חודש של שיאים: S&P500 שוב הגיע לפסגה חדשה
חברות השבבים ממשיכות למשוך את השוק כלפי מעלה. מדד ניקיי היפני קרוב לשבירת מחסום 40 אלף הנקודות. מדדי המניות של תל אביב הצטרפו למגמה ורשמו עליות נאות בפברואר. בנק ישראל הותיר את הריבית על כנה ברמה של 4.5%
2022 הייתה שנה שבה רוב העולם הכלכלי התעסק עם המלחמה באוקראינה והזינוק במחירי הנפט והאינפלציה שבא בעקבותיה. ב-2023 הסיפור השולט היה העלאות הריבית החדות, הירידה ההדרגתית באינפלציה, והשאלה האם כלכלות ארה"ב ואירופה יצליחו לבצע "נחיתה רכה" – כלומר לא ייכנסו למיתון בעקבות הריבית הגבוהה.
ב-2024 נראה שהנראטיב מתחיל להשתנות. נתוני המקרו ממשיכים להיראות טוב (ארה"ב) עד סביר (מערב אירופה, יפן). האינפלציה מתכנסת ליעד, העלאות הריבית נפסקו, והריביות לא ישתנו מהותית לפני סוף השנה.
כעת תשומת לב המשקיעים עוברת לפאזה חדשה – פאזת המיקרו. במילים אחרות: את הדרייברים העיקריים לתנודות בשוק המניות צריך לחפש ברמת הענף והחברה.
בשבועות האחרונים הענף המצטיין בשוק האמריקאי הוא ענף שבבי המחשוב – הלבנים והמלט של עולם הטכנולוגיה כולו. הזרז העיקרי לריצה של מניות השבבים היא טכנולוגיית הבינה המלאכותית (AI) שמצריכה כוח מחשוב רב. כמקובל בבורסה כשיש גאות – כל הספינות עולות. מדד מניות השבבים של פילדלפיה (SOX) זינק מתחילת השנה ב-22%.
בשבוע האחרון ראינו שמעגל ההשפעה מתרחב מהשבבים לשרתים. חברות שסיפקו תחזית רווח גבוהה מהצפיות תזרים איתן, צפי לדיבידנד קופצות בחדות.
בנאום על עתיד הבינה המלאכותית אמר מנכ"ל אנבידיה, ג'נסן הואנג, בשבוע שעבר באוניברסיטת סטנפורד כי בינה מלאכותית כללית (AGI) עשויה לייצר מחשבים שיכולים לחשוב כמו בני אדם בתוך 5 שנים בלבד. לדבריו הדבר תלוי גם בהגדרת המטרה. נכון לעכשיו, בינה מלאכותית יכולה לעבור מבחנים כמו בחינות לשכת עורכי דין, אבל עדיין מתקשה במבחני התמחות רפואיים כמו גסטרואונטרולוגיה. לדבריו בעוד חמש שנים היא אמורה להיות מסוגלת לעבור גם מבחנים כאלו. הואנג הוסיף כי יהיה צורך להקים מפעלי שבבים נוספים, אבל יחד עם השיפור בטכנולוגיה יקטן בהמשך הצורך במספרם.
מהפיכת ה-AI משפיעה כמובן על שוק המניות כולו ומדדי ארה"ב רשמו במהלך השבוע שעבר עוד שורה של עליות ושיאים. מדד נאסד"ק שעלה ביום ו' ב-1.1% ל-16,274 נקודות נסגר בשיא, זה היום השני ברציפות. המדד השלים מתחילת השנה קפיצה של 8.4%. דאו ג'ונס עצר גם הוא ביום ו' על שיא חדש – 39,087 נקודות – והשלים עליה של 3.7% מתחילת השנה. מדד S&P500 נסגר לראשונה מעל 5,100 נקודות ורשם בכך את השיא ה-15 במספר מתחילת השנה.
אירופה: התמתנות האינפלציה דוחפת את השווקים
גם באירופה המדדים המרכזיים המשיכו את המגמה העולה בחודש פברואר וקבעו שיאים חדשים. בגרמניה סייעו לכך דו"חות כספיים של כמה חברות מובילות בהן יצרנית הרכב דיימלר. מדד דאקס בבורסת פרנקפורט השלים בחודש האחרון קפיצה נאה של 4.8%. מדד קאק הצרפתי טיפס באותו זמן ב-4.5%, ומדד איטליה 40 בבורסת מילאנו הציג עליה חודשית של 6.7%. מדד פוטסי הבריטי הסתפק בעליה חודשית של 0.9%.
