הניצחון של טראמפ הקפיץ את המדדים בארה"ב
מדדי המניות בארה"ב השלימו שבוע חלומי, תוך שהם נשענים על הניצחון של טראמפ בבחירות לנשיאות ועל הפחתת הריבית ברבע אחוז. המשקיעים באירופה קצת פחות נלהבים מהבחירה וחוששים מהמשבר בגרמניה. מדד תל אביב 125 רשם עלייה למרות פיטורי שר הביטחון
זה היה שבוע עמוס ודרמטי – בארה"ב, אירופה וישראל. בארה"ב נבחר דונאלד טראמפ לנשיא ברוב גדול. בישראל פוטר שר הביטחון, יואב גלנט. בגרמניה פוטר שר האוצר במהלך שגרם לקואליציה של הקנצלר, אולף שולץ, להתפורר.
שוקי ההון העולמיים הגיבו כמובן לחלק מהדרמות הללו. בארה"ב, כך נראה, המשקיעים הגיבו בשמחה גלויה לבחירתו של טראמפ. מדד S&P500 השלים זינוק שבועי של 4.7% והתייצב ביום ו' על שיא חדש נוסף – 5,995 נקודות. במהלך המסחר של יום שישי חצה המדד לראשונה את רף 6,000 הנקודות, אבל בסיום ננעל מתחתיו.
מדד דאו ג'ונס רשם גם הוא עליה שבועית מרשימה של 4.6% וננעל ברמה של 43,988 נקודות. במהלך יום ו' הגיע הדאו לשיא של 44,155 נקודות, אך נסוג מעט בסיום. זינוק שבועי מרשים של 5.7% ביצע מדד נאסד"ק. מדד מניות הטכנולוגיה ננעל אף הוא ברמת שיא – 19,286 נקודות.
ההסברים המיידיים לקפיצה בשוק המניות נוגעים למדיניות הפרו עסקית שבה נקט טראמפ בכהונתו הקודמת. טראמפ מתכנן להפחית שוב את מס החברות, ולבצע הקלות רגולטוריות שונות. חלק מההקלות הללו אמורות להיטיב גם עם חברות במגזר ההייטק.
סיבה נוספת שהשווקים קידמו את טראמפ בפרץ עליות נובעת כנראה מהניצחון המשכנע שלו. בנוסף לניצחון מול קמלה האריס זכתה המפלגה הרפובליקנית ברוב בשני בתי הקונגרס – הסנאט (שכולל 100 סנטורים – 2 מכל מדינה) ובית הנבחרים (שכולל 438 חברים במספר יחסי לגודל המדינות). השליטה בקונגרס תסייע לו להעביר חוקים שונים ביתר קלות, כולל צעדים שנויים במחלוקת. בשנים קודמות בתי המחוקקים היו מפולגים, ולממשל היה קשה להעביר חוקים שונים. הוא גם התקשה להעלות את תקרת החוב, מצב שהיה מעמיד את ארה"ב במצב של חדלות פרעון טכנית. זו אחת הסיבות המרכזיות שבגללן חברות הדירוג הבינלאומיות הפחיתו את הדירוג של ארה"ב.
טראמפ גם דוגל בבדלנות יחסית במדיניות החוץ. הוא התבטא נגד התמיכה של ארה"ב באוקראינה והביע ביקורת רבה על ברית נאט"ו. הקטנת התמיכה הכספית במדינות רחוקות עשויה להותיר יותר כסף בקופת הממשל ולסייע לו להקטין את חובותיו העצומים. להקטנת המעורבות של ארה"ב בעולם ישנן כמובן משמעויות עצומות מעבר לאלו הכספיות. לא בטוח שטראמפ – שיהפוך בינואר לאיש החזק בעולם – ימהר לוותר מהר כל כך על ההגמוניה האמריקאית שנקנתה בעמל רב, בכסף רב, ובלא מעט דם.
