המדדים בארה"ב שוברים שיאים
S&P500 קפץ 4% מתחילת השנה. גם המשקיעים בגוש היורו נהנו מחודש חיובי. הנפט צלל בשבוע האחרון ב-7% עקב ציפייה להפסקת אש בעזה. מדדי תל אביב אמנם ירדו בחודש האחרון, אבל את הביצועים החלשים ביותר הפגינו הבורסות של סין שצנחו ב-8%-9% מתחילת השנה
לרגע קל במהלך יום ד' האחרון נדמה היה שוול סטריט חוטפת צינון חורף. ה"עיטוש" ביום ד' הגיע לאחר ההחלטה להותיר את הריבית בארה"ב על כנה (ברמה של 5.5%) ובמיוחד בעקבות דבריו של יו"ר ה'פד', ג'רום פאואל שהבהירו כי הציפיות להפחתת הריבית מקדימות את זמנן. סילון המים הקרים שהגיע מכיוון פאואל צינן מעט את התלהבות המשקיעים ומדד נאסד"ק נחתך במהלך היום ב-2.3%.
אלא שבתוך יומיים בלבד – גם בזכות דו"חות כספיים מעודדים מצד ענקיות הטכנולוגיה, התמונה השתנתה. בסופו של דבר גם אחרי השבוע החמישי מתחילת השנה נאסד"ק ננעל ברמה גבוהה יותר והשלים עליה שבועית של 1.1%. מדד מניות הטכנולוגיה גבוה כעת ב-4.1% מרמתו בתחילת ינואר.
שני המדדים המובילים האחרים, S&P500 ודאו ג'ונס טיפסו בשבוע החולף ב-1.4% כל אחד ושוב עצרו ברמות שיא חדשות. S&P500 שהתקרב השבוע לרף של 5,000 נקודות גבוה כעת ב-4% לעומת תחילת ינואר. הדאו הצפין מאז תחילת השנה ב-2.6%.
הודעת ועדת השוק הפתוח של ה'פד' (FOMC) בעניין הריבית רמזה כי קברניטי הבנק סבורים שמחזור העלאות הריבית הנוכחי הסתיים. עם זאת היא הבהירה כי ה'פד' עדיין לא מוכן להתחיל ולהוריד ריבית.
"הוועדה אינה צופה כי יהיה מתאים להוריד את טווח היעד (של הריבית) עד שיהיה ביטחון רב יותר כי האינפלציה אכן נמצאת בדרך לרמה של 2%", נאמר בהודעה. "האינפלציה נחלשה במהלך השנה החולפת, אך ממשיכה להיות גבוהה. אנו ממשיכים להיות קשובים לסיכוני אינפלציה. הפעילות הכלכלית מתרחבת בקצב חזק, הצמיחה בשוק התעסוקה ממשיכה להיות איתנה, ושיעור האבטלה נותר נמוך".
במסיבת עיתונאים שקיים נשאל פאואל לגבי האפשרות להורדת ריבית. "אנחנו עוד לא הגענו לשלב הזה. לא הועלתה שום הצעה להוריד את ריבית ולא שקלנו זאת באופן פעיל. הורדת ריבית בחודש מרץ היא כנראה לא התרחיש הסביר ביותר ולא תרחיש בסיס", הוסיף.
תחזיות מעודכנות של בכירי הבנק הפדרלי שפורסמו בתום הפגישה הקודמת של ה'פד' בדצמבר, הראו כי קברניטי הבנק צופים כי הריבית בארה"ב תרד ל-4.6% עד סוף 2024. בשוק קיימות גם ציפיות אגרסיביות יותר לפיהן הריבית תרד לפחות מ-4% עד סוף השנה הנוכחית.
נתונים מקרו כלכליים שפורסמו במהלך ינואר הראו שהאינפלציה בארה"ב אכן מתכנסת לאחרונה ליעד המבוקש. רכיב הליבה של מדד המחירים לצרכן שמבוסס על הצריכה הפרטית (PCE), שאינו כולל את מחירי המזון והאנרגיה התנודתיים, ונחשב למדד המועדף על הבנק הפדרלי לאומדן האינפלציה, טיפס ב-2.9% ב-12 החודשים שהסתיימו בדצמבר. זהו קצב העלייה השנתי המתון ביותר של מדד זה מזה כשנתיים.
במקביל לכך התמ"ג האמריקאי צמח ברבעון הרביעי בקצב של 3.3% ובשנת 2023 כולה צמחה כלכלת ארה"ב ב-3.1%.
ביום ו' פורסם גם דו"ח תעסוקה חזק בארה"ב שהצביע על תוספת של 353 אלף משרות לשוק העבודה – כפליים מכפי שצפו הכלכלנים. השכר לשעה טיפס ב-0.6% לעומת דצמבר וב-4.5% לעומת ינואר 23'. נתון אחר שפורסם הראה שפריון העבודה בארה"ב גדל ברבעון הרביעי של 2023 ב-3.2% במונחים שנתיים. נתוני התעסוקה והתוצר עלולים להוות מכשול בפני הורדת ריבית מאחר והם עלולים להתבטא בלחצים אינפלציוניים מחודשים.
