מודי'ס קיבלה החלטה קשה, אבל יש גם נקודות אור
S&P500 ננעל לראשונה מעל 5,000 נקודות: את הסיבה המרכזית לתנופת המדדים בארה"ב מספקת קבוצה של 7 מניות טכנולוגיה גדולות שזכתה לכינוי "7 המופלאות". מדד ניקיי היפני שזינק מתחילת השנה ב-10.3% מתקרב לשיאו ההיסטורי מ- 1989. השוק התל אביבי יגיב השבוע להפחתת דירוג האשראי של המדינה מצד סוכנות מודי'ס שפורסמה ביום ו'
סוף שבוע חגיגי ואופטימי עבר על המשקיעים של וול סטריט. בסיומו, לאחר שרשם עליה שבועית של 1.4%, נעצר מדד S&P500 על שיא חדש שהגיע גם עם קידומת חדשה – 5,026 נקודות. זו גם הפעם הראשונה שהברומטר העיקרי של שוק המניות האמריקאי נועל את יום המסחר מעל 5,000 נקודות.
העלייה של השבוע האחרון סיפקה עוד כמה ציוני דרך למדד האמריקאי שכבר הספיק לעלות מאז תחילת השנה ב-5.4%. המדד שפרץ לראשונה את גבול 4,000 הנקודות באפריל 21' השלים שבוע חמישי ברציפות של עליות. הוא גם השלים שבוע חיובי מספר 14 ב-15 השבועות האחרונים. השבוע השלילי היחיד שלו נרשם בתחילת ינואר השנה.
את עיקר התנופה של המדד הוותיק מספקות 7 המניות של חברות הטכנולוגיה הגדולות המכונות גם "7 המופלאות. 6 מתוך השבע נסחרות כעת – כל אחת – בשווי שגבוה מטריליון דולר.
הטריגר העיקרי שהקפיץ מניות הטכנולוגיה בשנה האחרונה הינה טכנולוגיית הבינה המלאכותית. שימוש בטכנולוגיה הזו דורש השקעה גדולה בכוח מחשוב ובשטח אחסון עצום. אלו נתוני פתיחה נוחים עבור חברות שנהנות מאהדת המשקיעים, ואשר יכולות לגייס בשווקים כמעט כל סכום שיידרש להן כדי לשמור אותן בחזית הקדמית של התחום החדש והמלהיב.
מנתונים שאספה סוכנות הידיעות הכלכליות בלומברג עולה כי הרווחים של שבע חברות הצמיחה הגדולות צפויים לצמוח ביותר מ-20% ב-2024. זהו גידול כפול מזה שצפוי לכלל החברות במדד S&P 500.
"7 המופלאות" אחראיות כמובן גם לזינוק הנחשוני של מדד בורסת נאסד"ק ב-15 החודשים האחרונים. בשבוע האחרון קפץ המדד ב-2.3%, והשלים מתחילת השנה טיפוס נאה של 6.5%. מדד נאסד"ק ננעל ביום ו' על 15,990 נקודות כשהוא רחוק רק כמחצית האחוז משיאו הקודם – 16,057 נקודות – שנקבע בנובמבר 21'.
הסיבות העיקריות לאופטימיות שנושבת בשוקי המניות בארה"ב נובעות ממצבה המשופר של הכלכלה האמריקאית, הציפיות לחזרתה של האינפלציה לרמה ה"נורמלית" של כ-2% בשנה (דבר שיאפשר בהמשך להפחית מעט את הריבית) והתוצאות העסקיות המשופרות שמציגות החברות הבורסאיות.
כעת, לאחר שכשני שלישים מהדוחות הרבעוניים פורסמו, אפשר לראות שמרבית החברות גברו על הציפיות המוקדמות של האנליסטים מהן. כ-80% מהחברות במדד S&P 500 שדיווחו על תוצאות רבעוניות רשמו תוצאות שהיו מעל לתחזיות. לאלו מתווספות גם העלאת תחזיות לתוצאות שיציגו החברות בהמשך שנה הנוכחית.