והיתה עוד סיבה לחגיגה בשוק המניות האמריקאי. ביום ה' הפחית הפדרל ריזרב את הריבית בארה"ב ברבע אחוז לרמה של 4.75%. זאת בשל התמתנות האינפלציה והאטה בצמיחת שוק התעסוקה. בספטמבר הופחתה הריבית בחצי אחוז.
במסיבת העיתונאים שלאחר החלטה נשאל יו"ר הבנק הפדרלי, ג'רום פאואל, האם נצחונו של דונלד טראמפ ישפיע על מדיניות הבנק המרכזי. "בטווח הקצר, לבחירות לא תהיה שום השפעה על החלטות המדיניות שלנו", השיב. כאשר נשאל אם יתפטר במקרה שטראמפ יבקש זאת ממנו ענה פאואל במילה אחת: "לא". בהמשך הוסיף כי הנשיא "אינו רשאי על פי חוק" לפטר את יו"ר הפד.
בתל אביב עסקים כרגיל
בניגוד לארה"ב, בבורסות אירופה נרשמו בעיקר ירידות. מדד יורוסטוקס 50 הפאן אירופי ירד השבוע ב-1.5%, מדד קאק של בורסת פאריס איבד 1%, ומדד בורסת מילאנו נפל ב-2.5%. מדד דאקס של בורסת פרנקפורט רשם ירידה של 0.2% בלבד, וזאת למרות הטלטלה הפוליטית שנגרמה עקב פיטורי שר האוצר במדינה (ראו תיבה).
למנהיגי אירופה יש ניסיון רע עם טראמפ מאז הכהונה הקודמת שלו. הנטייה הבדלנית שלו והביקורת על נאט"ו מגיעים בתקופה שבאירופה שוררת מלחמה שמתקרבת לסוף השנה השלישית שלה. ללא תמיכה אמריקאית אוקראינה תתקשה להחזיק מעמד מול רוסיה, ותרחישי האימה שמגלם רעיון כזה מדירים שינה מעיניהם של מנהיגי אירופה.
הבנק המרכזי של בריטניה הוריד ביום ה' את הריבית בממלכה ברבע אחוז מ-5% ל-4.75%. למרות זאת מדד פוטסי 100 הבריטי סיים את השבוע עם ירידה של 1.3%. הבנק המרכזי של שוודיה הוריד גם הוא את הריבית מ-3.25% ל-2.75%.
באסיה נרשם שבוע חיובי, עם זינוק של 3.8% במדד ניקיי היפני וקפיצה של 5.5% במדד המרכזי של בורסת שנגחאי. הבורסה של סין הגיבה לתכנית תמריצים גדולה של הממשלה שמטרתה להתניע את קטרי הצמיחה במדינה.
התוכנית מבוססת על סיוע לממשלות המחוזות במדינה בהיקף של 1.4 טריליון דולר (10 טריליון יואן) על פני חמש שנים. התוכנית כוללת הזרמת 6 טריליון יואן (839 מיליארד דולר) על פני שלוש שנים במטרה להגדיל את יכולת נטילת החוב של המחוזות. בנוסף לכך יוזרמו 800 מיליארד יואן בשנה למשך חמש השנים הקרובות, לצורך גיוס הון באמצעות הנפקת איגרות חוב. גיוס החוב אמור לסייע למושלי המחוזות להשקיע את הכסף בפרויקטים מעודדי צמיחה.
מחיר הנפט עלה קלות השבוע אל מעל 70 דולר לחבית. מחיר הזהב ירד ב-2%, כשהסוחרים ייחסו זאת לירידה באי הוודאות הפוליטית בארה"ב. מחירו של המטבע הדיגיטלי ביטקוין, זינק ב-10% והגיע לשיא של 76,500 דולר. ביטקוין השלים עד כה זינוק של 80% מתחילת השנה. הסוחרים סבורים שהסיבה לכך היא שטראמפ עשוי להקל את הרגולציה הקשורה במסחר בביטקוין. הוא גם קשוב מאוד לאילון מאסק שנחשב לפעיל מאוד בזירת המטבעות הדיגיטליים.