הנפט מתנדנד לפי צלילי הקרבות במזה"ת
תנועה חדה מטה של כ-7% רשם בשבוע האחרון מחיר הנפט. מחיר הנפט עדיין גבוה ב-1% מרמתו בתחילת השנה. הנפילה של השבוע האחרון נבעה מהערכות אופטימיות בשוק באשר לאפשרות של הפסקת אש קרובה בעזה בין חמאס לישראל.
בשוק הנפט התעלמו בכך ממה שנראה דווקא כמו החרפה במתיחות בין מיליציות החות'ים בתימן לכוח הימי הרב לאומי שמנהיגה ארה"ב לצורך שמירת חופש התנועה בים האדום. המתיחות הזו – שכוללת כמובן גם את איראן, הפטרונית של חיזבאללה והחות'ים – דווקא התגברה בימים האחרונים. לפני כשבוע ספגה ארה"ב מכה כאשר שלושה חיילים מצבאה נהרגו במתקפת מלט"ים באיזור הגבול בין ירדן לעיראק. כ-40 חיילים נוספים נפצעו.
מתחילת המלחמה בעזה הותקפו הכוחות האמריקאים במזרח התיכון יותר מ-150 פעמים על ידי המיליציות הפרו-איראניות בעיראק, בסוריה, בירדן ומול חופי תימן בים האדום. תקיפת הבסיס האמריקני 22 Tower בירדן הייתה הראשונה מפרוץ המלחמה שבה נהרגים חיילים אמריקנים. בעקבות התקיפה הקטלנית, בוושינגטון לחצו על הנשיא, ג'ו ביידן, לנקוט יד קשה מהרגיל.
ביום ו' האחרון הגיעה התגובה כשפיקוד המרכז האמריקאי דיווח על תקיפה אווירית של יותר מ-85 מטרות באמצעות כמה כלי טיס – כולל מפציצים שהגיעו מארה"ב. ביידן מסר הצהרה לאחר התקיפות ואמר: "התגובה שלנו התחילה היום. היא תמשך בזמן ובמקום שנבחר. ארה"ב לא מחפשת עימותים במזרח התיכון או בכל מקום אחר בעולם. אבל שיידעו כל אלה שמנסים להרע לנו: אם תפגעו באמריקאים – נגיב".
בועת הנדל"ן הסינית מאבדת אוויר
המדדים המובילים בבורסות של גרמניה ואנגליה ירדו בשבוע האחרון ב-0.3%. בצרפת רשם מדד קאק 40 ירידה של 0.6%. באיטליה לעומת זאת טיפס המדד המוביל בבורסת מילאנו ב-1.3% וחצה את רף 3,000 הנקודות. למעט הבורסה של לונדון, שאר הבורסות הגדולות של אירופה מצויות בטריטוריה חיובית מתחילת השנה.
קצב האינפלציה בגוש היורו המשיך להאט בינואר. מדד המחירים לצרכן עלה בינואר ב-2.8% לעומת ינואר של השנה שעברה. בדצמבר עמד קצב האינפלציה על 2.9%.
הבנק המרכזי של בריטניה הותיר את הריבית בממלכה ללא שינוי ברמה של 5.25%. הבנק מסר כי יהיה זקוק לראיות נוספות לכך שחלה האטה באינפלציה, בטרם יתחיל להוריד את הריבית.
הבורסה של תל אביב החלה את השנה בצליעה והיא נמצאת בפיגור לעומת הבורסות של אירופה וארה"ב. התמשכות המלחמה בעזה, המתיחות בצפון, ומאות אלפי הישראלים שנעקרו מבתיהם – רבים גם מפרנסתם – תבוא בוודאי לידי ביטוי בקרוב גם בנתונים הכלכליים. בשבוע האחרון איבד מדד תל אביב 125 0.6% מערכו והוא נמוך כעת ב-1.7% מרמתו בתחילת השנה.
אבל את התואר הלא מחמיא "הבורסה בעלת הביצועים החלשים ביותר מתחילת 2024", קוטפות בקלות הבורסות של סין והונג קונג. המדד המוביל של הונג קונג, האנג-סנג, צנח מתחילת השנה ב-8.9%. המדד המוביל בבורסה של שנגחאי צלל השבוע ב-6.2% ואיבד מתחילת השנה 8.2% מערכו.
