סיכום ספטמבר: הריביות יורדות, המדדים קרובים לשיא
מדדי דאו ג'ונס ו-S&P500 נעלו את החודש בשיא חדש. בורסות סין והונג קונג נסקו בחדות בימים האחרונים בעקבות תכנית תמריצים של הממשל בסין לענפי הבנקאות והנדל"ן. ישראל ספגה הפחתת דירוג מסוכנות מוד'יס ונכנסה לשלב חדש של מלחמה בצפון. למרות זאת השקל התייצב ומדדי המניות רשמו עליות
חודש ספטמבר היה גדוש באירועים כלכליים וגאופוליטיים. מבחינת המשקיעים בעולם, האירוע המרכזי היה הפחתת הריבית של חצי אחוז בארה"ב. מבחינת אזרחי ישראל, ייתכן שהאירוע המרכזי היה חיסולו של חסן נאסראללה, מזכ"ל חיזבאללה. הורדת הריבית על רקע התמתנות בסביבת האינפלציה לצד המשך פעילות כלכלית ברמה טובה הוא הגורם העיקרי לביצועים החיוביים של שוקי המניות. אירוע נוסף שהשפיע בעיקר על שוקי המניות של אסיה היא תוכנית חדשה של סין לתמוך בענף הנדל"ן שלה שנמצא במשבר.
בסיכומו של החודש רשם מדד נאסד"ק עליה נאה של 2.7%. מדד מניות הטכנולוגיה גבוה כעת בכ-21% מכפי שהיה בתחילת 2024. מדד S&P500 שעלה בספטמבר ב-2%, ומדד דאו ג'ונס שהוסיף לערכו 1.8% ננעלו שניהם בשיא חדש.
במהלך המסחר אמש (ב') רשמו מדדי המניות בארה"ב ירידות קלות אולם המגמה השתנתה לאחר הנאום שנשא יו"ר ה'פד', ג'רום פאואל, בכנס של האגודה הלאומית לכלכלה עסקית (NABE). פאואל אמר כי בכירי הבנק הפדרלי חושבים שהכלכלה האמריקאית חזקה וצופים הורדות ריבית נוספות באופק.
הפחתת הריבית האגרסיבית בארה"ב התאפשרה בעקבות ירידה משמעותית בשיעור האינפלציה במדינה. קצב האינפלציה בארה"ב ירד באוגוסט לרמה של 2.5%, לעומת 2.9% ביולי ו-3.0% ביוני. בכך התקרבה האינפלציה בארה"ב ליעד הרב שנתי של ה'פד', שעומד על 2%.
בחודש הקרוב, לצד העניינים הכלכליים והגיאופוליטיים יעסקו בכירי הממשל בארה"ב בעיקר במערכת הבחירות לנשיאות. במהלך ספטמבר התקיים עימות טלוויזיוני בין קמלה האריס ודונלד טראמפ, כאשר לדעת רוב המומחים האריס יצאה ממנו כשידה על העליונה. ביום ד' הקרוב יתקיים עימות בין שני המתמודדים לתפקידי סגן הנשיא – ג'יי די וואנס (טראמפ) וטים וואלץ (האריס).
אירופה: האינפלציה דועכת
במדדי המניות של אירופה לא נרשמה מגמה אחידה בספטמבר. מדד דאקס של בורסת פרנקפורט בלט לטובה עם עליה חודשית של 2.2%. מדד FTSE100 הבריטי דווקא ירד ב-1.7%, ומדד בורסת מילאנו איבד 0.7% בחודש האחרון.
גם בגוש היורו הופחתה הריבית במהלך ספטמבר בשיעור של 0.25%. זוהי הפחתה שניה לאחר זו שבוצעה ביוני. שיעור הריבית באירופה עומד כעת על 3.5%, לעומת 5% בארה"ב. על אף זאת, הדולר האמריקאי נחלש באחרונה מול כמה מטבעות מובילים בעולם, וזאת בשל ציפייה להפחתות ריבית נוספות בארה"ב.