האינפלציה ברוב כלכלות אירופה המשיכה לרדת בחודש שעבר. מדד המחירים לצרכן ב-20 מדינות גוש היורו עלה בפברואר בקצב שנתי של 2.6% בלבד, לעומת עלייה של 2.8% בינואר.
האינפלציה השנתית בגרמניה ירדה ל-2.7% בפברואר, לעומת 3.1% חודש קודם לכן. בצרפת נרשמה ירידה באינפלציה ל-3.1%, הרמה הנמוכה ביותר זה שנתיים וחצי. בספרד ירדה האינפלציה השנתית ל-2.9% לעומת 3.5% בינואר.
התמתנות האינפלציה באירופה משוייכת בעיקר לירידה במחירי האנרגיה – נפט, גז וחשמל. נשיאת הבנק האירופי (ECB) כריסטין לגארד, אמרה שהיא מצפה כי קצב האינפלציה ייתמתן עוד יותר בהמשך השנה.
עוד בורסה שמשייטת בשיא היא טוקיו שהמדד המוביל בה, ניקיי 225, חלף לפני כשבוע וחצי על פני השיא ההיסטורי שקבע בדצמבר 89'. המדד שדילג מעל משוכת 39 אלף הנקודות רחוק כעת רק 90 נקודות מגבול 40 אלף הנקודות. מדד המניות היפני הוא מהמצטיינים השנה עם זינוק של 10.4% בחודש האחרון ו-19.3% מתחילת 2024. עם זאת, את העליות של השבוע האחרון ליוו נתונים דווקא על התכווצות מסויימת בייצור התעשייתי של יפן שחלה בחודש האחרון.
הנפט רשם עליה של 10% במהלך פברואר ומחירו קרוב כעת ל-80 דולר לחבית. ההשפעה המיידית על הנפט מגיעה בחודשים האחרונים מהעימות במזרח התיכון, ובמיוחד ממשבר התובלה סביב הים האדום בעקבות התקפות חוזרות ונשנות של החות'ים בתימן על ספינות השטות באזור. גם הזהב מושפע מהמצב הגיאופוליטי הרגיש ומחירו כבר נושק ל-2,100 דולר לאונקיה.
מכשיר פיננסי אחר שנכנס באחרונה למגמת עליות הוא הביטקוין. המטבע הקריפטוגראפי זינק בחודש האחרון 44% ועצר על רמה של 62 אלף דולר. מחיר השיא של ביטקוין, 69 אלף דולר, נקבע בנובמבר 21'. העליות שרשם ביטקוין נובעות בעיקר מזרימה מוגברת של כספי משקיעים אל קרנות סל חדשות העוקבות אחרי ערכו בשווקים.
ישראל – מדדי תל אביב עברו לצד החיובי
גם הבורסה של תל אביב הצטרפה לגל העליות של פברואר. מדד תל אביב 125 רשם עליה חודשית נאה של 7.1%, והוא גבוה כעת ב-5.3% מהרמה בה החל את השנה. תל אביב 90 עלה מתחילת השנה ב-7.6%.
בתחילת השבוע האחרון החליט בנק ישראל להותיר את הריבית על כנה ברמה של 4.5%. זאת לאחר שבהחלטה הקודמת בינואר ירדה הריבית ברבע אחוז.
בנימוקי הוועדה המוניטרית של בנק ישראל נכתב: "מידת האי-ודאות לגבי היקף ומשך הלחימה הצפויים והשפעותיה גדולה מאוד. למלחמה השלכות כלכליות משמעותיות, הן על הפעילות הריאלית והן על השווקים הפיננסיים. פרמיית הסיכון של המשק עדיין שוהה ברמה גבוהה".
בבנק ציינו כי השקל לא נחלש באחרונה מול מטבעות מרכזיים בעולם, וזאת על אף הפחתת דירוג האשראי של המדינה מצד מודי'ס. בבנק ציינו כי "האינדיקטורים לפעילות הכלכלית ומצב התעסוקה מצביעים על התאוששות הדרגתית לאחר הירידה החדה שהתרחשה עם פרוץ המלחמה".
בבנק ישראל אומרים כי "האינפלציה ב-12 החודשים האחרונים התמתנה ונמצאת בתוך תחום היעד. הציפיות והתחזיות לשנה הקרובה עלו במעט ומצויות בסביבת הגבול העליון של היעד".
