למרות המתיחות: תל אביב 90 קפץ ב-6.2%
מדברי יו"ר ה'פד' מתקבל הרושם שתהליך העלאת הריבית בארה"ב קרוב למיצוי. באירופה הריבית עדיין נמוכה משמעותית מזו שבארה"ב וההעלאות צפויות להימשך. תל אביב 90 קפץ ב-6.2%, למרות הטילים שנורו על יישובי עוטף עזה
שתי העלאות ריבית של 0.25% – אחת בארה"ב ואחת בגוש היורו – ריכזו את מירב העניין בשווקים הפיננסיים בשבוע החולף. בארה"ב עלתה הריבית ביום ד' ל-5.25%, ובגוש היורו היא הועלתה ל-3.25% ביום ה'. שתי ההעלאות היו צפויות למדי, והמשקיעים חיכו בעיקר למוצא פיהם של ראשי הבנקים המרכזיים כדי לדעת למה לצפות בחודשים הקרובים.
ראשון להעלות ריבית היה ה'פד' של ארה"ב שעשה זאת ביום ד'. הריבית בארה"ב הגיעה כעת לרמה הגבוהה ביותר שלה מאז 2007. רבים סבורים שההעלאה הנוכחית תהיה האחרונה בסדרה הנוכחית. ההודעה שפרסם ה'פד' לא הכילה הפעם ההתייחסות להעלאות ריבית עתידיות.
בנאומו לאחר הפרסום אמר יו"ר ה'פד', ג'רום פאואל, כי עדיין לא התקבלה החלטה אם לעצור את העלאות הריבית. ייתכן שהיא תתקבל בפגישה הבאה, ביוני. פאואל התייחס עם זאת לציפיות להפחתת ריבית במחצית השנייה ואמר כי אינו רואה את האינפלציה יורדת כל כך מהר. לאור זאת, לא יהיה זה מתאים לדעתו להוריד בקרוב את הריבית. "זו לא התחזית של הבנק הפדרלי", הוסיף.
בכירי ה'פד' מסרו כי להערכתם מערכת הבנקאות האמריקאית יציבה, ויכולה לעמוד בזעזועים שעברו עליה לאחרונה. זאת על אף קריסה של כמה בנקים באחרונה בהם SVB ופירסט ריפאבליק.
החששות שמלווים המערכת הבנקאית השפיעו עד כה לרעה כמעט על כל מניות הבנקים. ביטוי מוחשי לכך ניתן לראות בקרן הסל BNKS העוקבת אחר מדד מניות של הבנקים הגדולים בארה"ב. ערכי היחידות של הקרן נפלו בתוך חודשיים בלבד ב-32%.
בורסות המניות בארה"ב נטו לרדת לאורך השבוע אך שינו כיוון ביום ו' בזכות בשורות טובות משוק התעסוקה. מדד נאסד"ק שזינק ב-2.2% ביום שישי, סיים את השבוע בעליה של 0.1%. מדד דאו ג'ונס שקפץ ביום ו' ב-1.6% סיים את השבוע בירידה של 1.2%.
משרד העבודה האמריקאי דיווח ביום ו' כי המשק האמריקאי יצר באפריל 253 אלף משרות חדשות, גבוה מהתחזיות שצפו תוספת של 180 אלף משרות. שיעור האבטלה בארה"ב ירד שוב לרמה של 3.4%, שפל של 54 שנה.
נתוני התעסוקה אמנם מגבירים את הסיכוי להמשך העלאות ריבית, אבל הם גם מאותתים שלפחות כרגע כלכלת ארה"ב נראית חזקה ועדיין רחוקה מאפשרות של גלישה למיתון. אלמלא כן המעסיקים לא היו להוטים כל כך לגייס עובדים חדשים.
הנפט יורד, ולחצי האינפלציה באירופה נחלשים
במסיבת העיתונאים לאחר פרסום החלטת הריבית באירופה, אמרה יו"ר הבנק המרכזי, כריסטין לגארד, כי ה-ECB עדיין לא מתכנן לעצור את תהליך העלאת הריבית. "ההחלטות העתידיות שלנו נועדו להבטיח את הורדת האינפלציה חזרה ליעד של 2%". היא הוסיפה שבכירי הבנק צופים העלאות ריבית נוספות בעתיד: "אנחנו לא עוצרים. זה ברור מאוד".
מדדי המניות המובילים של אירופה סיימו את השבוע בירידות שנעו בין 0.2% (מדד דאקס הגרמני) ל-1.2% (מדד פוטסי 100 הבריטי).
