אביב של אופטימיות: מדד דאו ג'ונס זינק ב-4.5% מתחילת מאי
הימים הראשונים של מאי מסמלים את חזרתה של האופטימיות לשווקים. באירופה בלט לטובה מדד פוטסי 100 של בורסת לונדון שנהנה מהשיפור בכלכלה הבריטית וסגר פערים מול שאר היבשת. מחיר הנפט ממשיך לסגת וחזר להיסחר מתחת ל-80 דולר לחבית
אם חודש אפריל התאפיין בירידות, לעיתים חדות, בבורסות העולם הגדולות, תחילתו של חודש מאי מסמלת את שובה של הרוח האופטימית לשווקים. העליות נרשמו לכל אורכו ורוחבו של הגלובוס, ובמיוחד בארה"ב ואירופה.
בארה"ב בלט לטובה מדד דאו ג'ונס הוותיק, שקפץ מתחילת החודש ב-4.5%. לא רחוק אחריו נמצא מדד נאסד"ק שטיפס באותו זמן ב-4.4%. מדד S&P500 הסתפק בעליה של 3.7%. לעליות בשווקים תרמו בין השאר תוצאות עסקיות משביעות רצון לרבעון הראשון מצד החברות הבורסאיות.
העובדה שמסע העליות אוסף לתוכו גם את חברות הענק של וול סטריט מלמד שהאופטימיות כבר חורגת מענף ההייטק לבדו. המשקיעים סבורים שהכלכלה האמריקאית חזקה דיה בכדי לספק לחברות הגדולות והמסורתיות פוטנציאל צמיחה לחודשים והרבעונים הקרובים.
בתחילת מאי הותיר כצפוי הפדרל ריזרב את הריבית בארה"ב על כנה ברמה של 5.5%. הדברים שמסר לאחר ההחלטה יו"ר ה'פד', ג'רום פאואל, לא היו שונים מהותית ממה שאמר בעבר. הוא המשיך לטעון שהחלטות הריבית יתקבלו בהתאם לנתונים הכלכליים, והדגיש שאינפלציה גבוהה לאורך זמן רעה לכלכלה יותר מאשר ריבית גבוהה.
במהלך השבוע האחרון פרסמה אוניברסיטת מישיגן את מדד בטחון הצרכנים שלה, וממנו עולה כי ציפיות האינפלציה של הצרכנים בארה"ב לשנה הקרובה קפצו במאי לרמה של 3.5%. זאת לעומת 3.2% באפריל. בכך התאימו הציפיות את עצמן לנתוני האינפלציה בפועל. הציבור מתחיל להתרגל כנראה לכך שהמלחמה באינפלציה תהיה ממושכת, וייתכן שהפחתות הריבית יצטרכו להידחות לזמן מה.
סימני הרגיעה בשוק האמריקאי לאחר החששות של חודש אפריל ניכרים גם במדד הפחד, Vix, שחזר לרמה של 12.5 נקודות. זאת לאחר שבאמצע אפריל הוא כבר הקרב לרמה של 20 נקודות. עליה של ערכי המדד מעל ל-20 נקודות מסמלת בדרך כלל עלייה של רמת הפחד בשווקים, כפי שהיא נמדדת דרך מחירי האופציות על מדד S&P500. ירידה של המדד אל מתחת ל-15 נקודות מסמלת צפירת הנרגעה.
כלכלת בריטניה שבה לצמוח ברבעון הראשון
בדומה לארה"ב, גם שוקי המניות של אירופה ממשיכים להפגין עוצמה. מדד דאקס של בורסת פרנקפורט זינק מתחילת מאי ב-4.7%. המדד המוביל של גרמניה גבוה כעת ב-12.1% מרמתו בתחילת השנה. העובדה שהתוצר של גרמניה תפח ברבעון הראשון ב-0.2% לעומת הרבעון הרביעי, סייעה לאווירה האופטימית.
גם מדד פוטסי 100 הבריטי נמצא באחרונה בתנופה. המדד זינק מתחילת החודש ב-3.5%, והוא גבוה כעת ב-9.1% מרמתו בתחילת השנה. ההתעוררות של שוק המניות הבריטי מתרחשת לאחר כמה חודשים שבהם מדד פוטסי פיגר אחר המדדים של בורסות גדולות אחרות ביבשת. כאת נראה שהפערים הללו הולכים ונסגרים. גם בבריטניה, כמו במקרה של גרמניה, המשקיעים שואבים עידוד מהביצועים המשופרים יחסית של הכלכלה, כמו גם מההתמתנות המשמעותית באינפלציה.
