S&P500 קרוב לשיא של יולי, מדדי תל אביב חזרו לאזור הירוק
מדד תל אביב 125 שקפץ השבוע ב-2.2% גבוה ב-1% מרמתו בתחילת השנה. דו"ח תעסוקה חזק סייע לשוק האמריקאי להמשיך במגמת עליה. הנפט ממשיך לרדת וחזר ל-71 דולר עקב החששות מפני האטה בצמיחה של סין. האנג סנג נפל מתחילת השנה ב-17%
עוד שבוע ירוק עבר על רוב שוקי המניות בעולם. תנודות חדות יחסית נרשמו באירופה, עם עליה שבועית של יותר מ-2% במדדי השוק של גרמניה, וצרפת. מדד יורוסטוקס 50 הכלל אירופי טיפס ב-2.4% והוא גבוה כעת ב-19% מרמתו בתחילת השנה. מדד דאקס כבר הניב מעל 20% מתחילת השנה.
בארה"ב נרשמו בשבוע החולף עליות מתונות יותר, אבל המדדים כבר מתחילים להתקרב לשיאיהם ההסטוריים. מדד נאסד"ק שהוסיף לערכו עוד 0.7% השלים מתחילת השנה עליה של 37.6%. מדד S&P500 שטיפס השבוע ב-0.2% השלים זינוק של כמעט 20% מתחילת השנה. המדד רחוק רק 3 נקודות מהשיא שרשם בחודש יולי השנה.
העליות בשוק האמריקאי קיבלו ביום ו' דחיפה מנתוני תעסוקה מעודדים שפרסם משרד העבודה האמריקאי. הנתונים לימדו כי 199 אלף משרות נוספו לשוק העבודה בנובמבר. זאת לעומת גידול של 150 אלף משרות שנרשם באוקטובר. שיעור האבטלה בארה"ב ירד בנובמבר לרמה של 3.7%, לעומת 3.9% באוקטובר.
נתון מעודד נוסף הינו מדד ביטחון הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן שקפץ בדצמבר לרמה של 69.4 נקודות – רמתו הגבוהה ביותר מאז אוגוסט. בנוסף ציפיות האינפלציה של הצרכנים לשנה הקרובה צנחו בדצמבר ל-3.1%. באוקטובר עמדו ציפיות האינפלציה ל-2024 על 4.5%.
שני האיתותים הללו – ציפיות הצרכנים האופטימיות ושוק העבודה התוסס ממשיכים לבסס את תרחיש "הנחיתה הרכה" של הכלכלה האמריקאית, שמשמעה המשך צמיחה גם תחת מדיניות מוניטרית מצמצמת וריבית גבוהה יחסית. כאן חשוב להזכיר שהמדיניות המצמצמת לא מתמצה בריבית בלבד אלא גם במכירת אג"ח ממשלתיות וקונצרניות שמבצע הבנק הפדרלי מעת לעת. מאזני הבנק המרכזי של ארה"ב עמוסים עדיין באג"ח ממשלתיות שנקנו בכמויות גדולות הן במהלך המשבר הפיננסי של 2008, הן במשבר הבנקים האירופיים של 2011 והן בתקופת מגפת הקורונה.
הבנק הודיע בעבר כי בכוונתו למכור מדי חודש בשוק אג"ח בהיקף של כ-100 מיליארד דולר. עם זאת, לעיתים הבנק אינו מבצע מכירה בפועל מאחר וחלק מהאג"ח מגיעות לסיום דרכן ונפדות במזומן. הבנק אינו קונה אג"ח חדשות תחתיהן. מכירות האג"ח על ידי ה'פד' מגדילות את היצע האג"ח בשווקים דבר שלוחץ את מחירן מטה ומעלה את התשואות לפדיון עליהן. מכירות האג"ח נמשכו גם בחודשים שבהם הבנק הותיר את הריבית על כנה.
בשבוע הקרוב תתקבל החלטת הריבית האחרונה לשנת 2023. בשוק קיימת תמימות דעים שהריבית תיוותר על כנה ברמה של 5.5%, ותישאר שם למשך כמה חודשים.
