סימני אופטימיות אחרי חודש של אי וודאות
נאסד"ק זינק בשבוע שעבר ב-6.6%, ומחק את הירידות של אוקטובר. הותרת הריבית בארה"ב על כנה יחד עם התקררות קלה בשוק העבודה הוסיפו לאווירה החיובית. על רקע הכניסה הקרקעית לעזה מדדי תל אביב רשמו שבוע חיובי, והשקל התחזק לרמה של 3.93 שקל לדולר
אוקטובר היה חודש סוער בשוקי ההון, בעיקר בשל המלחמה שפרצה בין ישראל לחמאס בעזה ואשר מאיימת לגלוש גם לזירות נוספות במזרח התיכון. אבל שוקי ההון – כך נראה – מתחילים להסתגל אליה. כשבוחנים את ביצועי בורסות העולם מאז תחילת אוקטובר ועד היום רואים חלוקה ברורה למדי בין ארה"ב, שבה נרשמו עליות נאות של עד 2% במדד נאסד"ק, לבין אירופה שבה רשמו מדדי המניות המובילים של בריטניה, גרמניה וצרפת ירידות של 1.2% עד 2.5%.
במחצית אוקטובר התמונה הייתה מעורפלת יותר עם ירידות בבורסות העולם. אבל בשבוע המסחר האחרון המגמה התהפכה, בהובלת ארה"ב.
שבוע המסחר שהסתיים ביום ו' האחרון היה חיובי מאוד מבחינת המשקיעים בבורסות ארה"ב. מדד נאסד"ק שעלה ביום ו' האחרון ב-1.4% השלים זינוק שבועי של 6.6%. מדד דאו ג'ונס קפץ בסיכום שבועי ב-5.1% ומדד S&P 500 עלה תוך שבוע ב-5.9%.
הטריגר המרכזי לשבוע החיובי בשוק האמריקאי היה החלטת הריבית בארה"ב. ביום ד' הודיע הבנק הפדרלי כי הוא משאיר את ריבית הבסיס בארה"ב ללא שינוי, ברמה של 5.5%. זאת בשל סימני האטה באינפלציה שהבנק מזהה. "נתונים שפורסמו לאחרונה הצביעו על כך שהפעילות הכלכלית התרחבה בקצב נאה ברבעון השלישי", נכתב בהודעת הבנק. "הצמיחה במשרות התמתנה אך נותרה חזקה. שיעור האבטלה עדיין נמוך.
יו"ר ה'פד', ג'רום פאואל, אמר לאחר החלטת הריבית כי קברניטי הבנק המרכזי יצטרכו לראות נתונים מקרו כלכליים נוספים בטרם יוכלו להעריך בוודאות אם ההאטה שנרשמה לאחרונה באינפלציה היא בת-קיימא. הוא ציין כי הפחתה של הריבית בארה"ב אינה עומדת כרגע על הפרק.
פאואל הוסיף כי הבנק המרכזי ממשיך לעקוב אחרי נתונים מקרו כלכליים חזקים שפורסמו לאחרונה, ואשר עשויים לדבריו, בשלב כלשהו, להצדיק העלאה נוספת של הריבית. הוא אמר כי אינו בטוח שהריבית גבוהה דיה כדי לרסן את האינפלציה. על אף זאת, מהחוזים העתידיים על הריבית הפדרלית עולה כי קיימת הסתברות של כ-85% לכך שהריבית תיוותר בלא שינוי גם בדצמבר.
גורם נוסף שסייע לדחוף את השווקים ביום ו' האחרון היה פרסום דו"ח התעסוקה בארה"ב. הדו"ח לימד על תוספת של 150 אלף משרות באוקטובר – כמחצית לעומת בספטמבר. חלק מהסיבה לכך הן שביתות עובדים שהתרחשו בענף הרכב. שיעור האבטלה טיפס ל-3.9% – שיא של יותר משנה וחצי. קצב עליית השכר היה מתון יחסית ועמד באוקטובר על 0.2%.
