיש להן כוח תמחור, והן יכולות להעלות מחירים ביתר קלות. בנוסף לכך, השוק האמריקאי מושפע בחודשים האחרונים בעיקר מחברות הטכנולוגיה הגדולות, ובפרט מהבאזז סביב טכנולוגיית הבינה המלאכותית (AI). רוב החברות בתחומים אלו מושפעות יותר מההתפתחויות בענף שלהן ופחות מגובה הריבית. בנוסף, רבות מהחברות הללו מחזיקות עודפי מזומן גבוהים, וריבית גבוהה דווקא מייצרת להן רווחי מימון שמתפיחים את שורת הרווח הנקי.
ביום ה' התפרסמו בארה"ב עוד כמה נתונים מקרו כלכליים. כך למשל נרשמה צמיחה חלשה יחסית במכירות הקמעוניות בפברואר, ולצידה ירידה במספר המובטלים החדשים.
הנפט טיפס מתחילת השנה ב-14%
באירופה שוקי המניות ממשיכים לצבור תאוצה. בשבוע החולף היה זה בעיקר מדד קאק 40 של בורסת פאריס שהמשיך לקבוע שיאים חדשים וסיים את השבוע בעליה של 1.7%. גם מדד דאקס ממשיך לכבוש פסגות חדשות ובשבוע האחרון עלה ב-0.7% נוספים.
מדד פוטסי הבריטי אמנם מפגר עדיין מאחור, אבל גם הוא רשם עליה שבועית נאה של 0.9%. המדד הבריטי נמוך כעת רק ב-0.1% מרמתו בתחילת השנה. עם זאת, הביצועים שלו עדיין נחותים מאלו של בורסות פרנקפורט, פאריס ומילאנו שרשמו מתחילת השנה עליות של 7% עד 9%.
חשוב לציין שהפיגור של מדד המניות המוביל של לונדון קשור כרגע גם למצב הכלכלה המדשדשת בבריטניה. בשני הרבעונים האחרונים של 2023 נרשמה באנגליה צמיחה שלילית – מינוס 0.1% ברבעון השלישי, ומינוס 0.3% ברבעון הרביעי. מבחינה טכנית נהוג להגדיר מיתון דרך ירידה בתוצר שנמשכת לפחות בשני רבעונים עוקבים. כך שמבחינה טכנית בריטניה נמצאת כיום במיתון.
גם גרמניה נמצאת על סף מיתון. בשלושה הרבעונים הראשונים של 2023 היא רשמה צמיחה אפסית, וברבעון האחרון התכווץ התמ"ג הגרמני ב-0.3%. על רקע נתונים אלו קצת קשה לדעת עד כמה חזקים המנועים שדוחפים את מדד דאקס לגבהים חדשים.
ביפן נרשם בשבוע החולף מימוש רווחים משמעותי יחסית. מדד ניקיי שכבר פלירטט עם רף 40 אלף הנקודות, נפל בשבוע החולף ב-2.5%.
שר האוצר של יפן, שוניצ'י סוזוקי, הכריז ביום ה' האחרון כי המדינה כבר לא נמצאת בדפלציה (ירידת מחירים מתמשכת). "ישנה מגמה ברורה של עליה בשכר", הוא אמר. הדברים שאמר חיזקו הערכות לפיהן הבנק המרכזי של יפן יעלה בישיבתו בשבוע הבא את הריבית מהרמה השלילית שבה היא נמצאת מאז 2016.
מחיר הנפט קפץ השבוע ב-4% וחזר למחיר של 81 דולר לחבית. זוהי הרמה הגבוהה של הנפט מאז נובמבר האחרון. הנפט השלים בכך זינוק של 14% מאז תחילת השנה. לעליות תרמה תחזית חדשה של סוכנות האנרגיה הבינלאומית שמצפה לגידול בביקוש לנפט בהמשך השנה כשבמקביל היא מצפה להפחתת תפוקת הנפט במדינות שאינן חברות בארגון אופ"ק.
גם מחיר הביטקוין, המטבע הדיגיטלי, המשיך לטפס ובאמצע השבוע הוא נגע בשיא חדש של כ-73 אלף דולר. בהמשך השבוע הביטקוין התממש וחזר ל-66 אלף דולר. ביטקוין כבר הספיק לטפס ב-55% מתחילת השנה.
בישראל נרשמו ירידות חדות יחסית, ומדד תל אביב 35 איבד בשבוע החולף 2.8% מערכו. המדד עדיין גבוה ב-1% מרמתו בתחילת ינואר.
המשקיעים בישראל התקשו כנראה למצוא סיבות להמשך העליות. המלחמה בעזה מתארכת, המתיחות בצפון גוברת, התקריות האלימות שממשיכות ללוות את חג הרמדאן ממשיכות להדאיג את כוחות הביטחון, ועשרות אלפי ישראלים עדיין מפונים מבתיהם.