לראשונה זה 3 עשורים – דירוג האשראי יורד
רוב שוקי המניות הבכירים של אירופה הניבו גם הם שבוע במגמה חיובית. מדד יורוסטוקס 50 הפאן אירופי טיפס בשבוע האחרון ב-1.3% והשלים עליה של 4.3% מתחילת השנה. המדדים של פריז ומילאנו עלו בשבוע האחרון ב-0.7% ו-1.0% בהתאמה. מדד פוטסי 100 הבריטי לעומת זאת איבד בשבוע האחרון 0.6%.
אווירה שמחה מאפיינת בחודשים האחרונים גם את הבורסה של טוקיו. מדד ניקיי היפני שטיפס בשבוע החולף ב-2.0% השלים מתחילת השנה זינוק של 10.3%. המדד נסגר ביום שישי ברמה של 36,897 נקודות המהווה שיא של 34 שנה. ניקיי עדיין נמוך כעת בכ-5% משיאו ההיסטורי – 38,915 נקודות – שנקבע בדצמבר 89'.
גם המדד המשולב של בורסת שנגחאי רשם עליה שבועית נאה של 4.9%, ומחק חלק מהנפילות של תחילת השנה. המדד הסיני עדיין נמוך ב-3.7% מרמתו בתחילת השנה.
בשבוע הקרוב יחגגו הסינים את כניסתה של השנה החדשה, שנת הדרקון, מתוך תקווה שהשנה הפיננסית הקרובה תיטיב עימם קצת יותר. בשנה שהסתיימה ביום שישי האחרון איבד מדד בורסת שנגחאי 13% מערכו. הסיבות העיקריות לירידה הן אכזבה מנתוני הצמיחה של סין וחשש מפני התרחבות משבר הנדל"ן במדינה, דבר שעלול לאיים גם על יציבות הבנקים המקומיים.
מחיר הנפט שב וקפץ בשבוע האחרון ב-6% וחזר לכ-77 דולר לחבית. סוחרים בשוק ייחסו את העלייה למה שנראה כמו התרחקות האפשרות להפסקת אש בין ישראל לחמאס בעזה. בטווח הארוך יותר ההשפעה על מחיר הנפט תגיע כנראה מצד הביקוש. במידה וכלכלת סין אכן תאט את קצב הצמיחה שלה הדבר עלול לגרום לירידה כלל עולמית בביקוש.
הבורסה של תל אביב נהנתה גם היא משבוע של עליות ומדד תל אביב 125 סיים את השבוע עם עליה של 0.9%. עם זאת, על השבוע החיובי בתל אביב עלולה להעיב החלטתה של סוכנות הדירוג מודי'ס מסוף השבוע להפחית את דירוג האשראי של ישראל. זו הפעם הראשונה שבה דירוג האשראי של ישראל מופחת מאז שהחלו סוכנויות הדירוג לדרג את ישראל באמצע שנות ה-90'.
הדירוג של ממשלת ישראל במודי'ס ירד בדרגה אחת, מ-A1 ל-A2. זהו דירוג שמקביל לדירוג A בסולם של סטנדרד אנד פורס. ישראל דורגה A1 אצל מודי'ס מאז 2008.
כשבועיים לאחר פרוץ המלחמה הכניסה מוד'יס את ישראל ל"מעקב להורדת דירוג". בסוכנות רצו לבחון את יכולתה של הממשלה ליישם מדיניות שתפחית את ההשפעה הכלכלית והפיסקלית של העימות, ותוביל להתאוששות מהמשבר בעתיד, לכשהלחימה תיפסק. המעקב נמשך 3 וחצי חודשים, וכעת – בתגובה לתקציב שהממשלה העבירה – נפל הפור והדירוג ירד.
אגרות החוב של ישראל ושל חברות ישראליות בשווקי חו"ל מתמחרות זה תקופה עליה בפרמיית הסיכון. התמחור של אגרות החוב של ממשלת ישראל מגלמות כיום מחירים הדומים לחברות המדורגות בקבוצת ה- BBB נמוך ביחס לדירוג המופחת. כמובן שהפחתת הדירוג בפועל וכן תגובת ראש הממשלה ושר האוצר האחראים על התווית המדיניות הכלכלית, עשויים להשפיע על יצירת תמחור חדש בהמשך.