לגארד ציינה כי בהתאם להערכות המוקדמות, כלכלת גוש היורו צמחה ב-0.1% ברבעון הראשון של השנה. סייעו בכך ירידת מחירי האנרגיה, פתיחת צווארי בקבוק בשרשרות האספקה וחבילות סיוע של מדינות הגוש לחברות ומשקי בית. היא הוסיפה שהעלאות השכר שבוצעו החזירו לעובדים חלק מכוח הקנייה שאבד בגלל האינפלציה. עם זאת, הצריכה הפרטית בגוש היורו נותרה חלשה.
אינפלציית הליבה בגוש היורו (מדד מחירים לצרכן בניכוי מחירי המזון והאנרגיה) ירדה באפריל ל-5.6%. זו ירידה ראשונה זה עשרה חודשים. זהו נתון שעשוי להעיד על התמתנות האינפלציה באירופה.
להעלאות הריבית היתה השפעה על מחיר הנפט שנפל בשבוע החולף ב-7% ל-71.3 דולר. בכך השלים הנוזל השחור נפילה של 14% בתוך 3 שבועות. הנפילה מיוחסת בעיקר לציפייה לחולשה כלכלית שתתפתח שבעקבות העלאות הריבית התכופות.
מחיר הזהב לעומת זאת עלה בשבוע החולף ב-1.3% וננעל על 2,024 דולר לאונקיה. העלייה של הזהב בשבועות האחרונים מיוחסת בעיקר להיותו נכס מקלט כאשר מתעורר חשש ליציבות המערכת הבנקאית.
בניגוד למגמות בארה"ב ואירופה, בישראל נרשמו בשבוע האחרון דווקא עליות נאות. מדד תל אביב 90 זינק בשבוע החולף ב-6.2% , והקטין את ההפסד בו מתחילת השנה ל-3.3%. תל אביב 125 טיפס ב-2.9% והקטין את ההפסד מתחילת השנה ל-1.5%. העליות התרחשו למרות המתיחות הבטחונית בדרום שכללה ירי טילים על יישובי עוטף עזה ופעילות של חיל האוויר בתוך רצועה.
טורקיה מתכוננת לבחירות, והעולם עוקב בדריכות
בורסת תל אביב אמנם מציגה ביצועים נחותים בהשוואה לאירופה וארה"ב, אבל יש עדיין בורסות גרועות ממנה. אחת מהן היא הבורסה של איסטנבול שהמדד הראשי שלה, ביסט-100, איבד מתחילת השנה 20% מערכו.
לביצועי הבורסה – והכלכלה הטורקית המקרטעת – עשויה להיות השפעה מכרעת על הבחירות בטורקיה שיתקיימו בעוד שבוע, ב-14 במאי. המגזין הכלכלי "אקונומיסט" סבור שאלו הן הבחירות החשובות ביותר בעולם לשנה זו. נכון לעכשיו הסקרים מראים שהנשיא המכהן, רג'פ טייפ ארדואן, מפגר מעט בסקרים לעומת מתחריו. ארדואן שולט בטורקיה מאז 2003 בסגנון שהפך יותר ויותר אוטוקרטי עם השנים.
אם ארדואן יפסיד בבחירות, המהפך הפוליטי בטורקיה עשוי להיות בעל השלכות גלובליות. לטענת אקונומיסט, אזרחי טורקיה רק ירוויחו מכך. טורקיה אמנם חברה בברית נאט"ו, אבל תחת ארדואן היא שיחקה משחק כפול. במזרח התיכון למשל היא הידקה את קשריה עם רוסיה, למורת רוחם של האמריקאים.
טורקיה, שבה חיים 85 מיליון תושבים ממוקמת בצומת הדרכים בין אסיה, אירופה והמזרח התיכון. כמו אוטוקרטים רבים בעולם, ארדואן ביצר את שלטונו באמצעות החלשה שיטתית של המוסדות שאמורים לבקר ולתקן החלטות שגויות של השלטון כמו מערכת המשפט והעיתונות החופשית. המדיניות הכלכלית של ארדואן הסבה למדינתו בעיקר נזק. הוא פיטר שלושה נגידים של הבנק המרכזי תוך שנתיים, מינה את חתנו לשר האוצר, ואילץ את הבנק המרכזי לנהל מדיניות מוניטרית מקילה בשעה שהאינפלציה זינקה ל-86%. קצב של האינפלציה כיום עדיין גבוה מ-40%.
