תשואות האג"ח של ארה"ב טיפסו לשיא של 5 חודשים
נתוני תעסוקה חזקים בארה"ב עוררו חשש מפני דחייה במועד תחילת הורדת הריבית. דאו ג'ונס איבד 2.3%. הנפט שהגיע ל-87 דולר לחבית זינק מתחילת השנה ב-21%. בתל אביב נרשמו נפילות שהואצו עקב התאונה המצערת של עובדי הסיוע בעזה ואיומי הנקמה מכיוון איראן
שוק התעסוקה בארה"ב ממשיך להיות חזק. בעשור שבין 2010 ל-2019 גדל מספר המשרות בממוצע בכ-183 אלף משרות מדי חודש. כל צמיחה של מעל 100 אלף משרות בחודש נחשבת לגבוהה מספיק כדי לאותת על שוק עבודה בריא ותוסס.
הדו"ח לימד גם כי השכר השעתי הממוצע בארה"ב טיפס במרץ ב-0.3% לעומת פברואר. לעומת מרץ 2023, השכר השעתי טיפס ב-4.1%. זו עליה המתונה ביותר מאז יוני 2021.
מנהלי חברת ניהול קרנות האג"ח, פימקו, הגיבו לדו"ח התעסוקה עם הערכה לפיה הבנק הפדרלי יוריד את הריבית רק שתי פעמים השנה. זאת לעומת תחזית בכירי ה'פד' שהעריכו כי הריבית עשויה לרדת שלוש פעמים עד תום השנה. הכוונה היא להורדות סטנדרטיות של 0.25% בכל פעם.
חוסנו של שוק התעסוקה הוא מרכיב חשוב כדי להבטיח "נחיתה רכה" של הכלכלה האמריקאית – כלומר תרחיש שבו האינפלציה תרד ליעד הבנק הפדרלי של 2%, מבלי שהכלכלה תשקע במיתון.
במקביל, מדד דאו ג'ונס איבד בשבוע שחלף 2.3% מערכו. מדד S&P500 איבד 1%, ומדד נאסד"ק ירד ב-0.8%.
המשקיעים בארה"ב מתרכזים באחרונה בנתוני המקרו ומנסים להבין האם ומתי יתחיל הבנק המרכזי להוריד את הריבית. השבוע נדד המיקוד לדו"ח התעסוקה הטרי שלימד כי מספר המשרות בארה"ב גדל במרץ ב-303 אלף משרות. זהו חודש 39 ברציפות של צמיחה במשרות. בפברואר נוספו 200 אלף משרות. שיעור האבטלה בארה"ב ירד במרץ לרמה של 3.8%, לעומת 3.9% בפברואר. זהו חודש 26 ברציפות שבו האבטלה נותרה מתחת לרמה של 4%.
יו"ר ה'פד', ג'רום פאואל, התייחס לנתונים מהשבועות האחרונים בנאום שנשא באוניברסיטת סטנפורד בקליפורניה. "אנחנו לא צופים שיהיה מתאים להוריד את הריבית עד שיהיה לנו ביטחון רב יותר כי האינפלציה נעה מטה בדרך ל-2%", אמר. גם בכירים אחרים ב'פד' אמרו לא מכבר כי הם אינם ממהרים להוריד את הריבית, והחלטותיהם יהיו תלויות בנתוני מקרו-כלכליים נכנסים.
"לנוכח חוסנה של הכלכלה וההתקדמות עד כה בתחום האינפלציה, יש לנו זמן לאפשר לנתונים נכנסים לכוון את החלטות המדיניות שלנו", אמר פאואל. "אם הכלכלה תתפתח כפי שאנחנו צופים, אנו מעריכים כי כנראה יהיה מתאים להתחיל להוריד את הריבית בנקודה כלשהי השנה".
אי הוודאות באשר להורדת הריבית גרם בשבוע שחלף לעליית תשואות האג"ח של ממשלת ארה"ב ב-17 נקודות בסיס ל-4.38%. זו הרמה הגבוהה ביותר בו נמצאות תשואות האג"ח מאז חודש נובמבר האחרון.
מחיר הזהב ממשיך לקבוע שיאים חדשים
בורסות המניות של אירופה רשמו ירידות חריפות יותר בהשוואה לארה"ב. מדד יורוסטוקס 50 הכלל אירופי איבד בשבוע האחרון 1.4%, מדד דאקס של בורסת פרנקפורט ירד ב-1.8%, ומדד FTSE MIB של בורסת מילאנו נפל ב-2.1%.