הבורסה של תל אביב לא התרגשה יתר על המידה מפיטוריו של שר הביטחון. מדד תל אביב 125 סיים את השבוע בעליה של 0.8%. המדד המוביל של בורסת תל אביב גבוה כעת ב-18.6% מרמתו בתחילת השנה, וביצועיו כבר עולים על אלו של המדדים האירופיים המובילים.
גרמניה זזה ימינה
גרמניה, הכלכלה הגדולה ביותר באירופה והשלישית בגדלה בעולם, נמצאת באחרונה במשבר פוליטי קשה. קנצלר גרמניה ומנהיג מפלגת הסוציאל דמוקרטים (SPD), אולף שולץ, פיטר ביום ד' האחרון את שר האוצר, כריסטיאן לינדנר, מנהיג מפלגת הדמוקרטיים החופשיים (FDP). כתוצאה מהפיטורים, ופרישתה של FDP, איבדה הקואליציה הנוכחית את הרוב שלה בפרלמנט.
הקואליציה המתפוררת בגרמניה כונתה גם "קואליציית הרמזור" על שם הצבעים אשר מאפיינים את המפלגות המכילות אותה: מפלגת SPD (אדום), מפלגת FDP (צהוב) ומפלגת 'הירוקים' (ירוק).
פיטורי שר האוצר לינדנר מגיעים אחרי שורה של עימותים בינו ובין שולץ בשורה של נושאים. כעת, הבחירות הארציות שאמורות היו להתקיים בסוף חודש ספטמבר 2025, עלולות להתקיים כבר בחודש מרץ הקרוב.
בחירות מוקדמות עלולות להביא לנפילה קשה למפלגתו של שולץ, שנחשב לממשיך דרכה של אנגלה מרקל. סקרים שפורסמו באחרונה חוזים מפלה קשה למפלגות המרכיבות את הקואליציה הנוכחית. אזרחי גרמניה מביעים אי שביעות רצון מניהול המדינה, בדגש על מדיניות כלכלית ומדיניות הגירה כושלות.
בגרף המצורף ניתן לראות שכלכלת גרמניה איננה צומחת כבר 6 רבעונים, ובחמשת הרבעונים האחרונים נרשמה אצלה צמיחה שלילית (במונחים שנתיים). הדעיכה של כלכלת גרמניה נובעת בחלקה גם מחולשת הכלכלה הסינית. היצוא לסין, בעיקר של מכונות ומכוניות, הוא אחד ממנועי הצמיחה החשובים של גרמניה בעשורים האחרונים.
שולץ הודיע כי ב-15 בינואר יבקש את אמון הפרלמנט הגרמני, הבונדסטג. אם לא יקבל, יקבע תאריך חדש לבחירות ארציות מוקדמות. אם הבונדסטג יביע אמון בשולץ, הוא ישאר קנצלר בממשלת מיעוט עד לתאריך הבחירות המקורי, 28 בספטמבר.
הסקרים מלמדים כי אם הבחירות הארציות היו מתקיימות כיום, מפלגת הנוצרים הדמוקרטיים (CDU) המשתייכת לימין-מרכז הפוליטי ואשר משמשת כמפלגת האופוזיציה הגדולה בבונדסטג, תהיה זאת שתרכיב את הממשלה הבאה. הסקרים חוזים למפלגה כ-32-33% מהקולות, כאשר מפלגת השלטון הנוכחית (SPD) מתרסקת לכ-15% בלבד והופכת למפלגה השלישית בגודלה.
המפלגה השנייה בגודלה צפויה להיות מפלגת הימין הפופוליסטי "אלטרנטיבה לגרמניה" (AFD) שזוכה בסקרים לאחוז תמיכה גבוה אשר נע סביב 17%. תוצאה שכזו עשויה לגרום להקמת ממשלה גרמנית עם נטייה חזקה ימינה. ממשלה שתרצה בין השאר לסגור את גבולות גרמניה למהגרים מבחוץ. הנטייה של גרמניה ימינה מהווה כעת מקור לדאגה בקרב לא מעט ממנהיגי אירופה.