השבוע הועבר בכנסת גם תקציב המדינה מעורר המחלוקת שכולל מאות מיליוני שקלים לכספים קואליציוניים. מבנה התקציב מחזק את ההערכות כי סוכניות הדרוג פיץ' וסאנדפי יצטרפו בזמן הקרוב להורדת הדרוג של מודיס. בנוסף לכך נרשמה בשבוע האחרון גם סערה פוליטית קטנה כאשר גדעון סער החליט לפצל את סיעתו (לשעבר תקווה חדשה) מסיעת המחנה הממלכתי של בני גנץ. במוצאי שבת הבהיר סער שבמידה והוא לא יצורף לקבינט המלחמה לפי דרישתו הוא וסיעתו יפרשו מהממשלה ומהקואליציה.
מקורות לסקירה:
https://tradingeconomics.com/germany/full-year-gdp-growth
https://tradingeconomics.com/japan/interest-rate
| המדד / תאריך | 01.01.24
תחילת השנה |
09.03.24
שבוע שעבר |
16.03.24
היום |
שינוי שבועי | שינוי מתחילת השנה |
| נקודות | נקודות | נקודות | |||
| ישראל | |||||
| תל אביב 125 | 1,881 | 1,970 | 1,921 | -2.5% | 2.1% |
| תל אביב 90 | 1,985 | 2,110 | 2,079 | -1.5% | 4.7% |
| תל אביב 35 | 1,865 | 1,939 | 1,884 | -2.8% | 1.0% |
| תל בונד 20 | 376.5 | 381.6 | 381.0 | -0.2% | 1.2% |
| ארה"ב | |||||
| נאסד"ק | 15,011 | 16,085 | 15,973 | -0.7% | 6.4% |
| S&P500 | 4,769 | 5,123 | 5,117 | -0.1% | 7.3% |
| דאו ג'ונס 30 | 37,689 | 38,722 | 38,714 | 0.0% | 2.7% |
| אירופה | |||||
| יורוסטוקס 50 (אירופה) | 4,521 | 4,961 | 4,986 | 0.5% | 10.3% |
| פוטסי 100 (אנגליה) | 7,733 | 7,659 | 7,727 | 0.9% | -0.1% |
| דאקס (גרמניה) | 16,751 | 17,814 | 17,936 | 0.7% | 7.1% |
| קאק 40 (צרפת) | 7,543 | 8,028 | 8,164 | 1.7% | 8.2% |
| Italy 40 (איטליה) | 2,992 | 3,275 | 3,271 | -0.1% | 9.3% |
| ביסט-100 (טורקיה) | 7,470 | 9,155 | 8,828 | -3.6% | 18.2% |
| אסיה ודרום אמריקה | |||||
| ניקיי 225 (יפן) | 33,464 | 39,688 | 38,707 | -2.5% | 15.7% |
| שנגחאי (סין) | 2,974 | 3,046 | 3,054 | 0.3% | 2.7% |
| האנג סנג (הונג קונג) | 17,047 | 16,353 | 16,720 | 2.2% | -1.9% |
| בווספה (ברזיל) | 134,185 | 127,070 | 126,741 | -0.3% | -5.5% |
| נכס | דולר | דולר | דולר | ||
| נפט ("טקסס מתוק") | 71.3 | 77.8 | 81.0 | 4.1% | 13.6% |
| זהב | 2,071 | 2,186 | 2,159 | -1.2% | 4.2% |
| ביטקוין | 42,600 | 68,300 | 66,000 | -3.4% | 54.9% |
| שונות | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | ||
| אג"ח ארה"ב 10 שנים | 3.87% | 4.09% | 4.30% | ||
| מדד הפחד (Vix) | 12.4 | 14.7 | 14.4 |
המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע לעיל אינו מהווה תחליף לקבלת ייעוץ והדרכה מקצועיים על ידי מי שמוסמך לתיתם. כמו כן, על כל לקוח לפנות לקבלת ייעוץ והדרכה בקשר עם השקעתו הפוטנציאלית, לרבות ייעוץ מס המתחשב בנתוניו ומצבו המיסויי. אין לראות במידע האמור כעובדתי או כמידע שלם וממצה ואין לקבל החלטות השקעה כלשהן בהסתמך עליו בלבד. קבוצת IBI בית השקעות בע"מ לא תהיה אחראית כלפי כל אדם או תאגיד לכל נזק שעלול להיגרם לו כתוצאה משימוש בפרסום זה או הסתמכות עליו. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. IBI אמבן – ניהול השקעות בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ושיווק השקעות בלבד ואינה עוסקת בייעוץ.