מדד פוטסי 100 של בורסת לונדון איבד בשבוע החולף 0.5% מערכו. במהלך השבוע התפרסם כי מחירי הבתים בבריטניה ירדו במרץ ב-1% לאחר חמישה חודשים רצופים של עליות. הירידה במרץ נרשמה לאחר עליה של 0.3% בפברואר. בהשוואה לחודש המקביל ב-2023, עלו המחירים ב-0.3% בלבד.
בריטניה נכנסה מבחינה טכנית למיתון לאחר שבשני הרבעונים האחרונים נרשמה אצלה צמיחה שלילית. למעשה התמ"ג הבריטי בשנתיים האחרונות עדיין נמוך מכפי שהיה ב-2021.
אחד הדברים שעלולים להטריד את המשקיעים בעולם, ובאירופה בפרט, הינה העלייה החדה שחלה השנה במחיר הנפט. הנפט קפץ בשבוע האחרון ב-4% והגיע לרמה של 87 דולר לחבית. הוא זינק מתחילת השנה ב-21%. הסיבות לעליה במחיר הנוזל השחור נעות בין ביקוש מוגבר בשווקים, ומולו חששות מפני בעיות בהיצע עקב המלחמה בעזה שמשפיעה על כל המזרח התיכון.
החיסול בדמשק של קצין איראני בכיר במשמרות המהפכה שמיוחס לישראל, גרר שורה של איומים מצד מנהיגי איראן כלפי ירושלים. הנקמה, כך אמרו באיראן, תגיע בקרוב. מהלך מלחמתי איראני ישיר נגד ישראל עלול לגרור למלחמה הזו מדינות נוספות, לרבות ארה"ב שעדיין עומדת מאחורי ה"Don't" המפורסם של הנשיא ביידן שנאמר רק ימים ספורים לאחר הטבח של 7 באוקטובר. זהו תרחיש בלהות שמשקיעים רבים חוששים ממנו.
העצבנות בשווקים ניכרת גם בנכסים ומדדים אחרים. הזהב למשל קפץ השבוע גם הוא ב-4% והגיע למחיר שיא של 2,350 דולר לאונקיה. סימן אחר הוא מדד ה'פחד' (Vix) שערכו קפץ ל-16 נקודות, שיא של 5 חודשים.
בנק ישראל מתריע מפני נזקי חוק הגיוס החדש
העצבנות ניכרת כמובן במיוחד בשוק הישראלי. מדד תל אביב 125 נפל בשבוע החולף ב-2.9%, ואיבד כשליש מהרווחים שצבר מתחילת השנה. גם השקל נפל בשבוע האחרון מול הדולר וחזר לרמה של 3.76 שקל לדולר. רק לפני חודש נסחר השקל סביב 3.57 שקל לדולר ומאז הוא איבד כ-5% מערכו.
הנפילות שהתרחשו בשוק הישראלי לא אמורות להפתיע במיוחד לאור הביצועים הכלכליים החלשים של ישראל בחודשים האחרונים. אלו ביצועים שנובעים כמובן מהתמשכות המלחמה. אבל לא פחות מכך, גם מההסתבכות שלה.
במהלך השבוע החולף נקלעה ישראל לסערה עקב תקיפה מוטעית של שיירת אספקה של ארגון המטבח המרכזי העולמי (WCK) שגבתה את חייהם של 7 עובדי הארגון. הטעות גרמה לכעס רב בוושינגטון כמו גם בעולם כולו, והבידוד המדיני של ישראל החריף. במקביל לכך נראה שעסקת החטופים מתרחקת, וגם הפסקת האש שאמורה הייתה להגיע איתה.
לשלל האזהרות והביקורות נגד –המהלכים הכלכליים של הממשלה הצטרף בשבוע שעבר גם נגיד בנק ישראל, פרופ' אמיר ירון. במסיבת העיתונאים לאחר פרסום הדו"ח השנתי של בנק ישראל התייחס ירון להשלכות של חוק הגיוס שמנסה הממשלה להעביר. התייחסות מצויה גם בדו"ח עצמו. על פי בנק ישראל העלות המשקית של הצעת החוק הנוכחית של משרד הביטחון היא בין 8-11 מיליארד שקל בשנה.
"תקציב הביטחון הוא סוגיה מקרו-כלכלית, והמשמעות שלה גדולה", אמר ירון. "ראוי להקים ועדה שתמפה את צרכי הביטחון ותגבש תוכנית ארוכת טווח. עלייה גדולה מדי בתקציב הביטחון, ללא התאמות, עלולה לגרום ליחס החוב לתוצר להתבדר".
