2022 נפתחה והאג"ח הממשלתיות הגיעו לתשואה שלא נראתה בשוק מזה שנתיים
החשש הגובר בארה"ב מאינפלציה עשוי להקדים את תחילת העלאות הריבית כבר למרץ הקרוב. האג"ח הממשלתיות הגיעו לתשואה שלא נראתה בשוק מזה שנתיים. באירופה וישראל הבורסות דווקא עלו. המהומות בקזחסטן הקפיצו את הנפט והפילו את הביטקוין. אזרחי טורקיה נאנקים תחת אינפלציה של 40%
השבוע הראשון של 2022 בבורסות של ארה"ב עמד בסימן Risk On. ביום המסחר הראשון של השנה אמנם נרשמה תנועה כלפי מעלה, אבל בארבעת הימים העוקבים מדדי המניות גלשו מטה, לעיתים אף בצורה חדה. מדד נאסד"ק סיים את השבוע עם נפילה שבועית כואבת של 4.5%. במדד S&P500 הירידה היתה מתונה יותר,1.9%.
המסחר בארה"ב התנהל בניגוד לשאר העולם שברובו היה חיובי. באירופה למשל נרשמו עליות מתונות כאשר מדד יורוסטוקס 50 עלה ב-0.2%. מדד דאקס הגרמני עלה ב-0.4%, ומדד פוטסי 100 הבריטי טיפס ב-1.4%. גם בישראל נרשמה מגמה חיובית עם עליה של 1.6% במדד ת"א 125 לשיא חדש, 2,088 נקודות. מדד תל בונד 20 שוב טיפס מעל 400 נקודות.
בשוק האמריקאי בלטו במיוחד הנפילות החדות יחסית במגזר הטכנולוגיה. אפל למשל ירדה בתוך 4 ימים ב-4.5%, וגוגל איבדה 6%. אבל הנפילות נרשמו לכל רוחב השוק. מדד ראסל 2000 למשל, שמשקף את תנועת המניות הקטנות יותר בשוק איבד בשבוע שעבר 3%.
מה שהפריד בשבוע החולף בין ארה"ב לשאר העולם הם בעיקר לחצי האינפלציה הגוברים בארה"ב. ביום שישי התפרסם מדד התעסוקה שהראה על גידול חד מהצפוי בשכר בארה"ב. עליות שכר מתמשכות, יחד עם הירידה באבטלה הם מהגורמים החזקים ביותר להיווצרות תנאים אינפלציוניים.
ראשי הפדרל ריזרב רמזו בשבוע האחרון שהעלאת ריבית ראשונה תיתכן כבר בחודש מרץ הקרוב. זו תפנית חדה למדי בהערכות שיוצאות מכיוון הבנק המרכזי של ארה"ב. הן מלמדות שהחשש מאינפלציה הוא אמיתי, ובבנק מתכוונים להפעיל בקרוב את כלי המדיניות העיקרי שנועד להיללחם באינפלציה – העלאת ריבית. במקביל לכך יצטרך הבנק להפסיק לרכוש אג"ח ממשלתיות בשוק.
שוק האג"ח הגיב בעצמה לחששות מהעלאת ריבית. תשואת האג"ח ל-10 שנים זינקה מרמה של 1.51% לפני שבוע ל-1.77% בסוף השבוע. במהלך המסחר ביום ו' נגעה תשואת האג"ח ברמה של 1.8%. אלו רמות שלא בשוק מאז דצמבר 2019.
בישראל בינתיים החששות מאינפלציה נמוכים למדי. הוועדה המוניטרית של בנק ישראל הותירה את הריבית בלא שינוי ברמה של 0.1%. גם הכוונה העיתידית נותרה ללא שינוי. המסק העיקרי שעלה מההודעה הוא שסביבת האינפלציה בישראל נמוכה יחסית, ולכן אין צורך למהר ולשנות את מדיניות הריבית. מלחמה יעילה של ה"פד" באינפלציה בארה"ב אמורה למתן את "האינפלציה המיובאת", ובכך תקטן ההסתברות להעלאת ריבית בישראל.
ביניים: עימותים אלימים בקזחסטן הפילו את הביטקוין
מחיר הנפט טיפס גם הוא השבוע בכ-5%, ועצר ברמה של 79 דולר לחבית. בכך השלים הנוזל השחור שבוע שלישי ברציפות של עליות. העליה האחרונה מוסברת בחששות מפני שיבושים באספקה העולמית עקב עימותים אלימים בין כוחות הבטחון למפגינים בקזחסטאן. תפוקת הנפט של קזחסטאן מהווה כמעט 2% מצריכת הנפט העולמית היומית.
העימותים האלימים בקזחסטן, מסתבר, השפיעו לרעה במיוחד על הביטקוין, שנפל בשבוע האחרון ב-12%. כוח המחשוב הגלובלי של רשת ביטקוין נפל חדות בשל חסימת האינטרנט בקזחסטאן. החסימה נועדה לדכא את המפגינים.
קזחסטאן נהפכה בשנה שעברה למרכז כריית הביטקוין השני בגודלו בעולם אחרי ארה"ב. הצמיחה של קזחסטן החלה לאחר שסין הפעילה יד קשה נגד כורי ביטקוין בשטחה. נראה שבינתיים החששות מחוסר הוודאות גברו על החששות ממחסור והתגובה הייתה ירידה בשער הביטקוין בניגוד לעליה שנרשמה במחיר הנפט.
