מסכים ירוקים ברחבי העולם, נאסד"ק נפל 4.8% ביומיים
הסלמת העימות בין רוסיה ואוקראינה והחשש מפלישה צבאית הקפיצו את מחיר הנפט ל-94 דולר. פרסום נתוני האינפלציה בארה"ב הוביל להערכה לפיה הריבית תועלה במארס ב-0.5%
מי שעוקב אחרי שוק ההון יודע שלפעילי השוק יש שפה מיוחדת וביטויים ציוריים שנועדו לתאר מצבי שוק שונים. אחד הביטויים הללו נקרא "מלכודת דובים" (Bear Trap). המלכודת מתארת איתות שגוי לסיומו של שוק יורד. היא נפרשת לאחר שהשוק רשם ירידה ניכרת מהשיא שלו, והוא מתחיל לטפס בחזרה. במשך מספר ימים או שבועות השוק חוזר לעלות. בנקודת זמן זו חלק מהמשקיעים סבורים שגל הירידות הסתיים. הם מקבלים אומץ וחוזרים לרכוש מניות מתוך מחשבה שהשוק חוזר למגמת העליות שאפיינה אותו קודם לכן. לרוב מדובר בסוחרים של טווח קצר שסבורים שנוצרה להם הזדמנות קנייה.
משקיעים לטווח ארוך הסבורים שבעוד זמן מה השוק יחזור לרדת משתדלים בתקופה כזו להיפטר מסחורה, שכן כעת הם יכולים לעשות זאת במחירים נוחים. לאחר זמן לא רב זרם הקונים מתמעט והשוק שב לרדת. במקרים רבים מתווסף לכך זרז כלשהו, כמו חדשות רעות כלשהן, שמלבות את אש הירידות.
הרוכשים שנתפסו במלכודת נאלצים להכיר בהפסדים שלהם. אם הרכישות נעשות באמצעות מינוף והלוואות (דבר שמאפיין סוחרי טווח קצר) הם ימהרו להצטרף לגל המוכרים כדי להימנע מהפסדים נוספים, וכך יחריפו את הירידות בשוק.
תבנית שמזכירה מלכודת דובים ראינו בשבועות האחרונים בשוק האמריקאי. ביום ה', 27 בינואר, רשם מדד נאסד"ק שפל זמני כאשר ננעל על רמה של 13,352 נקודות. באותה נקודה היה מדד נאסד"ק נמוך בכ-18% מרמת השיא שרשם ב-22 בנובמבר. נפילה של יותר מ-20% מהשיא נחשבת בדרך כלל לסימן ההיכר הראשון של תחילתו של שוק "דובי" רשמי.
ביום שלמחרת, 28 בינואר, החל השוק לזנק מחדש ובמהירות כלפי מעלה. בתוך שבועיים זינק המדד ב-8.5% וב-9 בפברואר (יום ד' האחרון) הוא עצר על 14,490 נקודות. צפירת הרגעה? עדיין לא. בשני ימי המסחר האחרונים השוק חזר ליפול בחדות ובימים חמישי ושישי יחדיו איבד מדד נאסד"ק 4.8% מערכו. בסופו של שבוע סוער רשם נאסד"ק ירידה של 2.2%. הוא נמוך כעת 11.8% מרמתו בתחילת השנה. גם מדד S&P500 סיים את השבוע באדום והוא נמוך מרמתו בתחילת השנה ב-7.3%.
בשאר בורסות העולם השבוע נגמר דווקא בנימה חיובית. תל אביב סיימה את השבוע עם עליה של 2.1% במדד ת"א 125, מדד דאקס הגרמני עלה ב-2.2%, ומדד פוטסי 100 הבריטי טיפס ב-1.9%. מדד המניות של בריטניה מספק השנה ביצועי יתר לעומת רוב מדדי המניות במערב, בין השאר משום שיש בו משקל גבוה של מניות מתחומי האנרגיה וחומרי הגלם.
העלאת הריבית: הנשק העיקרי נגד האינפלציה
הטריגר לגל הנפילות בבורסות של ארה"ב מגיע משני מקומות שונים, שיש ביניהם גם קשר מסוים: החרפה בגל עליות המחירים בארה"ב, והמתיחות הגוברת בין רוסיה ואוקראינה. המחלוקת הגיאופוליטית – שיש החוששים כי היא נמצאת על סף התלקחות צבאית – מלבה בינתיים את מחירי הנפט, ותורמת את חלקה להאצה באינפלציה בכל העולם.