הפחתת הדירוג עלולה לגרום להעלאת הריבית שתשלם ממשלת ישראל על אגרות החוב שהיא תנפיק בעתיד – בגלל ההכרה הרשמית בעליית הסיכון של החוב. התפתחות שכזו תגרום להעלאת הריבית שתידרשנה לשלם חברות עסקיות בישראל, וכמובן גם שאר אזרחי ישראל שנמצאים בחובות או שנטלו משכנתה בריבית משתנה (או צמודת פריים) בשנים האחרונות.
מקורות לסקירה:
https://www.themarker.com/allnews/2024-02-09/ty-article/0000018d-2c2f-db77-ad9f-ff3fef770000
https://www.themarker.com/wallstreet/2024-02-09/ty-article-live/0000018d-77bc-dd6e-a98d-f7be8bdb0000
| המדד / תאריך | 01.01.24
תחילת השנה |
03.02.24
שבוע שעבר |
10.02.24
היום |
שינוי שבועי
|
שינוי מתחילת השנה |
| נקודות | נקודות | נקודות | |||
| ישראל | |||||
| תל אביב 125 | 1,881 | 1,849 | 1,865 | 0.9% | -0.9% |
| תל אביב 90 | 1,985 | 1,983 | 2,014 | 1.6% | 1.5% |
| תל אביב 35 | 1,865 | 1,817 | 1,831 | 0.8% | -1.8% |
| תל בונד 20 | 376.5 | 378.2 | 379.3 | 0.3% | 0.7% |
| ארה"ב | |||||
| נאסד"ק | 15,011 | 15,628 | 15,990 | 2.3% | 6.5% |
| S&P500 | 4,769 | 4,958 | 5,026 | 1.4% | 5.4% |
| דאו ג'ונס 30 | 37,689 | 38,654 | 38,671 | 0.0% | 2.6% |
| אירופה | |||||
| יורוסטוקס 50 (אירופה) | 4,521 | 4,654 | 4,715 | 1.3% | 4.3% |
| פוטסי 100 (אנגליה) | 7,733 | 7,615 | 7,572 | -0.6% | -2.1% |
| דאקס (גרמניה) | 16,751 | 16,918 | 16,926 | 0.0% | 1.0% |
| קאק 40 (צרפת) | 7,543 | 7,592 | 7,647 | 0.7% | 1.4% |
| Italy 40 (איטליה) | 2,992 | 3,024 | 3,055 | 1.0% | 2.1% |
| ביסט-100 (טורקיה) | 7,470 | 8,665 | 9,045 | 4.4% | 21.1% |
| אסיה ודרום אמריקה | |||||
| ניקיי 225 (יפן) | 33,464 | 36,158 | 36,897 | 2.0% | 10.3% |
| שנגחאי (סין) | 2,974 | 2,730 | 2,865 | 4.9% | -3.7% |
| האנג סנג (הונג קונג) | 17,047 | 15,533 | 15,746 | 1.4% | -7.6% |
| בווספה (ברזיל) | 134,185 | 127,182 | 128,025 | 0.7% | -4.6% |
| נכס | דולר | דולר | דולר | ||
| נפט ("טקסס מתוק") | 71.3 | 72.4 | 76.6 | 5.8% | 7.4% |
| זהב | 2,071 | 2,057 | 2,038 | -0.9% | -1.6% |
| ביטקוין | 42,600 | 43,100 | 47,800 | 10.9% | 12.2% |
| שונות | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | ||
| אג"ח ארה"ב 10 שנים | 3.87% | 4.03% | 4.19 | ||
| מדד הפחד (Vix) | 12.4 | 13.8 | 12.9 |
המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע לעיל אינו מהווה תחליף לקבלת ייעוץ והדרכה מקצועיים על ידי מי שמוסמך לתיתם. כמו כן, על כל לקוח לפנות לקבלת ייעוץ והדרכה בקשר עם השקעתו הפוטנציאלית, לרבות ייעוץ מס המתחשב בנתוניו ומצבו המיסויי. אין לראות במידע האמור כעובדתי או כמידע שלם וממצה ואין לקבל החלטות השקעה כלשהן בהסתמך עליו בלבד. קבוצת IBI בית השקעות בע"מ לא תהיה אחראית כלפי כל אדם או תאגיד לכל נזק שעלול להיגרם לו כתוצאה משימוש בפרסום זה או הסתמכות עליו. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. IBI אמבן – ניהול השקעות בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ושיווק השקעות בלבד ואינה עוסקת בייעוץ.