באירופה, כמו בארה"ב, האינפלציה נמצאת בנסיגה. בצרפת למשל ירד קצב האינפלציה בספטמבר ל-1.2% לעומת 1.8% באוגוסט. בספרד נרשמה האטה באינפלציה מקצב שנתי של 2.4% באוגוסט ל-1.7% בספטמבר. הגורם העיקרי להתמתנות האינפלציה הינה הירידה במחירי הדלק המזון והחשמל.
בבריטניה פורסמו אתמול (ב') נתונים מתוקנים שהראו כי התמ"ג הבריטי צמח ב-0.5% ברבעון שהסתיים ביוני, לעומת הערכה הראשונית לצמיחה של 0.6%.
אסיה: טלטלה פוליטית ביפן הפילה את מדד ניקיי
הבורסות שבלטו בימים האחרונים בתנודות חדות הן דווקא אלו של אסיה. מדד ניקיי בבורסת טוקיו צנח אתמול (ב') ב-4.8%, לאחר שראש הממשלה הנכנס, שיגרו אישיבה, הודיע על הקדמת הבחירות לפרלמנט ל-27 באוקטובר. מדד ניקיי סיים את ספטמבר עם ירידה חודשית של 1.9%. המדד גבוה כעת בכ-13% מרמתו בתחילת ינואר.
שיגרו אישיבה הוא המנהיג החדש מטעם המפלגה הליברל-דמוקרטית ששולטת כיום ביפן. הבחירות הקרובות אמורות לקבוע את השליטה בבית התחתון של הפרלמנט היפני.
בורסות סין והונג קונג הן הבולטות ביותר בשבוע האחרון. מדד האנג סנג של הונג קונג רשם ב-5 הימים האחרונים זינוק של כ-14% וסיים את ספטמבר עם זינוק מרשים של 17.5%. בורסת שנגחאי זינקה בספטמבר בשיעור דומה.
הסיבה לזינוקים החדים הינה תוכנית לעידוד המשק שגיבשו מנהיגי סין. התכנית שפורסמה ביום ה' האחרון כוללת חבילת תמריצים כלכליים ובהם הורדת יחס הרזרבה בבנקים על מנת לסייע להם להעמיד הלוואות לענף הנדל"ן. המפלגה הקומוניסטית הודיעה כי תציג שורת צעדים לייצוב שוק הנדל"ן המדשדש וכן תפעל לעידוד השקעות זרות.
סוכנות בלומברג דיווחה עוד כי בייג'ינג בוחנת הזרמה של עד טריליון יואן (142 מיליארד דולר) למערכת הבנקים. עיקר המימון אמור להגיע מהנפקת איגרות חוב ממשלתיות חדשות. זוהי הזרמת ההון הראשונה שתבצע סין מאז המשבר הפיננסי העולמי של 2008. אז דאגה הממשלה הסינית להזרים הון לבנקים הגדולים שלה.
ספטמבר האיר את פניו גם למשקיעים בזהב. מחיר המתכת הצהובה קפץ ב-4.7% בחודש האחרון, ובכ-28% מתחילת השנה. ביום חמישי האחרון קבע הזהב מחיר שיא חדש – 2,706 דולר לאונקיה. חלק מהעלייה בזהב מיוחס לחולשת הדולר מול מטבעות אחרים וחלק למתיחות הגואה במזרח התיכון וכן במלחמה בין רוסיה ואוקראינה.
מי שלא כל כך הושפע החודש מהמתיחות הזו הוא הנפט. מחיר הנפט נפל במהלך ספטמבר בכ-7% והוא חזר להיסחר מתחת לרמה של 70 דולר לחבית. מחיר הנפט נמוך בכ-4% מרמתו בתחילת השנה.