לתבהלה של המשקיעים בסין תרם השבוע בית המשפט בהונג קונג שהורה להנזיל את כל הנכסים של חברת הנדל"ן חדלת הפרעון אווגרנד. ההוראה מגיעה כשנתיים לאחר שהחברה נכנסה לחדלות פרעון עקב חוסר יכולת לפרוע את חובותיה. אוורגרנד הפכה בשנים האחרונות ל"נער הפוסטר", של שוק הנדל"ן החולה של סין שנמצא בדעיכה מתמשכת. זאת לאחר שבמשך שנים התנפחה בסין בועת נדל"ן עצומה שנשענה כמובן על אשראי רב.
פיצוץ הבועה, יחד עם חוליים נוספים שהולכים ומתגלים בכלכלה הסינית, גרמו לקרן המטבע העולמית להפחית את תחזיותיה לגבי הכלכלה השנייה בגדלה בעולם. התחזית הנוכחית מדברת על צמיחה של 4.6% ב-2024, הקצב הנמוך ביותר זה עשורים. להערכת הקרן קצב הצמיחה של סין ירד בהדרגה עד ל-3.5% ב-2028.
מקורות לסקירה:
https://www.themarker.com/wallstreet/2024-02-02/ty-article-live/0000018d-53ae-dfdc-a5ad-dbfea6260000
https://www.ynet.co.il/news/article/rjbqjp5cp
https://edition.cnn.com/2024/02/02/investing/chinese-stocks-fall-worst-week-in-years/index.html
| המדד / תאריך | 01.01.24
תחילת השנה |
27.01.24
שבוע שעבר |
03.02.24
היום |
שינוי שבועי
|
שינוי מתחילת השנה |
| נקודות | נקודות | נקודות | |||
| ישראל | |||||
| תל אביב 125 | 1,881 | 1,861 | 1,849 | -0.6% | -1.7% |
| תל אביב 90 | 1,985 | 2,004 | 1,983 | -1.0% | -0.1% |
| תל אביב 35 | 1,865 | 1,827 | 1,817 | -0.5% | -2.6% |
| תל בונד 20 | 376.5 | 374.3 | 378.2 | 1.0% | 0.5% |
| ארה"ב | |||||
| נאסד"ק | 15,011 | 15,455 | 15,628 | 1.1% | 4.1% |
| S&P500 | 4,769 | 4,890 | 4,958 | 1.4% | 4.0% |
| דאו ג'ונס 30 | 37,689 | 38,109 | 38,654 | 1.4% | 2.6% |
| אירופה | |||||
| יורוסטוקס 50 (אירופה) | 4,521 | 4,635 | 4,654 | 0.4% | 2.9% |
| פוטסי 100 (אנגליה) | 7,733 | 7,635 | 7,615 | -0.3% | -1.5% |
| דאקס (גרמניה) | 16,751 | 16,961 | 16,918 | -0.3% | 1.0% |
| קאק 40 (צרפת) | 7,543 | 7,634 | 7,592 | -0.6% | 0.6% |
| Italy 40 (איטליה) | 2,992 | 2,986 | 3,024 | 1.3% | 1.1% |
| ביסט-100 (טורקיה) | 7,470 | 8,346 | 8,665 | 3.8% | 16.0% |
| אסיה ודרום אמריקה | |||||
| ניקיי 225 (יפן) | 33,464 | 35,751 | 36,158 | 1.1% | 8.1% |
| שנגחאי (סין) | 2,974 | 2,910 | 2,730 | -6.2% | -8.2% |
| האנג סנג (הונג קונג) | 17,047 | 15,952 | 15,533 | -2.6% | -8.9% |
| בווספה (ברזיל) | 134,185 | 128,967 | 127,182 | -1.4% | -5.2% |
| נכס | דולר | דולר | דולר | ||
| נפט ("טקסס מתוק") | 71.3 | 78.2 | 72.4 | -7.4% | 1.5% |
| זהב | 2,071 | 2,018 | 2,057 | 1.9% | -0.7% |
| ביטקוין | 42,600 | 41,800 | 43,100 | 3.1% | 1.2% |
| שונות | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | ||
| אג"ח ארה"ב 10 שנים | 3.87% | 4.16% | 4.03% | ||
| מדד הפחד (Vix) | 12.4 | 13.3 | 13.8 |
המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע לעיל אינו מהווה תחליף לקבלת ייעוץ והדרכה מקצועיים על ידי מי שמוסמך לתיתם. כמו כן, על כל לקוח לפנות לקבלת ייעוץ והדרכה בקשר עם השקעתו הפוטנציאלית, לרבות ייעוץ מס המתחשב בנתוניו ומצבו המיסויי. אין לראות במידע האמור כעובדתי או כמידע שלם וממצה ואין לקבל החלטות השקעה כלשהן בהסתמך עליו בלבד. קבוצת IBI בית השקעות בע"מ לא תהיה אחראית כלפי כל אדם או תאגיד לכל נזק שעלול להיגרם לו כתוצאה משימוש בפרסום זה או הסתמכות עליו. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. IBI אמבן – ניהול השקעות בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ושיווק השקעות בלבד ואינה עוסקת בייעוץ.