מקורות:
https://www.themarker.com/wallstreet/2024-11-08/ty-article-live/00000192-f29c-dfba-a7b2-ff9d0c410000
https://tradingeconomics.com/germany/gdp-growth-annual
https://www.israelhayom.co.il/news/world-news/europe/article/16737444
| המדד / תאריך | 01.01.24
תחילת השנה |
02.11.24
שבוע שעבר |
09.11.24 | שינוי שבועי | שינוי מתחילת השנה |
| נקודות | נקודות | נקודות | |||
| ישראל | |||||
| תל אביב 125 | 1,881 | 2,213 | 2,231 | 0.8% | 18.6% |
| תל אביב 90 | 1,985 | 2,308 | 2,303 | -0.2% | 16.0% |
| תל אביב 35 | 1,865 | 2,203 | 2,229 | 1.2% | 19.5% |
| תל בונד 20 | 376.5 | 390.5 | 389.9 | -0.2% | 3.6% |
| ארה"ב | |||||
| נאסד"ק | 15,011 | 18,239 | 19,286 | 5.7% | 28.5% |
| S&P500 | 4,769 | 5,728 | 5,995 | 4.7% | 25.7% |
| דאו ג'ונס 30 | 37,689 | 42,052 | 43,988 | 4.6% | 16.7% |
| אירופה | |||||
| יורוסטוקס 50 (אירופה) | 4,521 | 4,877 | 4,802 | -1.5% | 6.2% |
| פוטסי 100 (אנגליה) | 7,733 | 8,177 | 8,072 | -1.3% | 4.4% |
| דאקס (גרמניה) | 16,751 | 19,254 | 19,215 | -0.2% | 14.7% |
| קאק 40 (צרפת) | 7,543 | 7,409 | 7,338 | -1.0% | -2.7% |
| Italy ftse Mib 40 (איטליה) | 30,351 | 34,676 | 33,816 | -2.5% | 11.4% |
| ביסט-100 (טורקיה) | 7,470 | 8,885 | 9,184 | 3.4% | 22.9% |
| אסיה ודרום אמריקה | |||||
| ניקיי 225 (יפן) | 33,464 | 38,053 | 39,500 | 3.8% | 18.0% |
| שנגחאי (סין) | 2,974 | 3,272 | 3,452 | 5.5% | 16.1% |
| האנג סנג (הונג קונג) | 17,047 | 20,506 | 20,728 | 1.1% | 21.6% |
| ניפטי 50 (הודו) | 21,731 | 24,304 | 24,148 | -0.6% | 11.1% |
| בווספה (ברזיל) | 134,185 | 128,120 | 127,829 | -0.2% | -4.7% |
| נכס | דולר | דולר | דולר | ||
| נפט ("טקסס מתוק") | 71.3 | 69.3 | 70.4 | 1.6% | -1.3% |
| זהב | 2,071 | 2,745 | 2,691 | -2.0% | 29.9% |
| ביטקוין | 42,600 | 69,400 | 76,500 | 10.2% | 79.6% |
| שונות | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | ||
| אג"ח ארה"ב 10 שנים | 3.87% | 4.36% | 4.31 | ||
| מדד הפחד (Vix) | 12.4 | 21.9 | 14.9 |
המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע לעיל אינו מהווה תחליף לקבלת ייעוץ והדרכה מקצועיים על ידי מי שמוסמך לתיתם. כמו כן, על כל לקוח לפנות לקבלת ייעוץ והדרכה בקשר עם השקעתו הפוטנציאלית, לרבות ייעוץ מס המתחשב בנתוניו ומצבו המיסויי. אין לראות במידע האמור כעובדתי או כמידע שלם וממצה ואין לקבל החלטות השקעה כלשהן בהסתמך עליו בלבד. קבוצת IBI בית השקעות בע"מ לא תהיה אחראית כלפי כל אדם או תאגיד לכל נזק שעלול להיגרם לו כתוצאה משימוש בפרסום זה או הסתמכות עליו. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. IBI אמבן – ניהול השקעות בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ושיווק השקעות בלבד ואינה עוסקת בייעוץ.