ישראל בתשפ"ד: מדדי המניות עלו, השקל התייצב
ביום שישי האחרון הודיעה סוכנות הדירוג הבינלאומית מודי'ס על הפחתת דירוג האשראי של ישראל בשתי רמות לרמה של Baa1. היא הוסיפה לכך תחזית שלילית שמשמעותה היא כי הדירוג עלול לרדת שוב בעתיד הנראה לעין. כעת קיים חשש שסוכנות S&P שהפחיתה את הדירוג של ישראל מ-AA מינוס ל-A פלוס באפריל עלולה לנקוט גם היא בצעד דומה בקרוב.
"הסיכונים לטווח רחוק של ישראל גבוהים, לכן אני לא רואה סבירות שהדירוג יחזור לעלות במהרה", אמרה קתרין מוהלברונר, סגנית נשיא במודי'ס האחראית על דירוג ישראל, בשיחת ועידה שערכה למשקיעים ואנליסטים.
"ישראל רושמת הצלחות צבאיות. חיזבאללה חלש יותר אבל אין מתווה שיבטיח לישראל ביטחון לטווח הרחוק. חוסר הוודאות הבטחונית משפיע על הכלכלה", אמרה. היא התייחסה גם לעובדה שהחלטות פוליטיות של הממשלה הנוכחית גורמות לאיבוד תמיכה בינלאומית. "הממשלה הנוכחית בודקת את הסבלנות של ממשל ביידן. לאיבוד התמיכה של ארה"ב תהיה השפעה שלילית מאוד על ישראל", אמרה מוהלברונר.
הפחתת הדירוג של מודי'ס נבעה בין השאר מהעובדה שישראל עדיין לא העבירה תקציב לשנת 2025, וטרם הראתה כיצד היא מתמודדת עם הקפיצה המדאיגה בגירעון. לממשלה יש אמנם תוכניות שונות להטיל מסים כגון העלאת מע"מ ומיסוי קרנות השתלמות. ואולם בדרך לשם צפויה לה התנגדות עזה מצד הסתדרות.
בינתיים מצב המלחמה בצפון עובר לפאזה חדשה. נכון לשעת כתיבת שורות אלו צה"ל פתח כנראה במבצע קרקעי מוגבל בהיקפו בגבול לבנון במטרה להסיר את איום הירי שטוח המסלול על יישובי קו הגבול.
על רקע כל החדשות הללו חשוב בכל זאת לציין את העמידות שמגלים עד כה מדדי הבורסה של תל אביב. מדד תל אביב 125 למשל עלה בספטמבר ב-1.8% ומתחילת 2024 ב-12.6%. ביצועיו אינם נופלים מאלו של המדדים המרכזיים באירופה. בסיכום 12 החודשים האחרונים עלה המדד התל אביבי ב-11.6%. גם השקל הישראלי התחזק מעט בתשפ"ד מול הדולר, מרמה של 3.8 שקלים לדולר ל-3.72 כיום.
המשקיעים מסתכלים קדימה ומצפים לעתיד טוב יותר. לצד ההישגים הצבאיים האחרונים מתווספות התוצאות הכספיות הטובות של החברות הישראליות הסחירות והתמחור הנוח של מניות אלה בהשוואה גלובלית כל אלה מסייעים להם כנראה להרגיש קצת יותר אופטימיים מכפי שהיו לפני 12 חודשים פחות שבוע.