במסיבת העיתונאים לאחר פרסום ההחלטה הדגיש נגיד בנק ישראל, פרופ' אמיר ירון, את החשיבות בשמירה על מסגרת התקציב שאושרה בממשלה ונמצאת עדיין בדיונים בכנסת. הוא הזהיר לבל תגדיל הכנסת עוד יותר את הגירעון בתקציב המוצע, שהוא גבוה ממילא: 6.6% מהתמ"ג.
"אנחנו עדיין המדינה הראשונה בין הכלכלות המפותחות שהתחילה במחזור ההורדות, אבל לאור האי-ודאות הגבוהה אנחנו עושים את זה בצורה מדודה", הסביר ירון.
מקורות:
https://www.themarker.com/allnews/2024-02-26/ty-article/0000018d-e594-d972-a5bf-ef97de860000
https://www.themarker.com/wallstreet
| המדד / תאריך | 01.01.24
תחילת השנה |
03.02.24
חודש שעבר |
02.03.24
היום |
שינוי חודשי | שינוי מתחילת השנה |
| נקודות | נקודות | נקודות | |||
| ישראל | |||||
| תל אביב 125 | 1,881 | 1,849 | 1,981 | 7.1% | 5.3% |
| תל אביב 90 | 1,985 | 1,983 | 2,133 | 7.6% | 7.5% |
| תל אביב 35 | 1,865 | 1,817 | 1,947 | 7.2% | 4.4% |
| תל בונד 20 | 376.5 | 378.2 | 379.2 | 0.3% | 0.7% |
| ארה"ב | |||||
| נאסד"ק | 15,011 | 15,628 | 16,274 | 4.1% | 8.4% |
| S&P500 | 4,769 | 4,958 | 5,137 | 3.6% | 7.7% |
| דאו ג'ונס 30 | 37,689 | 38,654 | 39,087 | 1.1% | 3.7% |
| אירופה | |||||
| יורוסטוקס 50 (אירופה) | 4,521 | 4,654 | 4,894 | 5.2% | 8.3% |
| פוטסי 100 (אנגליה) | 7,733 | 7,615 | 7,682 | 0.9% | -0.7% |
| דאקס (גרמניה) | 16,751 | 16,918 | 17,735 | 4.8% | 5.9% |
| קאק 40 (צרפת) | 7,543 | 7,592 | 7,934 | 4.5% | 5.2% |
| Italy 40 (איטליה) | 2,992 | 3,024 | 3,227 | 6.7% | 7.9% |
| ביסט-100 (טורקיה) | 7,470 | 8,665 | 9,097 | 5.0% | 21.8% |
| אסיה ודרום אמריקה | |||||
| ניקיי 225 (יפן) | 33,464 | 36,158 | 39,910 | 10.4% | 19.3% |
| שנגחאי (סין) | 2,974 | 2,730 | 3,027 | 10.9% | 1.8% |
| האנג סנג (הונג קונג) | 17,047 | 15,533 | 16,589 | 6.8% | -2.7% |
| בווספה (ברזיל) | 134,185 | 127,182 | 129,180 | 1.6% | -3.7% |
| נכס | דולר | דולר | דולר | ||
| נפט ("טקסס מתוק") | 71.3 | 72.4 | 79.8 | 10.2% | 11.9% |
| זהב | 2,071 | 2,057 | 2,091 | 1.7% | 1.0% |
| ביטקוין | 42,600 | 43,100 | 62,000 | 43.9% | 45.5% |
| שונות | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | ||
| אג"ח ארה"ב 10 שנים | 3.87% | 4.03% | 4.18% | ||
| מדד הפחד (Vix) | 12.4 | 13.8 | 13.1 |
המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע לעיל אינו מהווה תחליף לקבלת ייעוץ והדרכה מקצועיים על ידי מי שמוסמך לתיתם. כמו כן, על כל לקוח לפנות לקבלת ייעוץ והדרכה בקשר עם השקעתו הפוטנציאלית, לרבות ייעוץ מס המתחשב בנתוניו ומצבו המיסויי. אין לראות במידע האמור כעובדתי או כמידע שלם וממצה ואין לקבל החלטות השקעה כלשהן בהסתמך עליו בלבד. קבוצת IBI בית השקעות בע"מ לא תהיה אחראית כלפי כל אדם או תאגיד לכל נזק שעלול להיגרם לו כתוצאה משימוש בפרסום זה או הסתמכות עליו. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. IBI אמבן – ניהול השקעות בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ושיווק השקעות בלבד ואינה עוסקת בייעוץ.
