האינפלציה בארה"ב ירדה מדרגה, והשווקים נוסקים
מדד המחירים לחודש אוקטובר הראה שהאינפלציה בארה"ב יורדת כבר 4 חודשים ברציפות, וכעת היא עומדת על 7.7%. פרסום המדד ביום ה' עורר פרץ אופטימיות וגרם למדד נאסד"ק לזנק בשיעור חריג של 7.4%. בחירות האמצע בארה"ב הראו כי המפלגה הדמוקרטית שמרה על כוחה וגם הן סייעו כנראה לתחושה החיובית בשוק
שוקי המניות – כמו האנשים שפעילים בהם – ידועים בקפריזיות שלהם. הנרטיב ששולט בשוק יכול לפעמים להתהפך מצד לצד תוך שניות. דוגמה לכך קיבלנו ביום חמישי האחרון, אחד הסוערים שראינו בשנים האחרונות בשוק האמריקאי. הפעם, לשמחת הסוחרים והמשקיעים – זה היה לכיוון החיובי.
זה החל עם פרסום מדד המחירים לצרכן לחודש אוקטובר שהראה עליה של 7.7% ב-12 החודשים האחרונים. עבור עיניים לא מנוסות זה נראה כאילו האינפלציה בארה"ב ממשיכה להיות גבוהה מאוד. ב-30 השנים האחרונות לא נראה נתון כזה בארה"ב.
אבל בחיים הכל יחסי. 7.7% זה פחות מ-8.2%, האינפלציה שנמדדה בספטמבר. ופחות מ-9.1% שראינו ביוני. למעשה, זהו החודש הרביעי ברציפות שבו האינפלציה יורדת לעומת החודש שקדם לה.
פרסום המדד שחרר בבת אחת את "קפיץ הקניות" אצל הסוחרים. התוצאה: מדד נאסד"ק זינק ביום חמישי בלא פחות מ-7.4% (!). S&P500 נסק ב-5.5%, ודאו ג'ונס קפץ ב-3.7%. העליות נמשכו גם ביום ו', שבו קפץ מדד נאסד"ק ב-1.9% נוספים. בכך סיים מדד הטכנולוגיה את שבוע המסחר עם עליה שבועית של 8.1%.S&P500 השלים בשבוע החולף קפיצה של 5.9%.
עליית מחיר חריפה יחסית נרשמה גם בשוק האג"ח ותשואת האג"ח של ממשלת ארה"ב ל-10 שנים – שנעה בכיוון ההפוך למחיר – צנחה מ-4.16% ל-3.81%.
ההסברים שנתנו מומחי השוק לזינוק פשוטים בתכלית: המלחמה של ה'פד' באינפלציה נושאת פרי. העלאות הריבית מצליחות למתן את עליית המחירים. אם כך הדבר, בקרוב מאוד גל העלאות הריבית ייפסק. ומי יודע – אם האינפלציה תרד עוד מדרגה או שתיים, אולי אפילו ניתן יהיה להוריד קצת את הריבית לקראת סוף השנה הבאה. וריבית שאינה עולה, ואולי אף יורדת גורמת בדרך כלל לעליה בשוויים של נכסים פיננסיים. כן, יש אור בקצה המנהרה.
התיזה החדשה שהקפיצה את שוק המניות האמריקאי לא נשארה כמובן רק בגבולות צפון אמריקה. היא גרמה לגל עליות חד גם באירופה ובאסיה. מדד דאקס של בורסת פרנקפורט למשל זינק בשבוע החולף ב-5.7%. זאת למרות שביום שישי התברר שהאינפלציה בגרמניה דווקא האצה לקצב שנתי של 10.4%.
מדד האנג סנג של בורסת הונג קונג שספג לפני כשבועיים חבטה עזה בעקבות הארכת כהונתו של שי ג'ינפינג כשליט סין, השלימה גם היא זינוק שבועי של 7.2%. בסך הכל בתוך שבועיים זינק האנד סנג ב-17%.
