שבוע רגוע: מדד תל אביב 125 נותר על מקומו
הטון הניצי מצד יו"ר ה'פד' הוביל לנפילה שבועית של 5.6% במדד נאסד"ק, אבל דו"ח התעסוקה החזק הפיח במשקיעים אופטימיות. הקלה במדיניות הסגרים של סין הקפיצה את מדד המניות של הונג קונג ודחפה מעלה גם את מחיר הנפט. בשוק מטבע החוץ לא נרשמו דרמות
סיכום בחירות בישראל: מבחינה כלכלית, הבשורה הטובה שמביאה ממשלה יציבה היא שאי הוודאות תפחת. למדינה יהיה תקציב, השרים יתוו את הדרך בלי לפזול בכל פעם למערכת הבחירות המתקרבת, בכירים בשירות המדינה ימונו לתפקידם במועד, והממשלה, כך ניתן לקוות, תתווה דרך ומדיניות ברורים גם לטווח הבינוני והארוך.
מצב שני, חשוב מאוד לבחון גם מהן העדיפויות שלפיהן נבנה התקציב. וכאן נראה, לפחות ממבט ראשון, שהדרישות התקציביות של חלק מהסיעות ילכו למקומות שעליהם אין בציבור הישראלי קונסנזוס מלא. במיוחד אמור הדבר בהזרמת כספים למוסדות לימוד חרדיים שאינם מספקים לתלמידיהם לימודי ליבה.
אבל עוד חזון למועד. נכון לעכשיו עדיף לא לקפוץ למסקנות נמהרות (או לקבל החלטות השקעה אסטרטגיות) לפני הרכבת הממשלה החדשה.
כך או כך, מדד תל אביב 125 נותר על מקומו, ובשוק מטבע החוץ לא נרשמו דרמות. ביום ה' מדד תל אביב 125 אמנם איבד 1.5%, אבל זה היה בגלל הנפילות שהתרחשו ערב קודם לכן בוול סטריט.
באשר לוול סטריט – הנפילות של יום ד' בניו יורק נבעו בעיקר עקב העלאת ריבית נוספת בארה"ב, ושוב בשיעור של 0.75%. כעת עומדת הריבית בכלכלה הגדולה בעולם על 4%. העלאת הריבית בשיעור הזה הייתה צפויה בסך הכל, והמשקיעים חיכו בעיקר למוצא פיו של יו"ר ה'פד', ג'רום פאואל, כדי לכוונן את ציפיותיהם לקראת פגישת ה'פד' הבאה ב-14 בדצמבר.
כאן נכונה להם אכזבה מסויימת. פאואל המשיך בטון הניצי שמלווה אותו בחצי השנה האחרונה שמשמעותו היא כי הריבית תמשיך ותעלה עד שיתברר שהאינפלציה אכן נבלמת סופית.
במסיבת העיתונאים שנערכה בוושינגטון לאחר פרסום החלטת הריבית אמר פאואל כי קצב הצמיחה של כלכלת ארה"ב האט משמעותית לעומת השנה שעברה. הוא העריך כי בשלב כלשהו יהיה מקום למתן את העלאות הריבית, אך הוסיף כי עדיין "מאוד מוקדם" לשקול עצירה מוחלטת שלהן. "נשאר לנו עוד מרחק ללכת, ואנחנו נעשה זאת", אמר פאואל.
בספטמבר צפו בכירי ה'פד' כי השיא שאליו תגיע הריבית במחזור ההעלאות הנוכחי יעמוד על 4.6%. כעת הרף הזה הועלה פעם נוספת. פאואל ציין כי נתונים שפורסמו מאז ישיבתו הקודמת ה'פד' בספטמבר מצביעים על כך שבשיא מחזור ההעלאות הנוכחי הריבית "תהיה גבוהה מ-4.6%".
פאואל נשאל אם עדיין קיימת אפשרות של "נחיתה רכה" עבור כלכלת ארה"ב. כלומר: מצב שבו העלאת הריבית לא תסתיים עם התכווצות כלכלית ומיתון. הוא השיב כי הסבירות לכך פחתה בשל האינפלציה העיקשת, אך הוסיף כי תרחיש כזה עדיין אפשרי.
החוזים על הריבית הפדרלית, המשקפים את ציפיות השוק לגבי הריבית בארה"ב, מעניקים כעת הסתברות של 40% להעלאת ריבית נוספת בת 0.75% בישיבתו הבאה של הבנק הפדרלי בדצמבר. מהלך כזה יביא את הריבית בארה"ב לטווח ל-4.75%. החוזים גם צופים שהשיא יגיע ביוני 2023, אז תעמוד הריבית על 5.25%.
החרפת המלחמה באינפלציה גרמה בסופו של דבר לנפילה שבועית של 5.6% במדד נאסד"ק עד לרמה של 10,475 נקודות. המדד המכיל את מניות הטכנולוגיה הבכירות איבד מתחילת 2022 כמעט שליש מערכו. מדד S&P500 ירד בשבוע החולף ב-3.4%.
הסינים משחררים סגרים, והנפט חזר ל-93 דולר
ביום ו' האחרון נסחרו מדדי המניות בארה"ב בעליה של יותר מאחוז שנבעה בעיקר מנתוני תעסוקה טובים המעידים שהמשק המקומי עדיין רחוק מלהאט. הנתונים הראו שלמשק האמריקאי נוספו באוקטובר 261 אלף משרות. לשם השוואה, קצב תוספת המשרות במשק האמריקאי עמד בשנת 2019 (ערב הקורונה) על כ-160 אלף בחודש בממוצע. שיעור האבטלה אמנם עלה מעט ל-3.7% (לעומת 3.5% בספטמבר), אבל עדיין מדובר בשיעור נמוך מאוד בהשוואה לעבר. השכר לשעה עלה ב-12 החודשים האחרונים ב-4.7%.