מודי'ס הפחיתה את אופק הדירוג של סין מ"יציב" ל"שלילי"
מול העליות בארה"ב ואירופה בולטות כמה מבורסות אסיה שנעו דווקא לכיוון ההפוך. בורסת שנגחאי איבדה השבוע 2%, ומתחילת השנה ירדה בכ-4%. מדד האנג סנג של בורסת הונג קונג, שבה יש פעילות גדולה יותר של זרים לעומת הבורסות האחרות של סין, נפל השבוע ב-2.9%. המדד נמוך כבר ב-17% מרמתו בתחילת 2023.
הירידות בשוקי המניות של סין תואמות את החששות מפני האטה משמעותית בצמיחה של הכלכלה השנייה בגדלה בעולם. החששות נובעים מהבעיות שעולות משוק הנדל"ן הסיני שסובל ממינוף גבוה, ומסכן בכך גם את המוסדות הפיננסיים של סין וגם חלק מהרשויות המקומיות והמחוזות שהשתתפו בחגיגת הנדל"ן.
עדות לחששות אלו ניתנה השבוע כאשר סוכנות דירוג האשראי מודי'ס הורידה את תחזית דירוג האשראי של סין מ"יציבה" ל"שלילית". במודי'ס ציינו כי דירוג האשראי של סין, A1, נמצא בסכנה בגלל הצפי לעלויות חילוץ גבוהות עבור הרשויות המקומיות והחברות הממשלתיות שהסתבכו במשבר הנדל"ן. עלויות אלו עלולות להכביד, ויערימו קשיים על מסלול הצמיחה של כלכלת סין.
הורדת התחזית עוררה ביקורת מצד גורמים בכירים בסין. נציבות הפיתוח והרפורמות הלאומית שהיא גוף התכנון הכלכלי המוביל של סין אמר כי האזהרה של מודי'ס לוקה ב"הטיה וחוסר הבנה של התחזית הכלכלית של סין".
רוסיה מוטרדת ממחיר הנפט
סימני ההאטה בכלכלת סין גורמים גם לירידה בביקוש לאנרגיה, ומהווים את סיפור המסגרת לנפילה שרשם הנפט בשבועות האחרונים, למרות המלחמה במזרח התיכון. ביום ה' נפל הנפט אל מתחת לרמה של 70 דולר לחבית לראשונה מאז תחילת יולי. ביום שישי חזר הנפט ונסגר על 71.4 דולר לחבית.
הנפילה במחיר הנפט מטרידה מאוד את רוסיה, שחלק גדול מתקציבה מבוסס על התקבולים ממכירות נפט וגז. הסנקציות שהוטלו על רוסיה בדצמבר לפני שנה – כאשר הנפט נסחר סביב 85 דולר לחבית – קבעו כי היא לא תורשה למכור נפט במחיר שגבוה מ-60 דולר.
רוסיה ניסתה בכל דרך לעקוף את המגבלה הזו. מדיווח בסוכנות הידיעות בלומברג מתברר שרוסיה הפעילה תעשיה שלמה של "ספינות צללים", שהבריחו נפט ללקוחות שונים, בעיקר באסיה. לפי בלומברג צי הצללים ייצא בשנה האחרונה כ-45% מהנפט של רוסיה.
הנפילה האחרונה במחירי הנפט הפכה את הנפט הרוסי לפחות אטרקטיבי, וגם פעילות הצללים של רוסיה נפגעה. זו כנראה הסיבה שרוסיה מנסה לשכנע את סעודיה לקצץ יחד איתה בתפוקות הנפט על מנת לגרום לעליה במחירו. בינתיים ללא הצלחה גדולה.
גם מחיר הזהב ירד השבוע בכ-3.4% מרמות השיא שאליהן העפיל בתחילת דצמבר. ואולם מחיר הזהב עדיין גבוה בכ-10% מרמתו בתחילת השנה, בעוד מחיר הנפט נמוך ב-11% מהרמה בה החל את השנה.
המטבע הדיגיטלי ביטקוין זינק בשבוע החולף ב-13% למחיר של 44,000 דולר, והשלים זינוק של 166% מתחילת השנה. הפעם האחרונה שביטקוין היה במחיר כזה היתה במרץ 2022.
המדדים בישראל נהנו גם הם משבוע של עליות נאות, ככל הנראה בשל ההתקדמות המשמעותית בלחימה בעזה. מדד תל אביב 125 קפץ השבוע ב-2.2% והוא גבוה כעת ב-1% מרמתו בתחילת ינואר. מדד תל אביב 90 זינק השבוע ב-4.2% והוא גבוה ב-2.5% מרמתו בתחילת השנה. כיוון שהשנה מסתיימת בעוד פחות מחודש, קיים סיכוי סביר שהמדדים בישראל יצליחו לסיים את השנה בירוק למרות הפגיעה הקשה שתירשם בכלכלה הישראלית ברבעון הרביעי.