לזינוק של המדד ההונג קונגי היתה עוד סיבה. שלטונות סין הודיעו באחרונה על הקלה בכניסת תיירים וזרים למדינה. במערב סבורים שזוהי תחילתו של תהליך שבו תשחרר סין את הסגרים המעיקים על ערים רבות, כחלק ממדיניות ה"אפס קורונה" שלה.
הקלה כזו עשויה לעורר מעט את הכלכלה הסינית ששיעור הצמיחה שלה נסוג במידה ניכרת בשנה האחרונה. גם בגלל הקורונה, וגם בגלל הבעיות שנחשפו בשוק הנדל"ן הסיני בעקבות קריסתה של חברת הענק אוורגראנד. בכך יש כמובן בשורה גם לעולם כולו מאחר וסין היא גם מנוע צמיחה כלל עולמי וגם רצפת הייצור הגדולה בעולם. התנעת הכלכלה הסינית עשויה לשחרר חלק משרשרת האספקה העולמית, ולייצר ביקושים למוצרים ולחמרי גלם רבים.
התחושה שהאינפלציה בארה"ב חוזרת להיות תחת שליטה השפיעה על עוד שורה ארוכה של נכסים. הראשון בהם הוא הדולר שערכו דווקא נפל בשבוע האחרון בכ-3.5% בממוצע מול סל מטבעות מובילים. גם כאן הסיבה היא הריבית. אם הריבית בארה"ב תקפא על מקומה, פערי הריבית בין ארה"ב לשאר העולם המערבי יצטמצמו, והאטרקטיביות של הדולר תפחת.
גם בשוק הישראלי נרשמו עלייות נאות בשבוע החולף, ומדד תל אביב 125 טיפס במהלכו ב-3.5%. היום (א') עשוי השוק הישראלי להגיב גם הוא בחיוב לחדשות הטובות שהגיעו מארה"ב ומסין.
בחירות האמצע בארה"ב: החששות מגל אדום התבדו
חלק מהמומחים סבורים שלעליה החדה של שוק המניות בארה"ב ביום חמישי יש גם הסבר במישור הפוליטי. ביום שלישי נערכו בחירות אמצע הקדנציה בארה"ב, שרבים רואים בהן גם משאל עם על תפקוד הנשיא והממשל. בבחירות אלו מתחלפים הנציגים בבית הנבחרים (435) וכשליש מהנציגים בסנאט (33 מתוך 100).
לפני הבחירות הביעו רבים בארה"ב חשש מהתחזקות של נציגים בעלי דעות ימניות קיצוניות יחסית שבהם תומך הנשיא לשעבר, דונלד טראמפ. זאת לצד חשש שרוב רפובליקני בשני בתי הקונגרס יגרום לאובדן יכולת המשילות של הנשיא הדמוקרטי, ג'ו ביידן. במונחי הפוליטיקה האמריקאית מכנים זאת "גל אדום" – הצבע המאפיין את המפלגה הרפובליקנית (הצבע של המפלגה הדמוקרטית הינו כחול).
בפועל, הבחירות היו צמודות בהרבה, ורוב המועמדים שבהם תמך טראמפ כשלו. בעקבות זאת רבים סבורים כעת שהמפלגה הרפובליקנית תתאמץ למנוע מטראמפ להתמודד על כהונה שניה ב-2024.
אבל הבשורה העיקרית היא שהמפלגה הדמוקרטית לא נחלשה, וגם אם תאבד בסופה של הספירה את הרוב בבית הנבחרים, עדיין יהיה מדובר ברוב דחוק, כזה שהממשל הנוכחי יוכל להתמודד מולו. עבור אלו בארה"ב שערכי הדמוקרטיה יקרים לליבם – וזוכרים את הפעולות האנטי דמוקרטיות שבהן נקט טראמפ בסוף כהונתו (עידוד פריצה אלימה של תומכיו לקונגרס, ערעור פומבי על כשרות הבחירות והיעדרות מטקס מינוי הנשיא ביידן), התוצאה של בחירות האמצע הינה הפתעה לטובה.