מנתונים שפורסמו לאחרונה עולה כי כלכלת בריטניה צמחה בקצב המהיר זה שלוש שנים ברבעון הראשון של 24'. בכך היא יצאה מהמיתון הטכני שאליו הידרדרה במחצית הראשונה של 23'. לשכת הסטטיסטיקה הלאומית מסרה כי התמ"ג הבריטי צמח ברבעון הראשון של 24' ב-0.6%. זאת לאחר שברבעון האחרון של 23' התכווץ התמ"ג הבריטי ב-0.3%. הבנק המרכזי של בריטניה הותיר השבוע את הריבית ללא שינוי, ברמה של 5.25% – שיא של 16 שנה.
עליה נאה של 2.9% מתחילת החודש רשם גם מדד קאק 40 של בורסת פאריס. מדד בורסת מילאנו הסתפק בעליה של 2.7% מתחילת החודש. מתחילת השנה הבורסה של מילאנו כבר הספיקה לטפס ב-14.2%.
אחד הגורמים שמסייעים לשוקי המניות לעלות הינה הרגיעה שהגיעה מכיוון שוק הנפט. זאת לאחר שבמהלך אפריל מחיר הנפט האמיר עד ל-90 דולר לחבית, בעיקר בשל החשש מעימות צבאי בין איראן וישראל. בסוף השבוע האחרון נסחר הנפט סביב 78 דולר לחבית, נמוך ב-4% מהרמה בה החל את החודש.
אנליסטים בוול סטריט הזהירו עם זאת שהסיכונים הגיאופוליטיים במזרח התיכון עלולים להימשך דבר שעלול לגרום לתנודתיות במחיר הנפט. נתונים אחרים שפורסמו השבוע הצביעו על גידול ביבוא הנפט לסין שהיא יבואנית הנפט הגדולה ביותר בעולם. יבוא הנפט הגולמי לסין גדל באפריל ב-5.5% לעומת החודש המקביל בשנה הקודמת, ל-10.88 מיליון חביות ביום.
ישראל: מגמה של עליות למרות הכל
גם המדדים בתל אביב מצויים בתנופה מתחילת מאי. מדד תל אביב 125 עלה מתחילת החודש ב-2.7% ותל אביב 90 טיפס ב-2.5%. העליות התרחשו על אף שהנתונים הכלכליים של ישראל אינם תמיד מעודדים באחרונה.
נתון שהתפרסם בשבוע שעבר הוא הגידול בגירעון בתקציב הממשלה שהגיע באפריל ל-7% מהתמ"ג. הכוונה היא לגרעון המצטבר ב-12 החודשים שהסתיימו באפריל. במרץ הגירעון היה בשיעור של 6.2% מהתמ"ג, בפברואר 5.6% ובינואר 4.8%.
אחת הסיבות לזינוק בגירעון היא נפילה בגביית המסים בחודשים הראשונים של 24', עקב ההאטה במשק. זאת במקביל לעלייה בהוצאות הממשלה, שנבע בעיקר מהוצאות המלחמה. בספטמבר, ערב המלחמה, עמד הגירעון על 1.5% בלבד.
במשרד האוצר אומדים את ההוצאות התקציביות על המלחמה ב-34.7 מיליארד שקל מתחילת 2024, וב-59.6 מיליארד שקל מאז פרוץ המלחמה.
במרץ האחרון אישרה הכנסת גרסה מעודכנת של תקציב המדינה ל–2024, שבה נקבע יעד גירעון של 6.6% מהתוצר. ואולם במשרד האוצר הדעות חלוקות בנוגע לגובה הגירעון שיהיה בפועל. ההערכות שם מדברות על גרעון שיגיע ל-7% עד 8%. לפער בין הגירעון שתוקצב לגירעון בפועל יש משמעות דרמטית מבחינת משקיעים ומבחינת חברות דירוג האשראי, שעלולות לראות בו פגיעה באמינות הממשלה.
ביום ו' האחרון החליטה חברת הדירוג מודי'ס להותיר את דירוג האשראי של ממשלת ישראל, לאחר שבפברואר האחרון הורידה אותו. לפי הודעת החברה, "נותר סיכון שאינו זניח להסלמה לעימות צבאי של ממש בין ישראל לחיזבאללה או לאיראן ישירות". הדירוג של מודי'ס נותר ברמה של A2 עם תחזית שלילית.