מקור הגרף: google finance
מקורות לסקירה
https://www.themarker.com/wallstreet/2024-09-30/ty-article-live/00000192-412b-d3a1-a1b7-f7ef79580000
| המדד / תאריך | 01.01.24
תחילת השנה |
31.08.24
חודש שעבר |
30.09.24
היום |
שינוי חודשי | שינוי מתחילת השנה |
| נקודות | נקודות | נקודות | |||
| ישראל | |||||
| תל אביב 125 | 1,881 | 2,081 | 2,118 | 1.8% | 12.6% |
| תל אביב 90 | 1,985 | 2,116 | 2,173 | 2.7% | 9.5% |
| תל אביב 35 | 1,865 | 2,093 | 2,123 | 1.4% | 13.8% |
| תל בונד 20 | 376.5 | 386.8 | 387.9 | 0.3% | 3.0% |
| ארה"ב | |||||
| נאסד"ק | 15,011 | 17,713 | 18,189 | 2.7% | 21.2% |
| S&P500 | 4,769 | 5,648 | 5,762 | 2.0% | 20.8% |
| דאו ג'ונס 30 | 37,689 | 41,563 | 42,330 | 1.8% | 12.3% |
| אירופה | |||||
| יורוסטוקס 50 (אירופה) | 4,521 | 4,957 | 5,000 | 0.9% | 10.6% |
| פוטסי 100 (אנגליה) | 7,733 | 8,376 | 8,236 | -1.7% | 6.5% |
| דאקס (גרמניה) | 16,751 | 18,906 | 19,324 | 2.2% | 15.4% |
| קאק 40 (צרפת) | 7,543 | 7,630 | 7,635 | 0.1% | 1.2% |
| Italy ftse Mib 40 (איטליה) | 30,351 | 34,372 | 34,125 | -0.7% | 12.4% |
| ביסט-100 (טורקיה) | 7,470 | 9,833 | 9,665 | -1.7% | 29.4% |
| אסיה ודרום אמריקה | |||||
| ניקיי 225 (יפן) | 33,464 | 38,647 | 37,919 | -1.9% | 13.3% |
| שנגחאי (סין) | 2,974 | 2,842 | 3,336 | 17.4% | 12.2% |
| האנג סנג (הונג קונג) | 17,047 | 17,989 | 21,133 | 17.5% | 24.0% |
| ניפטי 50 (הודו) | 21,731 | 25,235 | 25,810 | 2.3% | 18.8% |
| בווספה (ברזיל) | 134,185 | 136,004 | 131,816 | -3.1% | -1.8% |
| נכס | דולר | דולר | דולר | ||
| נפט ("טקסס מתוק") | 71.3 | 73.6 | 68.3 | -7.2% | -4.2% |
| זהב | 2,071 | 2,536 | 2,656 | 4.7% | 28.2% |
| ביטקוין | 42,600 | 59,100 | 63,700 | 7.8% | 49.5% |
| שונות | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | תשואה לפדיון | ||
| אג"ח ארה"ב 10 שנים | 3.87% | 3.91% | 3.80% | ||
| מדד הפחד (Vix) | 12.4 | 15.0 | 16.7 |
המידע המפורט לעיל הינו מידע מקצועי מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו ולכן אין לקבל על סמך מידע זה בלבד החלטות השקעה כלשהן. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או חוות דעת בקשר עם המוצרים ו/או השירותים המוצעים על ידי קבוצת IBI בית השקעות בע"מ ו/או מוצרים ושירותים אחרים המוזכרים בו. האמור לעיל אינו מהווה עמדה בנוגע לכדאיות השקעה כלשהי, אינו מהווה תחליף לשיקול דעתו הפרטני של כל אדם בהתחשב בסיכויים ובסיכונים הטמונים בכל השקעה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. המידע לעיל אינו מהווה תחליף לקבלת ייעוץ והדרכה מקצועיים על ידי מי שמוסמך לתיתם. כמו כן, על כל לקוח לפנות לקבלת ייעוץ והדרכה בקשר עם השקעתו הפוטנציאלית, לרבות ייעוץ מס המתחשב בנתוניו ומצבו המיסויי. אין לראות במידע האמור כעובדתי או כמידע שלם וממצה ואין לקבל החלטות השקעה כלשהן בהסתמך עליו בלבד. קבוצת IBI בית השקעות בע"מ לא תהיה אחראית כלפי כל אדם או תאגיד לכל נזק שעלול להיגרם לו כתוצאה משימוש בפרסום זה או הסתמכות עליו. אין באינפורמציה הניתנת לעיל משום הבטחת תשואה כלשהי. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. IBI אמבן – ניהול השקעות בע"מ עוסקת בניהול תיקי השקעות ושיווק השקעות בלבד ואינה עוסקת בייעוץ.