"האתגרים לפתחה של הכלכלה הישראלית הן "אולד ניוז", אמר הנגיד כשהוא מכוון במיוחד לחברה החרדית. "אבל החשיבות שלהם הולכת וגדלה. אחד הדברים המטרידים ביותר הוא הפער ברמת המיומנויות של העשירונים הנמוכים בישראל. בעשירון הגבוה אנחנו אמנם מעל לממוצע של OECD, אבל בעשירונים הנמוכים פערי המיומנויות חלשים לאין ערוך בהשוואה לעשירונים הנמוכים במדינות ה-OECD. פערי מיומנויות הן פערי הזדמנויות. חינוך ומיומנויות הן המקפצה הכי גדולה וחשובה להתקדמות".
מקורות לסקירה:
https://finance.yahoo.com/quote/%5EIXIC
https://www.calcalist.co.il/local_news/article/bk70uplka
https://tradingeconomics.com/united-kingdom/gdp-growth
| המדד / תאריך | 01.01.24
תחילת השנה |
30.03.24
שבוע שעבר |
06.04.24
היום |
שינוי חודשי | שינוי מתחילת השנה |
| נקודות | נקודות | נקודות | |||
| ישראל | |||||
| תל אביב 125 | 1,881 | 2,033 | 1,975 | -2.9% | 5.0% |
| תל אביב 90 | 1,985 | 2,195 | 2,134 | -2.8% | 7.5% |
| תל אביב 35 | 1,865 | 1,998 | 1,941 | -2.9% | 4.1% |
| תל בונד 20 | 376.5 | 380.9 | 381.1 | 0.1% | 1.2% |
| ארה"ב | |||||
| נאסד"ק | 15,011 | 16,379 | 16,248 | -0.8% | 8.2% |
| S&P500 | 4,769 | 5,254 | 5,204 | -1.0% | 9.1% |
| דאו ג'ונס 30 | 37,689 | 39,807 | 38,904 | -2.3% | 3.2% |
| אירופה | |||||
| יורוסטוקס 50 (אירופה) | 4,521 | 5,083 | 5,014 | -1.4% | 10.9% |
| פוטסי 100 (אנגליה) | 7,733 | 7,952 | 7,911 | -0.5% | 2.3% |
| דאקס (גרמניה) | 16,751 | 18,492 | 18,175 | -1.7% | 8.5% |
| קאק 40 (צרפת) | 7,543 | 8,205 | 8,061 | -1.8% | 6.9% |
| Italy ftse Mib 40 (איטליה) | 30,351 | 34,750 | 34,010 | -2.1% | 12.1% |
| ביסט-100 (טורקיה) | 7,470 | 9,142 | 9,618 | 5.2% | 28.8% |
| אסיה ודרום אמריקה | |||||
| ניקיי 225 (יפן) | 33,464 | 40,369 | 38,992 | -3.4% | 16.5% |
| שנגחאי (סין) | 2,974 | 3,041 | 3,069 | 0.9% | 3.2% |
| האנג סנג (הונג קונג) | 17,047 | 16,541 | 16,723 | 1.1% | -1.9% |
| ניפטי 50 (הודו) | 21,731 | 22,326 | 22,513 | 0.8% | 3.6% |
| בווספה (ברזיל) | 134,185 | 128,106 | 126,795 | -1.0% | -5.5% |
| נכס | דולר | דולר | דולר | ||
| נפט ("טקסס מתוק") | 71.3 | 83.1 | 86.7 | 4.3% | 21.6% |
| זהב | 2,071 | 2,254 | 2,349 | 4.2% | 13.4% |
| ביטקוין | 42,600 | 70,100 | 67,700 | -3.4% | 58.9% |
| שונות | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | ||
| אג"ח ארה"ב 10 שנים | 3.87% | 4.21% | 4.38% | ||
| מדד הפחד (Vix) | 12.4 | 13.0 | 16.0 |
המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע לעיל אינו מהווה תחליף לקבלת ייעוץ והדרכה מקצועיים על ידי מי שמוסמך לתיתם. כמו כן, על כל לקוח לפנות לקבלת ייעוץ והדרכה בקשר עם השקעתו הפוטנציאלית, לרבות ייעוץ מס המתחשב בנתוניו ומצבו המיסויי. אין לראות במידע האמור כעובדתי או כמידע שלם וממצה ואין לקבל החלטות השקעה כלשהן בהסתמך עליו בלבד. קבוצת IBI בית השקעות בע"מ לא תהיה אחראית כלפי כל אדם או תאגיד לכל נזק שעלול להיגרם לו כתוצאה משימוש בפרסום זה או הסתמכות עליו. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. IBI אמבן – ניהול השקעות בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ושיווק השקעות בלבד ואינה עוסקת בייעוץ.