בשולי האירועים בשבוע האחרון ראוי להזכיר נפילה נוספת של 21% במטבע הוירטואלי, ביטקוין. הסיבה: קריסת בורסת הקריפטו FTX, שהקים היזם סם בנקמן־פריד. FTX הגישה השבוע בקשה להגנה מנושיה. במילים אחרות, היא הגיעה לסוף דרכה. הקריסה אירעה בין השאר אחרי שהתגלו בה חששות לאי־סדרים. הונו של בנקמן־פריד בן ה–30 התכווץ בין לילה בכ-30 מיליארד דולר. אירוע זה מצטרף לשלל משברים וקריסות שהתרחשו השנה בתחום המטבעות הדיגיטליים, כאשר כל אחת מהן מוסיפה עוד נדבך לתחושה שהשקעה במטבעות דיגיטליים היא משחק מסוכן במיוחד.
| המדד / תאריך | 01.01.22
תחילת השנה |
5.11.22
שבוע שעבר |
12.11.22
היום |
שינוי שבועי | שינוי מתחילת השנה |
| נקודות | נקודות | נקודות | אחוזים | אחוזים | |
| תל אביב 125 | 2,056 | 1,923 | 1,990 | 3.5% | -3.2% |
| תל אביב 90 | 2,329 | 2,058 | 2,074 | 0.8% | -10.9% |
| תל אביב 35 | 1,978 | 1,914 | 1,981 | 3.5% | 0.2% |
| תל בונד 20 | 399.1 | 361.3 | 361.4 | 0.0% | -9.4% |
| נאסד"ק | 15,644 | 10,475 | 11,323 | 8.1% | -27.6% |
| S&P500 | 4,766 | 3,770 | 3,992 | 5.9% | -16.2% |
| פוטסי 100 (אנגליה) | 7,384 | 7,334 | 7,318 | -0.2% | -0.9% |
| ניקיי 225 (יפן) | 28,791 | 27,200 | 28,263 | 3.9% | -1.8% |
| דאקס (גרמניה) | 15,884 | 13,459 | 14,224 | 5.7% | -10.5% |
| יורוסטוקס 50 (אירופה) | 4,298 | 3,688 | 3,868 | 4.9% | -10.0% |
| בווספה (ברזיל) | 104,822 | 118,155 | 112,253 | -5.0% | 7.1% |
| ביסט-100 (טורקיה) | 1,857 | 4,216 | 4,455 | 5.7% | 139.9% |
| שנגחאי (סין) | 3,640 | 3,070 | 3,087 | 0.6% | -15.2% |
| האנג סנג (הונג קונג) | 23,397 | 16,161 | 17,325 | 7.2% | -26.0% |
| נכס | דולר | דולר | דולר | ||
| נפט | 75.4 | 92.6 | 88.8 | -4.1% | 17.8% |
| זהב | 1,830 | 1,685 | 1,774 | 5.3% | -3.1% |
| ביטקוין | 46,500 | 21,300 | 16,900 | -20.7% | -63.7% |
| תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | |||
| אג"ח ארה"ב 10 שנים | 1.51% | 4.16% | 3.81% |
המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע לעיל אינו מהווה תחליף לקבלת ייעוץ והדרכה מקצועיים על ידי מי שמוסמך לתיתם. כמו כן, על כל לקוח לפנות לקבלת ייעוץ והדרכה בקשר עם השקעתו הפוטנציאלית, לרבות ייעוץ מס המתחשב בנתוניו ומצבו המיסויי. אין לראות במידע האמור כעובדתי או כמידע שלם וממצה ואין לקבל החלטות השקעה כלשהן בהסתמך עליו בלבד. קבוצת IBI בית השקעות בע"מ לא תהיה אחראית כלפי כל אדם או תאגיד לכל נזק שעלול להיגרם לו כתוצאה משימוש בפרסום זה או הסתמכות עליו. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. IBI אמבן – ניהול השקעות בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ושיווק השקעות בלבד ואינה עוסקת בייעוץ.