בשבוע הקרוב ייערכו בחירות האמצע בארה"ב. ההערכות מדברות על היחלשות של המפלגה הדמוקרטית, בין השאר בגלל אי השקט הציבורי שנוצר עקב גל עליות המחירים והאינפלציה הגואה.
בורסות אירופה נסחרו בשבוע האחרון בצילה של העלאת ריבית של 0.75% שבוצעה בסוף אוקטובר אבל התאפיינו בעיקר בעליות. מדד פוטסי 100 הבריטי קפץ בשבוע החולף ב-4.1%, דאקס הגרמני הוסיף 1.6%, ומדד יורוסטוקס 50 עלה ב-2.1%.
על האווירה האופטימית בשוקי אירופה מעיבות מעט העליות בשוק האנרגיה. מחיר הנפט שבאוקטובר נפל ל-76 דולר לחבית שב בסוף השבוע לרמה של כ-93 דולר לחבית. מחיר הגז הטבעי שכבר ירד ל-5 דולר ליחידת חום בריטית (BTU) שב ל-6.4 דולר ליחידת חום.
העליות בשוק האנרגיה מיוחסות לכמה גורמים. הראשון ואולי החשוב מכולם הינה הקלה בסגרים מצד סין בשל דעיכת החשש ממגפת הקורונה. הסגרים הסיניים האטו מאוד את כלכלתה, והיו גם במוקד התקלות בשרשרת האספקה העולמית. הקלות הקורונה בסין גרמו לתיקון חד במדד האנג סנג של בורסת הונג קונג שנפל בשבוע שעבר. המדד זינק במהלך השבוע החולף ב-8.7%.
סיבה נוספת לעליית מחיר הנפט הינה החורף שהחל החודש באירופה וצפון אמריקה וגורם לעליה בביקוש לנפט וגז לצורך חימום בתים, משרדים ומרכזי קניות. סיבה שלישית הינה הירידה בהפקת נפט שבה נקטו מדינות אופ"ק לפני כחודש כאשר מחירו של הנוזל השחור נפל אל מתחת ל-80 דולר לחבית.
| המדד / תאריך | 01.01.22
תחילת השנה |
29.10.22
שבוע שעבר |
5.11.22
היום |
שינוי שבועי | שינוי מתחילת השנה |
| נקודות | נקודות | נקודות | אחוזים | אחוזים | |
| תל אביב 125 | 2,056 | 1,956 | 1,923 | -1.7% | -6.5% |
| תל אביב 90 | 2,329 | 2,076 | 2,058 | -0.9% | -11.6% |
| תל אביב 35 | 1,978 | 1,933 | 1,914 | -1.0% | -3.2% |
| תל בונד 20 | 399.1 | 363.3 | 361.3 | -0.6% | -9.5% |
| נאסד"ק | 15,644 | 11,102 | 10,475 | -5.6% | -33.0% |
| S&P500 | 4,766 | 3,901 | 3,770 | -3.4% | -20.9% |
| פוטסי 100 (אנגליה) | 7,384 | 7,047 | 7,334 | 4.1% | -0.7% |
| ניקיי 225 (יפן) | 28,791 | 27,105 | 27,200 | 0.4% | -5.5% |
| דאקס (גרמניה) | 15,884 | 13,243 | 13,459 | 1.6% | -15.3% |
| יורוסטוקס 50 (אירופה) | 4,298 | 3,613 | 3,688 | 2.1% | -14.2% |
| בווספה (ברזיל) | 104,822 | 114,539 | 118,155 | 3.2% | 12.7% |
| ביסט-100 (טורקיה) | 1,857 | 3,878 | 4,216 | 8.7% | 127.0% |
| שנגחאי (סין) | 3,640 | 2,915 | 3,070 | 5.3% | -15.7% |
| האנג סנג (הונג קונג) | 23,397 | 14,863 | 16,161 | 8.7% | -30.9% |
| נכס | דולר | דולר | דולר | ||
| נפט | 75.4 | 88.4 | 92.6 | 4.8% | 22.8% |
| זהב | 1,830 | 1,648 | 1,685 | 2.2% | -7.9% |
| ביטקוין | 46,500 | 20,900 | 21,300 | 1.9% | -54.2% |
| תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | |||
| אג"ח ארה"ב 10 שנים | 1.51% | 4.01% | 4.16% |
המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע לעיל אינו מהווה תחליף לקבלת ייעוץ והדרכה מקצועיים על ידי מי שמוסמך לתיתם. כמו כן, על כל לקוח לפנות לקבלת ייעוץ והדרכה בקשר עם השקעתו הפוטנציאלית, לרבות ייעוץ מס המתחשב בנתוניו ומצבו המיסויי. אין לראות במידע האמור כעובדתי או כמידע שלם וממצה ואין לקבל החלטות השקעה כלשהן בהסתמך עליו בלבד. קבוצת IBI בית השקעות בע"מ לא תהיה אחראית כלפי כל אדם או תאגיד לכל נזק שעלול להיגרם לו כתוצאה משימוש בפרסום זה או הסתמכות עליו. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. IBI אמבן – ניהול השקעות בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ושיווק השקעות בלבד ואינה עוסקת בייעוץ.