נתון חשוב נוסף שפורסם השבוע הוא הגידול בפריון העבודה בארה"ב ברבעון השלישי של 2023 שהגיע לקצב שנתי של 4.7%. זהו הקצב המהיר מאז הרבעון השלישי של 2020, שכלל אז גם שחרור חלקי של סגרי הקורונה. לגידול בפריון יש משמעויות חשובות לטווח בינוני וארוך מאחר והן מאפשרות לייצר צמיחה מבלי להעלות באותו הקצב את שכר העבודה, כלומר, ללא לחצים אינפלציוניים.
הנפט חזר ל-81 דולר
נתון מקרו חשוב אחר שסייע לשווקים לעלות בשבוע האחרון הוא מחיר הנפט שירד שוב לרמה של 81 דולר לחבית. חלק מהסיבות לירידה טמונות בפרשנות שניתנה ביום ו' האחרון לנאום של חסן נאסרללה, מנהיג חיזבאללה בלבנון.
נאסראללה אמנם תקף את ישראל בבוטות – במקביל לתקריות ירי הבלתי פוסקות בדרום לבנון – אבל הדגיש בנאומו ש"המלחמה הזו שייכת ב-100% לפלסטינים". בהמשך טען שלא ידע מראש על המתקפה של חמאס בישראל. הפרשנים לענייני לבנון סבורים שהנאום נועד להבהיר שהוא אינו מעוניין לפתוח כרגע חזית נוספת מול ישראל בגבול הצפון. המשקיעים בעולם ראו בנאום שלו סוג של צפירת הרגעה, ומחיר הנפט השלים ירידת מחיר שבועית של 4%. מאז תחילת אוקטובר ירד מחיר הנפט בכ-11%.
לצד שלל נתוני המקרו הטובים ניתן לציין גם את עונת הדוחות הכספיים שעד כה מתנהלת כסדרה. רוב החברות מצליחות לעמוד בתחזיות המוקדמות שלהן, כאשר חברות הפיננסים שנהנות מהעלאות הריבית בולטות לטובה. גם חברות האנרגיה נהנו מרבעון שלישי חזק בזכות העלייה במחיר הנפט.
ישראל: המשק מנסה להיכנס לשגרה, השקל מתחזק
גם בישראל שבוע המסחר האחרון היה חיובי. מדד תל אביב 125 קפץ במהלכו ב-5.8%, ותל אביב 90 נסק ב-7.9%.
מתחילת אוקטובר ת"א 125 איבד 9.2%. תל אביב 90 שנחשב למדד "מקומי" יותר מאחר ואינו כולל חלק מהחברות הישראליות הרב לאומיות (כמו טבע וכי"ל) צנח מאז 1 באוקטובר ב-11.2%.
העליות של השבוע האחרון בתל אביב הסתייעו כמובן גם בעליות שהתרחשו בחו"ל. תחילת התמרון הקרקעי שנראה כרגע שהוא מתקדם כמתוכנן ולא גורר התרחבות בזירות נוספות הוסיף לאווירה האופטימית. בנוסף לכך חלק גדול מהעורף הישראלי חזר בצורה זו או אחרת לשגרת עבודה, על אף איומי הטילים מעזה.
המשקיעים בבורסה סבורים כנראה שהמלחמה האינטנסיבית בעזה תהיה קצרה יחסית, דבר שיאפשר לשחרר בעוד זמן לא רב את אנשי המילואים לביתם, ויקל מעט את הלחץ שנוצר על הכלכלה הישראלית. בנוסף לכך הקונגרס האמריקאי אישר בשבוע שעבר חבילת סיוע של 14 מיליארד דולר למאמץ המלחמתי של ישראל, סכום ששקול לכ-4 שנות סיוע צבאי של ארה"ב לישראל. הסיוע מארה"ב אמור לסייע לממשלת ישראל במימון המלחמה, ובהמשך גם במימון שיקום יישובי הדרום ומתן פיצויים לתושבים ולמשפחות השכולות.