חברת דירוג נוספת, S&P, בחנה את הדירוג של ישראל לאחר שהורידה אותו לפני שלושה שבועות, והחליטה לא לערוך בו שינוי נוסף לפי שעה. זאת מבלי לפרסם החלטת דירוג מלאה. הדירוג של S&P לממשלת ישראל נותר ברמה של A פלוס עם תחזית שלילית, שמשמעותה היתכנות להפחתת דירוג בעתיד הנראה לעין. בפועל מחירי האג"ח של ממשלת ישראל בשווקים הגלובליים משקפים רמת סיכון גבוהה מזו שיוחסה לה על-ידי חברות הדרוג.
מקורות לסקירה:
https://www.themarker.com/news/2024-05-10/ty-article/0000018f-632e-d3cc-a3ff-efbe86790000
https://www.themarker.com/news/2024-05-09/ty-article/0000018f-5c3f-d1d4-afcf-fc3f7da90000
| המדד / תאריך | 01.01.24
תחילת השנה |
30.4.24
סוף אפריל |
11.5.24
היום |
שינוי מתחילת מאי | שינוי מתחילת השנה |
| נקודות | נקודות | נקודות | |||
| ישראל | |||||
| תל אביב 125 | 1,881 | 1,970 | 2,023 | 2.7% | 7.5% |
| תל אביב 90 | 1,985 | 2,105 | 2,157 | 2.5% | 8.7% |
| תל אביב 35 | 1,865 | 1,950 | 2,003 | 2.7% | 7.4% |
| תל בונד 20 | 376.5 | 381.2 | 383.6 | 0.6% | 1.9% |
| ארה"ב | |||||
| נאסד"ק | 15,011 | 15,657 | 16,340 | 4.4% | 8.9% |
| S&P500 | 4,769 | 5,035 | 5,222 | 3.7% | 9.5% |
| דאו ג'ונס 30 | 37,689 | 37,815 | 39,512 | 4.5% | 4.8% |
| אירופה | |||||
| יורוסטוקס 50 (אירופה) | 4,521 | 4,921 | 5,085 | 3.3% | 12.5% |
| פוטסי 100 (אנגליה) | 7,733 | 8,144 | 8,433 | 3.5% | 9.1% |
| דאקס (גרמניה) | 16,751 | 17,932 | 18,772 | 4.7% | 12.1% |
| קאק 40 (צרפת) | 7,543 | 7,984 | 8,219 | 2.9% | 9.0% |
| Italy ftse Mib 40 (איטליה) | 30,351 | 33,746 | 34,657 | 2.7% | 14.2% |
| ביסט-100 (טורקיה) | 7,470 | 10,045 | 10,218 | 1.7% | 36.8% |
| אסיה ודרום אמריקה | |||||
| ניקיי 225 (יפן) | 33,464 | 38,405 | 38,229 | -0.5% | 14.2% |
| שנגחאי (סין) | 2,974 | 3,104 | 3,154 | 1.6% | 6.1% |
| האנג סנג (הונג קונג) | 17,047 | 17,763 | 18,963 | 6.8% | 11.2% |
| ניפטי 50 (הודו) | 21,731 | 22,604 | 22,055 | -2.4% | 1.5% |
| בווספה (ברזיל) | 134,185 | 125,924 | 127,599 | 1.3% | -4.9% |
| נכס | דולר | דולר | דולר | ||
| נפט ("טקסס מתוק") | 71.3 | 81.5 | 78.2 | -4.0% | 9.7% |
| זהב | 2,071 | 2,297 | 2,366 | 3.0% | 14.2% |
| ביטקוין | 42,600 | 60,184 | 60,900 | 1.2% | 43.0% |
| שונות | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | ||
| אג"ח ארה"ב 10 שנים | 3.87% | 4.69% | 4.50 | ||
| מדד הפחד (Vix) | 12.4 | 15.6 | 12.5 |
המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע לעיל אינו מהווה תחליף לקבלת ייעוץ והדרכה מקצועיים על ידי מי שמוסמך לתיתם. כמו כן, על כל לקוח לפנות לקבלת ייעוץ והדרכה בקשר עם השקעתו הפוטנציאלית, לרבות ייעוץ מס המתחשב בנתוניו ומצבו המיסויי. אין לראות במידע האמור כעובדתי או כמידע שלם וממצה ואין לקבל החלטות השקעה כלשהן בהסתמך עליו בלבד. קבוצת IBI בית השקעות בע"מ לא תהיה אחראית כלפי כל אדם או תאגיד לכל נזק שעלול להיגרם לו כתוצאה משימוש בפרסום זה או הסתמכות עליו. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. IBI אמבן – ניהול השקעות בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ושיווק השקעות בלבד ואינה עוסקת בייעוץ.