ההשפעה של מחירי הנפט מורגשת בארה"ב קצת יותר לעומת שאר העולם. ביום חמישי פורסמו נתוני מדד המחירים לצרכן בארה"ב לחודש ינואר והצביעו על קפיצה של 7.5% לעומת ינואר אשתקד. בדצמבר עמד נתון זה על 7%. מדד הליבה, שאינו כולל את מחירי האנרגיה והמזון, זינק ב-6%. מדד מחירי האנרגיה לבדו זינק בינואר ב-27% לעומת החודש המקביל.
גל ההתייקרויות האחרון גורם לאי שקט אצל הצרכנים בארה"ב. נהגים ששילמו לפני שנה כ-2.2 דולר לגלון דלק, נאלצים לשלם כעת כמעט 3.5 דולר לגלון. זהו המחיר הגבוה ביותר לגלון מאז 2014. בנוסף לכך הם משלמים יותר על חשמל ומזון ורואים כיצד הכנסתם הפנויה מתכווצת. זו כנראה גם הסיבה שלמרות שיעורי הצמיחה הנאים בתוצר של ארה"ב ושיעורי האבטלה הנמוכים, מדד בטחון הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן נפל בפברואר לרמה של 61.7 נקודות, רמתו הנמוכה ביותר מאז אוקטובר 2011.
הנשק העיקרי כנגד אינפלציה גואה הינו העלאת ריבית. אם עד לפני כחודשיים הציפיות בארה"ב דיברו על שלוש העלאות ריבית מתונות של 0.25% במהלך 2022, כעת כבר מדברים בארה"ב על העלאות חריפות בהרבה. ציפיות השוק מתיישרות לכיוון של העלאה ראשונה של 0.5% במארס הקרוב, ובהמשך 6 העלאות נוספות של 0.25% כל אחת.
הצפי להעלאת ריבית מהירה יותר תורגם בינתיים לקפיצה בתשואות האג"ח של ממשלת ארה"ב ל-10 שנים שנגעו ביום ו' האחרון ברמה של 2%, לפני שהתמתנו ל-1.95%. האג"ח הללו החלו את השנה ברמה של 1.51%. ירידה של 44 נקודות בסיס (0.44%) בתשואת האג"ח ל-10 שנים שקולה בקירוב לירידת מחיר האג"ח ב-4.4% תוך 6 שבועות בלבד. עבור נכס סולידי יחסית כמו אג"ח שמוחזקות לטווחי זמן ארוכים מדובר בנפילה דרמטית למדי.
האם רוסיה תפלוש לאוקראינה?
עיתונים בארה"ב ובריטניה ציטטו בסוף השבוע מקורות דיפלומטיים בכירים בוושינגטון שאמרו כי הנשיא, ג'ו ביידן, מעריך כי רוסיה מתכננת לפלוש בקרוב לאוקראינה. סוכנות הידיעות אי.פי דיווחה בסוף השבוע כי ארה"ב נערכת לפינוי השגרירות בקייב, בירת אוקראינה. בשגרירות האמריקאית בקייב אישרו כי עובדים לא חיוניים יפונו בשל חשש מפעולה צבאית של רוסיה.
סוכנות הידיעות הממלכתית הרוסית דיווחה בשבת כי דיפלומטים רוסים החלו לעזוב את אוקראינה. במשרד החוץ במוסקבה מסרו כי השגרירות תוסיף לעבוד, וכך גם הקונסוליות באוקראינה אך מספר העובדים בהן יצומצם כחלק מ"התייעלות". עוד דווח בסוכנות הרוסית, כי יותר מ-30 ספינות רוסיות החלו תמרונים בים השחור, לחופי חצי האי קרים, כחלק מאימון שתוכנן מראש. רוסיה סיפחה את חצי האי הקרים, כשפלשה למזרח אוקראינה ב-2014.
למרות ההסלמה, ארה"ב ושותפותיה בברית נאט"ו עדיין מחפשות מוצא של שלום מהסבך המזרח אירופי. מזכיר המדינה, אנתוני בלינקן קרא בשבת לפתור את המשבר במזרח אירופה בדרכי שלום. "אם רוסיה אכן מעוניינת בפתרון המשבר באמצעים דיפלומטיים, אנו מוכנים לעשות זאת", אמר. בלינקן צפוי לשוחח בסוף השבוע עם עמיתו הרוסי, סרגיי לברוב, וביידן צפוי לשוחח עם נשיא רוסיה, ולדימיר פוטין. בלינקן הוסיף עוד כי אם תתרחש פלישה, ארה"ב ובעלות בריתה יטילו על רוסיה סנקציות כלכליות תוך זמן קצר.