גם השקל הישראלי מתחיל להראות סימנים של התאוששות. ב-26 באוקטובר הגיע השפל לשפל של 4.08 שקלים לדולר. בימים שלאחר מכן הוא התחזק מעט, וביום שישי, לאחר נאום נסראללה הוא שב לרמה של 3.93 שקלים לדולר.
| המדד / תאריך | 01.01.23
תחילת שנה |
30.09.23
חודש שעבר |
04.11.23
היום |
שינוי חודשי | שינוי מתחילת השנה |
| נקודות | נקודות | נקודות | |||
| ישראל | |||||
| תל אביב 125 | 1,813 | 1,874 | 1,701 | -9.2% | -6.2% |
| תל אביב 90 | 1,904 | 1,990 | 1,768 | -11.2% | -7.1% |
| תל אביב 35 | 1,797 | 1,844 | 1,686 | -8.6% | -6.2% |
| תל בונד 20 | 359.4 | 368.8 | 361.2 | -2.1% | 0.5% |
| ארה"ב | |||||
| נאסד"ק | 10,466 | 13,219 | 13,478 | 2.0% | 28.8% |
| S&P500 | 3,839 | 4,288 | 4,358 | 1.6% | 13.5% |
| דאו ג'ונס 30 | 33,147 | 33,507 | 34,061 | 1.7% | 2.8% |
| אירופה | |||||
| יורוסטוקס 50 (אירופה) | 3,793 | 4,174 | 4,174 | 0.0% | 10.0% |
| פוטסי 100 (אנגליה) | 7,451 | 7,608 | 7,417 | -2.5% | -0.5% |
| דאקס (גרמניה) | 13,923 | 15,386 | 15,189 | -1.3% | 9.1% |
| קאק 40 (צרפת) | 6,474 | 7,135 | 7,047 | -1.2% | 8.9% |
| Italy 40 (איטליה) | 2,332 | 2,765 | 2,798 | 1.2% | 20.0% |
| ביסט-100 (טורקיה) | 5,509 | 8,334 | 7,705 | -7.5% | 39.9% |
| אסיה ודרום אמריקה | |||||
| ניקיי 225 (יפן) | 26,094 | 31,857 | 31,949 | 0.3% | 22.4% |
| שנגחאי (סין) | 3,089 | 3,110 | 3,030 | -2.6% | -1.9% |
| האנג סנג (הונג קונג) | 19,781 | 17,809 | 17,664 | -0.8% | -10.7% |
| בווספה (ברזיל) | 109,734 | 116,565 | 118,159 | 1.4% | 7.7% |
| נכס | דולר | דולר | דולר | ||
| נפט ("טקסס מתוק") | 80.5 | 90.8 | 80.9 | -10.9% | 0.5% |
| זהב | 1,830 | 1864 | 2,000 | 7.3% | 9.3% |
| ביטקוין | 16,500 | 26,900 | 34,700 | 29.0% | 110.3% |
| שונות | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | ||
| אג"ח ארה"ב 10 שנים | 3.88% | 4.57% | 4.56% | ||
| מדד הפחד (Vix) | 21.7 | 17.5 | 14.9 |
המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע לעיל אינו מהווה תחליף לקבלת ייעוץ והדרכה מקצועיים על ידי מי שמוסמך לתיתם. כמו כן, על כל לקוח לפנות לקבלת ייעוץ והדרכה בקשר עם השקעתו הפוטנציאלית, לרבות ייעוץ מס המתחשב בנתוניו ומצבו המיסויי. אין לראות במידע האמור כעובדתי או כמידע שלם וממצה ואין לקבל החלטות השקעה כלשהן בהסתמך עליו בלבד. קבוצת IBI בית השקעות בע"מ לא תהיה אחראית כלפי כל אדם או תאגיד לכל נזק שעלול להיגרם לו כתוצאה משימוש בפרסום זה או הסתמכות עליו. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. IBI אמבן – ניהול השקעות בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ושיווק השקעות בלבד ואינה עוסקת בייעוץ.