כלי תקשורת בקזחסטאן דיווחו בשבוע שעבר על עשרות הרוגים בעימותים בין כוחות הביטחון למפגינים. במדינה הוכרז מצב החירום. אמצעי תקשורת ברוסיה דיווחו כי מוסקבה שיגרה חיילים למדינה למשימת "שמירת שלום".
ביניים: כלכלת טורקיה לאן?
סאגת הכלכלה הטורקית הקורסת תמשיך להיות כנראה אחד הסיפורים החמים של 2022. השבוע החולף עמד בסימן קפיצה של 9.5% במדד המניות המוביל של איסטנבול, Bist-100. מתחילת 2021 זינק המדד הטורקי ב-32%. זהו זינוק מרשים שדומה לשיעור העליה שרשם, למשל, תל אביב 125 באותה תקופה.
הבעיה היא – במיוחד עבור משקיעים מחוץ לטורקיה – זה שבניגוד לישראל המטבע הטורקי נחלש עד מאוד כתוצאה מהאינפלציה המשתוללת בטורקיה והגיעה ב – 2021 לרמה של כ 40%. ב-12 החודשים האחרונים צללה הלירה הטורקית מרמה של 7.4 לירות לדולר אמריקאי ל-13.9 לירות לדולר. ב-26 בדצמבר, בעקבות הבטחות של נשיא טורקיה, רג'פ טאיפ ארדואן, להצמיד את פיקדונות התושבים לטווח קצר כדי למנוע בריחת כספים מהמדינה, אמנם התחזקה הלירה עד לרמה של 10.9 לירות לדולר. אבל מאז היא כבר הספיקה לצנוח בכמעט 30%.
סוחרים בטורקיה שנאנקים תחת הלחץ האינפלציוני ואי הוודאות כבר החלו להציג את מחיר מרכולתם בדולרים.
למרות הכאוס ארדואן איתן בדעתו ומסרב להעלות ריבית. הוא אמנם אינו נגיד הבנק המרכזי של טורקיה, אבל הוא מפטר את כל הנגידים שאינם נשמעים לו.
עד לאן תידרדר טורקיה בשנת 2022 ? קשה לדעת. כל עוד ארדואן נלחם בדעותיהם של הכלכלנים ומסרב להכיר בדרכים המקובלות (והקשות) הנחוצות כדי להילחם באופן יעיל באינפלציה שיוצאת משליטה – הסיכוי שהכלכלה הטורקית תצא מהבוץ בשנה הקרובה הולך וקטן.
| המדד / תאריך | 01.01.22
תחילת השנה |
1.1.22
שבוע שעבר |
8.1.22
היום |
שינוי שבועי | שינוי מתחילת השנה |
| נקודות | נקודות | נקודות | |||
| תל אביב 125 | 2,056 | 2,056 | 2,088 | 1.6% | 1.6% |
| תל בונד 20 | 399.1 | 399.1 | 400.9 | 0.5% | 0.5% |
| נאסד"ק | 15,644 | 15,644 | 14,935 | 4.5% – | 4.5% – |
| S&P500 | 4,766 | 4,766 | 4,677 | 1.9% – | 1.9% – |
| פוטסי 100 | 7,384 | 7,384 | 7,485 | 1.4% | 1.4% |
| דאקס (גרמניה) | 15,884 | 15,884 | 15,947 | 0.4% | 0.4% |
| יורוסטוקס 50 | 4,298 | 4,298 | 4,305 | 0.2% | 0.2% |
| ניקיי 225 | 28,791 | 28,791 | 28,478 | 1.1% – | 1.1% – |
| בווספה (ברזיל) | 104,822 | 104,822 | 102,719 | 2.0% – | 2.0% – |
| ביסט-100 (טורקיה) | 1,857 | 1,857 | 2,033 | 9.5% | 9.5% |
| נכס | דולר | דולר | |||
| נפט | 75.4 | 75.4 | 79.1 | 4.9% | 4.9% |
| זהב | 1,830 | 1,830 | 1,794 | 2.0% – | 2.0% – |
| ביטקוין | 46,500 | 46,500 | 41,000 | 12.0% – | 12.0% – |
| תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | ||||
| אג"ח ארה"ב 10 שנים | 1.51% | 1.51% | 1.77% |
המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע לעיל אינו מהווה תחליף לקבלת ייעוץ והדרכה מקצועיים על ידי מי שמוסמך לתיתם. כמו כן, על כל לקוח לפנות לקבלת ייעוץ והדרכה בקשר עם השקעתו הפוטנציאלית, לרבות ייעוץ מס המתחשב בנתוניו ומצבו המיסויי. אין לראות במידע האמור כעובדתי או כמידע שלם וממצה ואין לקבל החלטות השקעה כלשהן בהסתמך עליו בלבד. קבוצת IBI בית השקעות בע"מ לא תהיה אחראית כלפי כל אדם או תאגיד לכל נזק שעלול להיגרם לו כתוצאה משימוש בפרסום זה או הסתמכות עליו. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. IBI אמבן- ניהול השקעות בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ושיווק השקעות בלבד ואינה עוסקת בייעוץ.