לפי דיווח בערוץ הטלוויזיה הציבורי בארה"ב, PBS, אנשי מודיעין במערב מעריכים כי המבצע הרוסי יחל כבר בשבוע הבא. להערכתם, השלב הראשון בו יכלול הפצצות אוויריות כבדות והפעלה של אמצעי לוחמה אלקטרונית שיקדימו פלישה קרקעית. אז עשויים הכוחות הרוסים לכתר את הבירה קייב, במטרה לכפות חילופי שלטון במדינה.
העימות ההולך ומחריף באוקראינה מעיב כמובן על שוק המניות האמריקאי ומרים את מחיר הנפט לשיאים חדשים. לכאורה, אלו חדשות טובות לרוסיה שהיא אחת ממפיקות הנפט והגז הגדולות בעולם. אבל התמונה הגדולה כמובן מורכבת יותר. מהלך צבאי שיגרור סנקציות חריפות נגד רוסיה עלול לדרדר מאוד את הכלכלה שלה. המשקיעים ברוסיה חוששים מכך מאוד וקרן הסל RSX שנסחרת בארה"ב ועוקבת אחר מדד של מניות רוסיות צנחה בתוך 3 חודשים ב-28%.
| המדד / תאריך | 01.01.22
תחילת השנה |
5.2.22
שבוע שעבר |
12.2.22
היום |
שינוי שבועי | שינוי מתחילת השנה |
| נקודות | נקודות | נקודות | |||
| תל אביב 125 | 2,056 | 2,042 | 2,084 | 2.1% | 1.4% |
| תל בונד 20 | 399.1 | 388.0 | 389.6 | 0.4% | -2.4% |
| נאסד"ק | 15,644 | 14,098 | 13,791 | -2.2% | -11.8% |
| S&P500 | 4,766 | 4,500 | 4,418 | -1.8% | -7.3% |
| פוטסי 100 (אנגליה) | 7,384 | 7,516 | 7,661 | 1.9% | 3.8% |
| דאקס (גרמניה) | 15,884 | 15,100 | 15,425 | 2.2% | -2.9% |
| יורוסטוקס 50 (אירופה) | 4,298 | 4,086 | 4,155 | 1.7% | -3.3% |
| ניקיי 225 (יפן) | 28,791 | 27,440 | 27,696 | 0.9% | -3.8% |
| בווספה (ברזיל) | 104,822 | 112,245 | 113,572 | 1.2% | 8.3% |
| ביסט-100 (טורקיה) | 1,857 | 1,944 | 2,051 | 5.5% | 10.4% |
| שנגחאי (סין) | 3,640 | 3,361 | 3,463 | 3.0% | -4.9% |
| האנג סנג (הונג קונג) | 23,397 | 24,573 | 24,906 | 1.4% | 6.4% |
| נכס | דולר | דולר | דולר | ||
| נפט | 75.4 | 91.9 | 93.9 | 2.2% | 24.5% |
| זהב | 1,830 | 1,807 | 1,860 | 2.9% | 1.6% |
| ביטקוין | 46,500 | 41,600 | 42,300 | 1.7% | -9.0% |
| תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | |||
| אג"ח ארה"ב 10 שנים | 1.51% | 1.93% | 1.95% |
המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע לעיל אינו מהווה תחליף לקבלת ייעוץ והדרכה מקצועיים על ידי מי שמוסמך לתיתם. כמו כן, על כל לקוח לפנות לקבלת ייעוץ והדרכה בקשר עם השקעתו הפוטנציאלית, לרבות ייעוץ מס המתחשב בנתוניו ומצבו המיסויי. אין לראות במידע האמור כעובדתי או כמידע שלם וממצה ואין לקבל החלטות השקעה כלשהן בהסתמך עליו בלבד. קבוצת IBI בית השקעות בע"מ לא תהיה אחראית כלפי כל אדם או תאגיד לכל נזק שעלול להיגרם לו כתוצאה משימוש בפרסום זה או הסתמכות עליו. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. IBI אמבן- ניהול השקעות בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ושיווק השקעות בלבד ואינה עוסקת בייעוץ.