מועמד האופוזיציה כמאל קיליצ'דראולו הבטיח כי אם ינצח במרוץ לנשיאות, הוא יחזיר לבנק המרכזי את עצמאותו ויפעל להוריד את האינפלציה מתחת ל-10%. מהלך כזה, אם יצליח, עשוי להחזיר לטורקיה משקיעים זרים שנעלמו כמעט לגמרי.
בתקופה שבה שלטון של אוטוקרטים נמצא בעלייה – מהונגריה ועד הודו, מפולין ועד ברזיל (ויש שיאמרו גם ישראל) – נפילה של שליט חזק כמו ארדואן בדרכי שלום עשויה לאותת שהדבר אפשרי גם במקומות אחרים.
| המדד / תאריך | 01.01.23
תחילת שנה |
30.04.23
שבוע שעבר |
06.05.23
היום |
שינוי שבועי | שינוי מתחילת השנה |
| נקודות | נקודות | נקודות | |||
| ישראל | |||||
| תל אביב 125 | 1,813 | 1,735 | 1,785 | 2.9% | -1.5% |
| תל אביב 90 | 1,904 | 1,735 | 1,842 | 6.2% | -3.3% |
| תל אביב 35 | 1,797 | 1,751 | 1,784 | 1.9% | -0.7% |
| תל בונד 20 | 359.4 | 361.8 | 365.8 | 1.1% | 1.8% |
| ארה"ב | |||||
| נאסד"ק | 10,466 | 12,226 | 12,235 | 0.1% | 16.9% |
| S&P500 | 3,839 | 4,169 | 4,136 | -0.8% | 7.7% |
| דאו ג'ונס 30 | 33,147 | 34,098 | 33,674 | -1.2% | 1.6% |
| אירופה | |||||
| יורוסטוקס 50 (אירופה) | 3,793 | 4,359 | 4,340 | -0.4% | 14.4% |
| פוטסי 100 (אנגליה) | 7,451 | 7,870 | 7,778 | -1.2% | 4.4% |
| דאקס (גרמניה) | 13,923 | 15,922 | 15,961 | 0.2% | 14.6% |
| קאק 40 (צרפת) | 6,474 | 7,491 | 7,432 | -0.8% | 14.8% |
| Italy 40 (איטליה) | 2,332 | 2,630 | 2,654 | 0.9% | 13.8% |
| ביסט-100 (טורקיה) | 5,509 | 4,617 | 4,400 | -4.7% | -20.1% |
| אסיה ודרום אמריקה | |||||
| ניקיי 225 (יפן) | 26,094 | 28,856 | 29,157 | 1.0% | 11.7% |
| שנגחאי (סין) | 3,089 | 3,323 | 3,334 | 0.3% | 7.9% |
| האנג סנג (הונג קונג) | 19,781 | 19,894 | 20,049 | 0.8% | 1.4% |
| בווספה (ברזיל) | 109,734 | 104,431 | 105,148 | 0.7% | -4.2% |
| נכס | דולר | דולר | דולר | ||
| נפט ("טקסס מתוק") | 80.5 | 76.6 | 71.3 | -6.9% | -11.4% |
| זהב | 1,830 | 1,999 | 2,024 | 1.3% | 10.6% |
| ביטקוין | 16,500 | 29,300 | 29,300 | 0.0% | 77.6% |
| שונות | תשואה
לפדיון |
תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | ||
| אג"ח ארה"ב 10 שנים | 3.88% | 3.45% | 3.45% | ||
| מדד הפחד (Vix) | 21.7 | 15.8 | 17.2 |
המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע לעיל אינו מהווה תחליף לקבלת ייעוץ והדרכה מקצועיים על ידי מי שמוסמך לתיתם. כמו כן, על כל לקוח לפנות לקבלת ייעוץ והדרכה בקשר עם השקעתו הפוטנציאלית, לרבות ייעוץ מס המתחשב בנתוניו ומצבו המיסויי. אין לראות במידע האמור כעובדתי או כמידע שלם וממצה ואין לקבל החלטות השקעה כלשהן בהסתמך עליו בלבד. קבוצת IBI בית השקעות בע"מ לא תהיה אחראית כלפי כל אדם או תאגיד לכל נזק שעלול להיגרם לו כתוצאה משימוש בפרסום זה או הסתמכות עליו. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. IBI אמבן – ניהול השקעות בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ושיווק השקעות בלבד ואינה עוסקת בייעוץ.