בשבוע האחרון העבירה הכנסת את "תקציב המלחמה" המתוקן שאישרה הממשלה ל-2023, ואשר סביבו ניטש ויכוח עז. מפלגת המחנה הממלכתי שהתנגדה בממשלה לתקציב – ובמיוחד לכספים הקואליציונים שהוקצו בו – החליטה בינתיים להישאר בממשלה.
מקורות לסקירה:
| המדד / תאריך | 01.01.23
תחילת שנה |
02.12.23
שבוע שעבר |
09.12.23
היום |
שינוי שבועי | שינוי מתחילת השנה |
| נקודות | נקודות | נקודות | |||
| ישראל | |||||
| תל אביב 125 | 1,813 | 1,792 | 1,831 | 2.2% | 1.0% |
| תל אביב 90 | 1,904 | 1,874 | 1,952 | 4.2% | 2.5% |
| תל אביב 35 | 1,797 | 1,774 | 1,801 | 1.5% | 0.2% |
| תל בונד 20 | 359.4 | 371.3 | 374.4 | 0.8% | 4.2% |
| ארה"ב | |||||
| נאסד"ק | 10,466 | 14,305 | 14,403 | 0.7% | 37.6% |
| S&P500 | 3,839 | 4,594 | 4,604 | 0.2% | 19.9% |
| דאו ג'ונס 30 | 33,147 | 36,245 | 36,247 | 0.0% | 9.4% |
| אירופה | |||||
| יורוסטוקס 50 (אירופה) | 3,793 | 4,418 | 4,523 | 2.4% | 19.2% |
| פוטסי 100 (אנגליה) | 7,451 | 7,529 | 7,554 | 0.3% | 1.4% |
| דאקס (גרמניה) | 13,923 | 16,397 | 16,759 | 2.2% | 20.4% |
| קאק 40 (צרפת) | 6,474 | 7,346 | 7,526 | 2.5% | 16.2% |
| Italy 40 (איטליה) | 2,332 | 2,929 | 2,970 | 1.4% | 27.4% |
| ביסט-100 (טורקיה) | 5,509 | 8,026 | 7,913 | -1.4% | 43.6% |
| אסיה ודרום אמריקה | |||||
| ניקיי 225 (יפן) | 26,094 | 33,431 | 32,307 | -3.4% | 23.8% |
| שנגחאי (סין) | 3,089 | 3,031 | 2,969 | -2.0% | -3.9% |
| האנג סנג (הונג קונג) | 19,781 | 16,830 | 16,334 | -2.9% | -17.4% |
| בווספה (ברזיל) | 109,734 | 128,184 | 127,093 | -0.9% | 15.8% |
| נכס | דולר | דולר | דולר | ||
| נפט ("טקסס מתוק") | 80.5 | 74.4 | 71.3 | -4.2% | -11.4% |
| זהב | 1,830 | 2,091 | 2,020 | -3.4% | 10.4% |
| ביטקוין | 16,500 | 38,800 | 44,000 | 13.4% | 166.7% |
| שונות | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | ||
| אג"ח ארה"ב 10 שנים | 3.88% | 4.23% | 4.24% | ||
| מדד הפחד (Vix) | 21.7 | 12.6 | 12.3 |
המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע לעיל אינו מהווה תחליף לקבלת ייעוץ והדרכה מקצועיים על ידי מי שמוסמך לתיתם. כמו כן, על כל לקוח לפנות לקבלת ייעוץ והדרכה בקשר עם השקעתו הפוטנציאלית, לרבות ייעוץ מס המתחשב בנתוניו ומצבו המיסויי. אין לראות במידע האמור כעובדתי או כמידע שלם וממצה ואין לקבל החלטות השקעה כלשהן בהסתמך עליו בלבד. קבוצת IBI בית השקעות בע"מ לא תהיה אחראית כלפי כל אדם או תאגיד לכל נזק שעלול להיגרם לו כתוצאה משימוש בפרסום זה או הסתמכות עליו. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. IBI אמבן – ניהול השקעות בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ושיווק השקעות בלבד ואינה עוסקת בייעוץ.
